Основни движения
Редовно ме питат защо почти изключително използвам S&P 500 като „прокси“ за фондовия пазар, вместо Dow Jones Industrial Average (известен още като „The Dow“). S&P 500 е стандартът сред професионалистите (и много търговци на дребно), но Dow е по-известен сред начинаещите инвеститори.
Няма идеална средна стойност, която да отразява безпристрастно цялостния пазар. Въпреки това повечето стандартни подходи използват някаква средно претеглена стойност въз основа на пазарната капитализация. По този начин най-големите и ценни компании имат по-голям ефект върху индекса от най-малките компании.
Индексът с тежест на капитала работи добре, тъй като най-успешните компании имат най-голяма стойност. Един от най-важните недостатъци е, че претегленият индекс може да бъде изкривен, когато една от най-големите компании като Apple Inc. (AAPL) има особено добър или лош ден, което има непропорционален ефект върху индекса.
За разлика от S&P 500, индексът Dow използва методология на претегляне, която няма смисъл. 30-те акции, включени в индекса, се претеглят въз основа на цената на акциите, която няма нищо общо с пазарната стойност или растежа. Това означава, че ако акциите с най-високата цена в индекса, Boeing Company (BA), имат лош ден, това ще загроби представянето на Pfizer, Inc. (PFE), който има почти идентична пазарна капитализация като Boeing, но цена на акцията от $ 41, 25 срещу Boeing's на $ 395, 84.
Точно този проблем беше тази сутрин, когато индексите S&P 500 и Nasdaq се отвориха по-високо, докато Dow беше отрицателен. Както вероятно сте виждали в новините, два от 737 самолета на Boeing са участвали в скорошни катастрофи, което доведе до спад до 8% в един момент от днешната сесия. Търговците се притесняват от отговорността, марката и репутацията на компанията след тези трагедии.
За повечето фундаментални инвеститори проблемите с методологията на Dow не са проблем; за технически търговци или инвеститори, които използват анализ на индексите, за да измерват риска и вземат портфейлни решения, изборът на индекс е много по-важен.
S&P 500
Говорейки за индекси, S&P 500 се изстреля днес, след като доверието на инвеститорите се върна. Изглежда, че ранното възстановяване е подпомогнато от доклад, очакван от продажбите на дребно. Честно казано бях недоволен от данните на дребно след дебала от миналия месец. Подозирам, че все още предстои коригиране или преразглеждане и трябва да се покаже следващия месец.
За ралито допринесе и обявената сделка, че NVIDIA Corporation (NVDA) ще придобие Mellanox Technologies Ltd. (MLNX) срещу 7 милиарда долара. Както споменах в предишните броеве на Chart Advisor, академичните изследвания показват, че големите придобивания и сливания рядко създават положителна възвръщаемост. Те обаче са полезни начини за мислене за апетит към риск. Придобиването с такъв размер е рисковано и мениджърите и съветите са склонни да ги предприемат само когато увереността за растеж в близко бъдеще е висока.
От техническа гледна точка, аз все още се опасявам от нивото на съпротива 2800 на S&P 500, но корекцията през миналата седмица може да действа като паузата в края на януари, която беше достатъчно дълга, за да може инвеститорите да се преориентират върху подценяването на възможностите и да тласнат пазара по-високо, Ако има повече потвърждаващи доказателства на пазара на облигации и ако стойността на щатския долар може да облекчи връхната си стойност, тогава вероятността за счупване на съпротивата ще бъде по-висока.
:
Основните етапи на пазара като пазар на бикове се превръщат 10
3 ключови Brexit гласове тази седмица
Контекстуализиране на ралито от 24 декември
Показатели за риск - по-слаба йена
Въпреки продажбите миналата седмица, нямаше явни признаци на паника, което направи днешното рали много по-вероятно. С изключение на прекалено бичия щатски долар (USD), повечето рискови показатели са все още ниски. Дори ако акциите се откажат от днешните печалби по-късно тази седмица, ако паниката остане извън пазара, тогава ще запазя бичия си пристрастие.
Един от показателите, които биха могли да осигурят ранно предупреждение, че инвеститорите се подготвят да повишат акциите по-високо и да използват повече ливъридж, е японската йена (JPY). Както можете да видите на следната диаграма на обменния курс USD-JPY, валутата е отхвърлена при нивото на корекция от 61, 8% от скорошния низходящ тренд. Това означава, че йената се засили миналата седмица, докато запасите паднаха, което е нормално.
Ако валутният курс се повиши обратно чрез това ниво на съпротива (което показва, че йената намалява), тогава трябва да очакваме и акциите да се повишат. Корелацията между йената и запасите не е перфектна, но често води до борси на пазара. Например, той изведе акциите през миналия април с малко повече от две седмици. Ако това се случи, не бих очаквал подобна пробив да се случи по-рано от този петък.
:
Стратегии за търгуване на фибоначи
Тройната вещица може да хване мечки в силно отскачане
Предупреждение за предупреждения
Долен ред: Търговия и трайни стоки
Втората седмица от месеца обикновено е малко тиха за икономически съобщения. Освен днешния отчет за търговията на дребно, данните за дълготрайните стоки, които ще бъдат публикувани в сряда сутринта преди отварянето на пазара, могат да предоставят полезно потвърждение. Дълготрайните стоки са тези промишлени и търговски стоки с очаквана продължителност на живота три или повече години. Положителният отчет за дълготрайните стоки може да компенсира притесненията на инвеститорите - поне временно - и да помогне за прокарване на акциите чрез съпротива.
