Оценката на запасите включва два вида анализ: фундаментален и технически, но има и качествен анализ, субективна област, която понякога се нарича мека метрика. Това се отнася до аспекти на публична компания, които не могат да се определят количествено или лесно се обясняват с числа.
По принцип това е недооценена и недостатъчно използвана страна на фундаменталния анализ.
УЧАСТИЕ: Стратегии за събиране на акции
Обичайните заподозрени
При извършване на качествен анализ на компания, повечето инвестиционни специалисти разглеждат бизнес модела, конкурентното предимство в индустрията, управлението и корпоративното управление. Това помага да се определи как една компания прави пари, нейната уникалност спрямо конкуренцията, кои хора вземат решенията и как се отнасят към обикновените акционери. Събирането на всички тези данни може да даде по-добра представа за това как една компания възнамерява да развива своя бизнес, като същевременно възнаграждава акционерите.
Това обаче не е цялата картина. Допирни теми като удовлетворяване на клиента, възнаграждение на служителите и поддържане на отлични отношения с доставчици също са от значение.
Неразбраните
Разбирането на качествата, които правят една компания страхотна, включва повече от обикновен SWOT анализ (силни страни, слабости, възможности и заплахи) - това е 101 училище за бизнес училище. За да оцените нематериалните ценности на компанията, човек трябва да копае под повърхността и отвъд 10-K. Удовлетворението е ключът тук и успешният бизнес го има в изобилие.
Ако една компания не успее да задоволи служителите, доставчиците и клиентите, в този ред е само въпрос на време преди нейната цена на акциите да се наложи. Аргументи съществуват и за двете страни на дискусията. Някои учени смятат, че удовлетвореността на клиентите и удовлетвореността на служителите не са взаимно изключващи се. Само защото служителите са щастливи, не гарантира лоялността на клиентите.
Но Тони Хсие, главен изпълнителен директор на Zappos.com, най-големият търговец на дребно в света на обувки и носител на безброй награди за обслужване на клиенти, заяви в статия от май 2010 г. в списание SUCCESS, че „… Обслужването на клиентите е за това да направи клиентите щастливи и културата е за това да направим щастливи служителите. Така че, наистина, ние се опитваме да доставим щастие, независимо дали е на клиентите или служителите и прилагаме същата философия и към продавачите."
Тази печеливша нагласа може би е допринесла за придобиването на бизнеса на Amazon.com (Nasdaq: AMZN) за 1, 2 милиарда долара през 2009 г. (За повече информация за онлайн сектора, вижте Изборът на победителите в играта "Кликни и разтвори" .)
Удовлетвореност на служителите
Всяка компания, която наистина се интересува от удовлетвореността на клиентите, трябва първо да отговори на нуждите на своите служители; в противен случай е поставянето на количката пред коня. През 2007 г. JetBlue (Nasdaq: JBLU) осъзна, че не върши добра работа, задоволявайки служителите, когато пресече хиляди пътници заради ледена буря в Ню Йорк. Моралът на служителите спадна, а с него и удовлетвореността на клиентите. До този момент компанията проучва служителите веднъж годишно, търсейки обратна връзка.
Трябваше да се направи повече, затова внедри „Net Promoter“ - система за оценяване, която изчислява колко служители активно насърчават компанията, както като място за работа, така и като място за бизнес. След като започна да разглежда отдел за удовлетвореност на служителите по отдели, той успя да достави програми, които поставят всички на една и съща страница и следват резултатите.
Служителите са лицето на всяка марка. Най-бързият начин за унищожаване на собствения капитал е да ги неуважите. След като сте загубили доверие, е само въпрос на време преди да загубите клиента. Без клиенти нямате бизнес! Това е хлъзгав наклон, който, частна софтуерна фирма, SAS знае добре.
