Доходността на рулоните е сумата на възвръщаемостта, генерирана, когато фючърсният пазар е в изостаналост след превъртането на краткосрочен договор в по-дългосрочен договор и печалба от конвергенцията към по-висока спот цена. Обратното настъпване възниква, когато фючърсен договор ще търгува на по-висока цена, тъй като приближава изтичането му, в сравнение с това, когато договорът е по-далеч от изтичане.
Разбиване на добив на ролка
Доходността на рулоните е печалба, която може да се генерира при инвестиране във фючърсния пазар поради разликата в цените между фючърсни договори с различни срокове на годност. Когато инвеститорите купуват фючърси, те имат както правото, така и задължението да закупят актива, който е в основата на фючърсната инвестиция, на определена бъдеща дата, освен ако не продадат своята инвестиция преди датата на доставка. Повечето фючърсни инвеститори не искат да приемат физическия актив, който представлява фючърсната инвестиция, така че те прехвърлят своите краткосрочни изтичащи фючърсни инвестиции в други фючърсни договори с дати на изтичане в бъдеще. По този начин те поддържат своите инвестиции в активите, без да се налага да извършват физическа доставка. Алтернативата е да се продадат активите.
Добив на ролка с пазари в изостаналост
Когато пазарът е в изостаналост, бъдещата цена на актив е под очакваната бъдеща спот цена. В този случай инвеститорът печели, когато прехвърли позицията си по договора с по-късна дата на изтичане, тъй като той ефективно плаща по-малко пари от очакваното от спот пазара за основния актив, който представлява бъдещата инвестиция. Например, представете си, че инвеститор държи 100 договора за петрол и иска да закупи отново 100 за изтичане на по-късна дата. Ако бъдещата цена на договора е под цената на спот, инвеститорът всъщност се търкаля в същото количество актив за по-ниска цена.
Отрицателна доходност на ролката
Отрицателната доходност на ролката се появява, когато пазарът е в контанго, противоположно на изоставането. Когато пазарът е в конвенция, бъдещата цена на актива е над очакваната бъдеща спот цена. Когато пазарът е в контактьо, инвеститор ще загуби пари при търкаляне на договори. Връщайки се към примера на инвеститор със 100 петролни договора, ако инвеститорът иска да се сключи на 100 нефтени договора с по-късна дата на изтичане, тъй като предходният му месец на изтичане изтича, инвеститорът ще плаща повече пари за петролните договори в сравнение с спот пазар. Следователно той ще трябва да плати повече пари, за да поддържа същия брой договори. Подобно събитие доведе до значителни загуби от хедж фондовете в миналото.
