Какво представлява връщането надолу?
Възвращаемото възвръщаемост е форма на възвръщаемост, която възниква, когато стойността на облигацията се сближи до номинална, когато наближи падежът. Размерът на връщащата се доходност варира значително между дългосрочните и краткосрочните датирани облигации. Намаляването е по-малко за дългосрочни облигации, които се търгуват далеч от номинална стойност в сравнение с облигации, които са с кратка дата.
Пояснено връщане назад
Инвеститорът в облигации може да изчисли възвръщаемостта на облигацията по много начини. Инвеститорът може да изчисли доходността до падежа (YTM) върху облигацията, която е нормата на възвръщаемост на инвестицията, ако облигацията се държи до падеж. Можете също да изчислите възвръщаемостта на инвестицията, като използвате текущата доходност, която е мярка за купонни плащания въз основа на лихвения процент на облигацията в момента на закупуване на облигацията. Друг метод за разглеждане на печалбата на облигацията е възвръщаемостта.
Възвръщаемостта надолу зависи от формата на кривата на доходност, която е графичното представяне на добива за различни падежи, от един месец до 30 години. Ако приемем, че кривата на доходност е нормална, т.е. наклонена нагоре вдясно, процентът, който печелите от дългосрочни облигации, ще бъде по-висок от доходността от краткосрочните облигации.
Понижената възвръщаемост е в основата на стратегия, при която инвеститорите продават облигация, когато тя наближава падежа. С течение на времето доходността на облигациите пада и цената й се повишава. Инвеститорите в облигации възприемат по-голям риск от отпускането на заеми за по-дълъг период от по-кратък период и следователно биха изисквали по-високи лихви като компенсация за инвестиране в дългосрочна дългова гаранция. Първоначалният по-висок лихвен процент на дългосрочната облигация ще намалее, когато падежа на облигацията се приближава на хоризонта. Като цяло, колкото по-близо до падежа е облигацията, толкова по-ниската лихва се приближава към нулата. Тъй като има обратна връзка между доходността на облигациите и цените, когато лихвените проценти намаляват, цените на облигациите се увеличават с течение на времето.
Например, приемете, че 10-годишната доходност в касата е 2, 46%, а 7-годишната доходност 2, 28%. След три години 10-годишната облигация ще стане 7-годишна облигация. Тъй като разликата в доходността между 10-годишната и 7-годишната е 2, 46% - 2, 28% = 0, 18%, 7-годишната облигация може да нарасне с 0, 18% за три години, преди да надвиши доходността на инвеститора до падеж, тоест 2, 46%. Ако приемем, че лихвените проценти остават същите, тази положителна ролка означава, че цената на облигацията ще нараства с течение на времето. Отчетената възвръщаемост е сумата, която лихвените проценти могат да се повишат за определен период от време преди текущата доходност да надвиши YTM на инвеститора. Ако инвеститорът продаде облигацията, той ще получи повече, отколкото е платил за нея, в допълнение към вече получените купонни плащания. Всъщност инвеститорът печели пари, като се търкаля по кривата на доходността.
Понижената възвръщаемост работи по два начина по отношение на облигациите. Посоката зависи от това дали облигацията се търгува с премия или с отстъпка. Ако облигацията се търгува с отстъпка, ефектът на намаление ще бъде положителен. Това означава, че преобръщането ще изтегли цената нагоре към номинала. Ако облигацията се търгува с премия, ще настъпи обратното. Отчетената възвръщаемост ще бъде отрицателна и ще изтегли цената на облигацията обратно на номинална стойност.