Главният изпълнителен директор и съосновател Джим Goodnight ръководи всички 40 години SAS се занимава с бизнес и от самото начало набляга на ползите на служителите, което води до 13 прави години в Топ 50 на 100-те най-добри компании за Fortune за работа "списък към 2016 г. В своя доклад за корпоративната социална отговорност за 2008 г. компанията заявява:„ Ако се отнасяте към служителите, сякаш те правят някаква промяна на компанията, те ще направят промяна на компанията… В основата на този уникален бизнес моделът е проста идея: доволните служители създават доволни клиенти. " Публичните компании не се различават.
Удовлетвореност на доставчика
Без значение колко вертикално е интегрирана вашата компания, винаги ще имате доставчици от един или друг вид и тези взаимоотношения могат да повлияят положително или отрицателно върху качеството на крайния ви продукт или услуга. Една от седемте основни ценности на „Цялата храна“ (Nasdaq: WFM) е ангажиментът към доставчиците. Чрез създаването на истинско партньорство с компаниите, от които купува, той е в състояние да предостави на своите клиенти невероятно преживяване при пазаруване.
Не е достатъчно обаче да имате страхотно обслужване на клиентите - храната трябва да съвпада. Цялата храна има тенденция да постига високи резултати и на този фронт и по този начин е в състояние да поддържа ценови точки, които са по-високи, отколкото в повечето обикновени хранителни магазини, носейки по-големи печалби. (Научете повече в Измерване на ефективността на компанията .)
Удовлетвореността на клиентите
Маркетинговата професия от години се опитва да оцени удовлетвореността на клиентите по начин, който се поддава на изясняване на собствения капитал или стойност на марката. Годишните проучвания като американския индекс за удовлетвореност на клиентите, индексът за управление на репутацията на Prophet и индексът за потребителски опит на Forrester Research са само три примера.
Например американският индекс за удовлетвореност на клиентите показа, че цените на акциите на компаниите, класиращи се по-високо в индекса, са склонни да се справят по-добре от тези, които са по-ниски надолу. Всъщност между 1994 и 2007 г. компаниите, класирали се в най-добрите 25% от индекса, създадоха богатство от 420 милиарда долара за акционерите срещу 111 милиарда долара за тези в дъното 25% - с други думи, показва се, че компаниите, които угодят своите клиенти, създават около четири пъти повече от богатството.
Повечето анализатори биха се съгласили, че пазарната капитализация е силно повлияна от силата на марката. В проучване на маркетинговите гуру Дейвид Ейкър и Робърт Джейкъбсън, 34 компании, изследвани между 1989 и 1992 г., показаха, че тези с най-голямо увеличение на собствения капитал в средния размер на възвръщаемостта на акциите от 30%, докато тези, които губят най-много марка, спадат средно с 10%.
Ако не сте съвсем продадени с идеята за удовлетвореността на клиентите, влияеща върху цените на акциите, годишният индекс за опит на клиентите на Forrester Research класира най-добрите и най-лошите в обслужването на клиентите. Компаниите в топ 10 рутинно превъзхождат S&P 500. Ако резултатите се променят леко, за да се вземат предвид оперативните печалби, резултатите са още по-изразени. (За повече информация вижте Броят на конкурентните предимства .)
Долния ред
Инвеститорите са склонни да прекарват по-голямата част от времето си в притеснения за количествен анализ. Съотношенията като цена на печалба и цена за резервация привличат цялото внимание, докато безброй нематериални материали, като удовлетвореност на клиентите, са оставени на годишни проучвания, които бързо се поместват под килима и никога повече не се виждат.
Нека си признаем: живеем в количествен свят. Всичко, което правим, се върти около първите 10 списъка от един или друг вид. Искаме пряк път и списъците отговарят на тази нужда. Качественият анализ, от друга страна, е трудни неща и повечето Уорън Бъфет искат да го смятат за твърде субективен.
Въпреки това всеки бизнес, чиято цена на акциите постоянно се повишава с течение на времето, със сигурност удовлетворява всички свои заинтересовани страни. Както Уорън Бъфет е цитиран, казва много пъти в миналото: „Пазете се от находки, носещи формули“. (За повече уроци от Mavens, разгледайте нашия урок за най -големи инвеститори .)
