Служители на Комисията за ценни книжа и борси се радват на същата ефектна възвръщаемост на инвестициите, както много от компаниите, които разследват за търговия с вътрешна информация, показва скорошно проучване.
Документът, озаглавен Фондовите сделки на служителите в SEC, е написан от професора от Columbia Business School Шиварам Райгопал и Роджър М. Уайт, асистент в училището за счетоводство на държавния университет в Аризона.
Докладът проследява сделки, извършени от служители на SEC от 2009 г. до 2011 г. Той установява, че портфейл, имитиращ техните сделки, би спечелил надвишена коригирана спрямо риска възвръщаемост от около 4% годишно за всички ценни книжа, като печалбите достигат 8, 5% само за тези ценни книжа със седалище и регистриран в Съединените щати, както е докладвано от Институционален инвеститор.
За сравнение, вътрешните търговци за същия период печелят средна възвръщаемост на риска от около 6% годишно.
Търговия с вътрешна информация?
Какво може да се крие зад впечатляващата възвръщаемост от този вид? Изследователите посочват, че „излишната възвръщаемост изглежда се дължи основно на служителите, които продават акции преди разкриването на лоши новини“, според доклада. Причината за това е, че служителите на SEC са длъжни да продадат дяловете си в компании, за които са натоварени да разследват.
Това представлява ли вътрешна търговия? Авторите на проучването написаха, че „са загрижени, че подобна политика е равносилна на принуждаването на служителите да продават акции с непублична информация, като се има предвид, че практически всички разследвания, инициирани от SEC, са частни. В тази връзка поставяме въпроса защо служителите на SEC трябва да бъдат разрешени за държане на отделни акции."
SEC следи потенциалните мошеници, но кой ги наблюдава?
Комисията за ценни книжа и борси е регулаторен орган, натоварен с надзора върху индустрията на ценни книжа в Съединените щати.
Докладът също така подсказва, че служителите на SEC вземат решения, които „изглежда не се различават от наивните индивидуални инвеститори по отношение на ценните книжа, които избират да купят“. Това може да означава, че излишъкът от печалби не е резултат от конкретни инвестиционни умения.
По съществено значение на това проучване е свързано с положението на самата SEC. "Дори появата на финансови неточности потенциално подкопава доверието на SEC с неговите заинтересовани страни", пишат авторите на проучването.
