Какво представлява методът на заместващата верига?
Методът на веригата за заместване е модел за решение за капиталово бюджетиране, който сравнява две или повече взаимноизключващи се предложения за капитал с нееднакви срокове. Методът на веригата за заместване взема предвид различните продължителност на живота на алтернативните планове, както и техните очаквани парични потоци. Това улеснява сравняването на предложенията. При анализа на веригата за заместване, нетната настояща стойност (NPV) се определя за всеки план. Една или повече итерации („връзките“ във веригата на заместване) могат да бъдат завършени, за да се създадат сравними срокове за проектите. Сравнявайки предложенията за периоди от време, информацията за приемане-отхвърляне на различните проекти става по-надеждна.
Ключови заведения
- Методът на веригата за заместване е модел за решение за капиталово бюджетиране, който сравнява две или повече взаимноизключващи се предложения за капитал с нееднакви срокове. Методът на веригата за заместване включва повтаряне на по-кратки проекти многократно, докато те достигнат живота на най-дългия проект. Методът на веригата за заместване изисква повтарящи се проекти и постоянна норма на отстъпка. Еквивалентният метод за годишна анюитет (EAA) е алтернативен метод.
Разбиране на метода на заместващата верига
Методологията включва определяне на броя години паричен поток (продължителността на проекта) за всеки от проектите и създаване на „вериги за подмяна“ или итерации, които да попълнят празните места в проекта с по-краткотраен живот. Да предположим, че проект A има петгодишна продължителност на живота, докато проект B има десетгодишна продължителност на живота. Данните на проект A могат да бъдат проектирани за следващия петгодишен период, за да съответстват на десетгодишната продължителност на проекта B. Разбира се, ние вземаме предвид всякакви нетни инвестиции и нетни парични потоци за всяка итерация. След това NPV на всеки проект може да бъде изчислен, за да предостави надеждна информация за приемане-отхвърляне. NPV е настоящата стойност на нетния поток от парични потоци в резултат на проект, дисконтиран с цената на капитала на фирмата, намален с нетната инвестиция на проекта.
Примери за типове проекти, при които анализът на методите за заместване на веригата може да бъде полезен, включва транспортна компания, която претегля дали да обнови своя автопарк. Друг случай, в който може да се използва, е да се помогне на минната компания да прецени кой проект за развитие на растенията да продължи.
Изисквания на метода на заместващата верига
Не винаги е възможно да се използва методът на веригата за заместване, за да се сравнят проектите. Методът на веригата за заместване изисква повтарящи се проекти и постоянна норма на отстъпка.
Повторяемост
В много случаи е възможно да се изпълни по-кратък проект многократно, както се изисква от метода на заместващата верига. Например, една фирма може да се наложи да решава между отдаване под наем на офис пространство всеки месец на сегашното си местоположение и отдаване под наем на офис пространство за една година на ново място. Човек може да оцени проектите по метода на заместващата верига. Можем да сравним нетните инвестиции и нетните парични потоци за 12 едномесечни повторения под наем на текущото местоположение с лизинг за една година на предложеното ново място.
В други случаи методът на заместващата верига не може да се използва, тъй като проектите не могат да се повтарят. Една фирма може да се наложи да избере между модернизиране на старите си компютри или закупуване на нови системи. Новите системи ще продължат по-дълго и струват повече, но въпреки това често е невъзможно да се надграждат старите компютри многократно. Старите компютри могат да имат най-добрите възможни процесори, поддържани от дънните платки след надстройката, така че те не могат да бъдат надстроени отново.
Постоянна отстъпка
Лесно е да се получи постоянната норма на отстъпка, изисквана от метода на веригата за заместване в някои случаи, но в други невъзможна. Ако общинско правителство финансира проекти с облигации с общо задължение, правителството може да получи постоянен дисконтов процент. Общинската управа може просто да издаде десетгодишна облигация и да използва получените средства за един десетгодишен проект или два последователни петгодишни проекта. Ако вместо това общинската управа издава облигации за приходи, тя трябва да финансира проектите, тъй като те възникват. В този случай дисконтовият процент може да се промени значително след пет години. Уникални възможности за финансиране, като например Build America Bonds, също идват и си отиват.
Алтернативи на метода на заместващата верига
Методът на веригата за заместване не е единственият начин за оценка на взаимно изключващи се проекти с неравномерен живот. Еквивалентният метод за годишна анюитет (EAA) е алтернативен метод. Подходът на EAA е да се оцени всеки проект въз основа на прогнозирания му поток анюитет (серия от равни плащания). Това става, като първо се изчислят NPV-тата на всеки проект, след което се преобразува всеки в еквивалентен рента. Използвайки този подход, проектът с най-висок EAA се счита за по-желан.
Кой метод е по-добър за вземане на решения за капиталови инвестиции? Тъй като веригата за заместване и моделите на ЕИП разчитат на NPV спрямо изчисленията на вътрешната норма на възвръщаемост (IRR), те трябва да достигнат до същите изводи. Различават се само подходите.
