Какво е кратко освобождаване?
Кратко освобождаване се отнася до поръчка за кратка продажба, освободена от регламента за правилата за уреждане, както се урежда от Регламент SHO на Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Настоящото прилагане на този регламент съдържа модифицирана версия на това, което беше известно като правилото за прихващане. Настоящият регламент позволява сравнително малък брой ограничения, а в рамките на тези ограничения са още по-малка част от изключенията от това правило. Тези изключения имат за цел да позволят на брокерите да обслужват най-добре своите клиенти на паникьосани пазари.
Ключови заведения
- Кратката продажба, печелене от падащи цени, не може да се извърши по хищнически начин по време на паникьосани пазари. Регламентът SEC, който възпрепятства тези практики, е регламент SHO, а разпоредбите му са по-разговорно наричани правилото за прихващане. Малкото изключения от това правило се случва по време на бързо движещи се пазари, които правят котирани котировки и сделки, които могат да попаднат извън обичайните цени за предлагане и предлагане.
Разбиране на кратко освобождаване
Разрешени са кратки освободени поръчки за започване на къси продажби на ценни книжа, дори и по време, което може да бъде ограничено по друг начин. Те са статистически много редки и повечето търговци на дребно не биха могли да изпитат последиците от тези ограничения или техните изключения, тъй като модифицираното правило за крак започва само при екстремни обстоятелства, а освобождаването от това правило се случва само в различни редки случаи при тези екстремни обстоятелства.
Кратко продажба
Късата продажба обикновено се отнася до размяна на ценни книжа чрез брокер на марж. Брокерите-дилъри заемат ценни книжа на клиенти с цел кратка продажба. Късата продажба на брокери-дилъри ще има различни условия, които трябва да се спазват и могат да бъдат сложни за инвеститора. Обикновено брокерът-дилър ще сключи сделки с тези ценни книжа за клиента с цел къса продажба, която изисква транзакцията да включва къси или кратко освободени маркировки.
Кратката продажба на ценни книжа има за цел да помогне на участниците да печелят по време на падащи пазари и да привлече повече участници на пазарите в момент, когато инвеститорите може да се оттеглят. За да попречи на усилващите се ефекти на паникьосания пазар, през 2005 г. SEC въведе Регламент SHO и модифицира правилата относно поръчките за къси продажби през 2010 г.
Регламент SHO
Регламент SHO е законодателство, контролирано от SEC, което включва правила за стратегии за търговия с къси продажби. Основната му цел е да помогне за гарантиране на ликвидността на ценните книжа, участващи в кратка продажба за пълно изпълнение. Тези правила влизат в сила по време, когато пазарът може да бъде изложен на загуба на участници (ликвидност) и обезкуражава онези, които биха експлоатирали такъв пазар.
През 2010 г. SEC модифицира Правила 200 (ж) и 201 от Регламент SHO, за да освободи ограниченията за къси продажби. Предишното правило позволяваше на инвеститора да участва само в къси продажби, когато основната ценна книга изпитваше крак. Но проучванията показват, че това поведение при нормални пазарни операции не допринася значително за паническото поведение или бързо падащите цени.
Следователно, новите правила за 2010 г. промениха този регламент, така че той спира да продава на ценни книжа къси продажби само когато цената му е намаляла с 10% или повече от цената на затваряне от предния ден. След като такова условие се задейства, ограничението остава в сила от времето на намалението до следващия затварящ ден. Това решение се изисква да се поддържа от всички борси в САЩ.
Стандартните пазарни процедури изискват всички търговски поръчки за ценни книжа да бъдат маркирани дълго, кратко или кратко. Краткото освободено маркиране беше добавено при модификациите за 2010 г. По този начин, поръчка за покупка е маркирана дълга и поръчка, която е в съответствие с Регламент SHO, се маркира кратка. Поръчка за кратка продажба, маркирана като кратко освобождаване, е поръчка, която се извършва извън нормалните процедури съгласно Регламент SHO.
Редки изключения в паникьосаните пазари
Въпреки че SEC контролира брокерите, които издават поръчки за къси продажби, те не изпълняват редовно планирани одити или изискват редовно подадени отчети от брокери. Вместо това SEC очаква брокерите на брокери да се саморегулират, като поддържат собствените си записи, които подлежат на одит по всяко време. Имайки това предвид, търговците на брокери са длъжни да документират своите полици за това как маркират поръчките като освободени и, ако бъдат одитирани, предоставят доказателства, че са спазили своите документирани политики и процедури.
Затова брокерите-дилъри отбелязват кратка освободена поръчка, ако смятат, че тя отговаря на условията за изключение. Основното изключение е използването на нестандартни ценови котировки за извършване на търговия. Това означава, че ако цените влязат извън националната оферта за най-добра оферта или оферта (NBBO), те могат да инициират поръчка за кратка продажба, която преценят, че биха квалифицирали като крак на по-подредени пазари. Маркирането за тези поръчки е обозначено от SSE. Всички поръчки с маркировка SSE ще бъдат внимателно проверени от саморегулиращите се организации и SEC за спазване на изключенията от Регламент SHO.
