Акциите на Roku Inc. (ROKU) падат с близо 16 процента, след като компанията публикува средни резултати за четвъртото тримесечие, предвид стръмните си пазарни ограничения от 4, 2 милиарда долара.
Резултатите на Roku прожектират компания, която е изправена пред жестока конкуренция на своето стрийминг медийно устройство, докато рекламната й платформа може да не спечели достатъчно бързо. В сравнение с компания като Apple Inc. (AAPL), хардуерна компания, която поставя потребителите в екосистема, подобна на тази на iPhone, Roku е почти 40 процента надценен.
Netflix Inc. (NFLX) и Roku не са сравними, тъй като оценката на Netflix не трябва да се използва за оправдаване на оценката на Roku, както твърдят някои. Netflix е модел, базиран на абонамент, при който абонатът плаща месечна такса за достъп до оригиналното съдържание на Netflix.
Netflix е платформа-агностичен продукт, който може да се гледа на всяко устройство отвсякъде, което позволява на Netflix да търгува с по-голям крат на Roku. Всъщност Netflix, който създаде Roku плейъра, завъртя Roku, тъй като се страхуваше, че плейърът за стрийминг ще се разглежда като конкуренция на други производители на устройства, което ще наруши разпространението на съдържание на Netflix.
ROKU данни от YCharts
надценените
При оценка, подобна на тази на Apple, Roku щеше да бъде оценена на едва 2, 8 милиарда долара, което е спад от 38 процента от текущата си оценка. Apple търгува при 3, 2 пъти продажбите през 2019 г. на 273, 83 милиарда долара, докато Roku в момента търгува на 4, 9 пъти 2019 прогнози за продажби на 862, 9 милиона долара.
Но има вероятност тези оценки на продажбите да са твърде високи, което би могло да направи компанията още по-ниска, тъй като Roku наблюдава спад в приходите на играчите и рекламната му платформа може да не се развива достатъчно бързо, за да компенсира това.
ROKU данни от YCharts
Понижаване на продажбите
В опит да спечели пазарен дял, Року казва, че основната му насоченост е да се продават играчи за увеличаване на активни акаунти и в резултат на това компанията не е фокусирана върху увеличаване на хардуерните приходи или брутната печалба. Тази липса на фокус доведе до спад на средната продажна цена на неговите устройства с 14 процента.
Въпреки намалените цени - което трябваше да доведе до по-голям обем на продажбите - продажбите на Roku намаляха. Продажбите на медийното устройство на Roku паднаха в последното тримесечие с над 7 процента от преди година до 102, 8 милиона долара. Това подчертава колко силна е конкуренцията на пазара за тези стрийминг устройства - и от много по-известни конкуренти като Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) и Apple.
Да не расте бързо достатъчно
Roku зависи твърде много за растежа на приходите си от реклама и нейната лицензионна платформа, която отбеляза годишен ръст от 129 процента до 85, 4 милиона долара. Но възникват опасения, тъй като единицата се свива да представлява само 45, 3% от общите продажби, от 46, 1% през второто и третото тримесечие.
Маржовете на печалбата също паднаха през последното тримесечие с приблизително 300 базисни пункта до 74, 6%, докато растежът на приходите на потребител се забави до едва 8, 6% последователно от 13%.
Ако Roku започне да разработва оригинално съдържание и таксува месечна абонаментна такса, тогава моделът се променя. Но засега компанията няма планове да прави това, което прави Roku по-скоро като Apple, а не Netflix. А за Року това не е печеливша стратегия.
