Какво е справочен актив
Референтният актив е основен актив, използван в кредитните деривати за защита на притежателя на дълг срещу потенциално рискован заемател. Референтният актив е известен също като референтно предприятие, референтно задължение или покрито задължение. Референтният актив може да бъде актив като облигация, банкнота или друга ценна книга, обезпечена с дълг.
BREAKING DOWN Reference Asset
Референтният актив е вид обезпечена с дълг ценна книга. Когато предприятието издава дълг или заема пари, винаги има шанс той да не изплати средствата, което се нарича риск по подразбиране. Притежателят на дълга по своята същност е изложен на риск от възможността кредитополучателят да не изпълни задълженията си. За да защити от този риск по подразбиране, притежателят на дълга може да сключи кредитен дериват, като обща доходност или суап за кредитно неизпълнение (CDS). Тези кредитни деривати възлагат риска на трета страна срещу риска от неизпълнение.
Суап за кредитно неизпълнение (CDS), който е най-често използваният вид кредитен дериват, позволява на притежателя на дълга да прехвърли риска, на който са изложени, на трета страна, която обикновено е друг кредитор. Използвайки този метод, те могат да зададат риска, без да продават самия актив. Притежателят на дълга ще заплати еднократна или текуща такса, посочена като премия, на третото лице. Ако кредитополучателят не изпълни задълженията си, притежателят на дълга има право на част от референтния актив.
Пример за справочен актив на кредитна подмяна (CDS)
Референтните активи при суап за кредитно неизпълнение, който също може да бъде наречен договор за кредитен дериват, обикновено се състоят от активи като общински облигации, облигации на развиващия се пазар, обезпечени с ипотека ценни книжа или корпоративни облигации, емитирани от кредитополучателя или референтното образувание.
Банка A инвестира в облигация от Corporation X, въпреки репутацията на Corporation X като рисков кредитополучател. За да се предпази от риска от неизпълнение на задължение от корпорация X върху облигацията, банка А решава да извърши суап за кредитно неизпълнение (CDS) с банка Б. Съгласно CDS, банка А ще изплати премия на банка B за поемане на някакъв риск. Банк А все още официално притежава облигацията Corporation X. Ако Corporation X се подразбира по облигацията, след това Банка А ще получи част или цялата стойност на оригиналната облигация, референтния актив, от банка Б. Ако Corporation X не приключи със заема, банката B прави печалба от премията, платена от банка А в замяна на поетия риск.
