Съдържание
- Дефиниране на някои важни условия
- Други фактори, които трябва да се имат предвид
- Долния ред
Като цяло облигациите са просто дългови инструменти, които позволяват на бизнеса или на правителството да финансират капиталовите си нужди, като намерят инвеститори, които се съгласят да им заплатят сума в замяна на лихва за период, преди да върнат главната сума на заема изцяло., Има конкретни лихвени проценти и периоди, с които издателят на облигации и инвеститор се съгласяват.
Въпреки че числата могат да изглеждат объркващи в началото, разбиването на важните цифри и някои прости изчисления могат да помогнат да направите математиката зад корпоративните облигации малко по-лесна за разбиране. Особено когато става въпрос за намиране в кои корпоративни облигации си струва да инвестирате и кои не предлагат достатъчно висока възвръщаемост на инвестициите (ROI).
Ключови заведения
- Облигационната математика може да изглежда неразрешима, но е необходимо да се изчисли стойността, рисковете и доходността на облигацията. Преди да изчислим показателите на облигацията, е необходимо да се разберат и разделят няколко части терминология. продължителност и доходност до падеж.
Дефиниране на някои важни условия
Текуща доходност: Това се отнася до текущата доходност, която корпоративната облигация предоставя конкретно въз основа на пазарната си цена и курса на купона, за разлика от базирането на номинална или номинална стойност (виж по-долу). Тази доходност се определя, като се вземе годишната лихва на облигацията и се раздели тази сума на нейната текуща пазарна цена. За да стане ясно, помислете за този прост пример: облигацията от 1000 долара, която се продава за 900 долара и плаща 7% купон (това е 70 долара годишно), би имала текуща доходност от 7, 77%. Това е $ 70 (годишна лихва), разделена на $ 900 (текуща цена).
Доходност за повикване: Доходността за повикване се отнася до доходността на облигацията, ако е осребрена на първата възможна дата на повикване вместо датата на падежа. Датата, използвана в това изчисление, обикновено е най-ранната възможна дата на обаждане, а не крайната дата, когато достигне пълната стойност. Не е рядкост разумните инвеститори да определят както доходността на корпоративните облигации за обаждане, така и доходността до падеж, преди да вземат окончателно решение за инвестиране в облигация. Диапазон от възможни добиви стават очевидни с доходността, за да се използва в най-ниския край. Като има предвид, че доходността до падежа се използва за определяне на възможния добив от висок клас на облигацията. Според Standard & Poor's, доходността за обаждане ще предполага, че корпоративната облигация се държи до датата на разговора и че реинвестираните пари се извършват със същата скорост като първоначалната доходност за обаждане.
Доходност до падеж (YTM): Това се отнася до лихвения процент за приравняване на цената на облигацията към нейната настояща стойност на паричния поток. Когато фразата дойде до падеж Използва се, това означава, че се предполага, че корпоративната облигация ще се държи до падежа. Освен това, този термин също така предполага, че всички междинни парични потоци се реинвестират с еквивалентна скорост на доходността при падежа. Ако корпоративната облигация не се държи до падеж или паричните потоци стават реинвестирани с различна скорост от доходност към падеж, тогава доходността на инвеститора ще се различава от доходността до падежа. Важно е да се отбележи, че изчислението за доходност до падеж включва вземане под внимание на всички капиталови загуби, печалби или доходи, които инвеститорите изпитват, когато държат облигация чак до падежа.
Доходност до най-лошо (YTW): Това се отнася до възможно най-ниската доходност, която корпоративната облигация може да генерира. Тази мярка обикновено се нарича преди падежа.
Продължителност: Това измерва чувствителността на облигациите към промените в лихвените проценти. Продължителността конкретно се отнася до среднопретегления срок, че е необходим падежът на паричните потоци на ценната книга. Този среден срок се претегля конкретно от настоящата стойност на паричния поток, процент от цената на ценната книга. Това означава, че колкото по-голяма или по-голяма е продължителността на облигацията, толкова по-уязвима е тя към промените в лихвените проценти. Според S&P продължителността се използва, за да се прецени какво точно се променя в цената на облигацията в процент, като се има предвид 1% колебание на лихвения процент. Например: ако продължителността на корпоративната облигация е 3, тогава се очаква да се премести с 3% за всеки 1%, който лихвеният процент се движи.
Други фактори, които трябва да се имат предвид
Дата на падеж: Датата на падежа е датата, на която връщате основната си инвестиция обратно на корпоративна облигация. Следователно той също определя колко дълго ще получавате лихвени плащания по този капитал. Разбира се, има някои изключения от това как работи. Например, някои облигации или ценни книжа се считат за изискуеми. Това означава, че емитентът на облигацията може да изплати главницата в конкретно време, преди да настъпи падежа. Без никакво съмнение е важно инвеститорите да определят дали корпоративната облигация може да бъде изискана преди инвестицията в такива ценни книжа.
Купон: Това се отнася до годишната сума на лихвата, която облигацията изплаща и често се изразява като процент от номиналната стойност на облигацията. Това означава, че корпоративната облигация от 1000 долара, която има фиксиран 6% купон, плаща 60 долара годишно за продължителността на облигацията. Повечето лихвени плащания се извършват полугодишно. Така че в този пример инвеститорите вероятно ще получат плащане в размер на 30 долара два пъти годишно. Както бе споменато по-горе, има и текуща доходност, която може да се отклони от купона, която също се нарича номинална доходност за разлика от текущата доходност. Това се получава, защото веднъж емитирани облигации могат да бъдат търгувани и препродадени, което може да доведе до колебание на стойността им. Важно е да се има предвид, че промените в текущата доходност не засягат купона като номинална стойност, а годишните плащания се фиксират от датата на издаване.
Номинална стойност: Това е номиналът на облигацията - сумата, записана в корпоративната харта на емитента. Тази сума е от особено значение за облигациите с фиксиран доход, когато се използва за определяне на стойността на облигацията при падежа, както и броя на купонните плащания до този момент. Нормалната номинална стойност за облигация е 100 или 1000 долара. Текущата пазарна цена на всяка корпоративна облигация може да бъде над или под номиналната стойност по всяко време в зависимост от много различни фактори като текущия лихвен процент, кредитния рейтинг на емитента на облигацията, качеството на корпорацията и времето за падеж.
Текуща цена (или покупна цена): Това се отнася само за сумата, която инвеститорът плаща за корпоративната облигация (или всяка друга ценна книга). За инвеститорите това е важната сума, тъй като текущата цена в крайна сметка определя потенциалната им възвръщаемост на инвестициите. Ако изкупната цена е много по-висока от номиналната стойност, тогава възможността най-вероятно не представлява толкова голяма възможност за възвръщаемост.
Честота на купоните и датата на изплащане на лихвата: Важно е всички инвеститори да са наясно с честотата на талоните, както и точните дати на лихвените плащания по корпоративните облигации, които държат в портфейла си. Тази информация може да бъде намерена например в проспекта на емитента.
Долния ред
Използвайки споменатата по-горе информация, инвеститорите могат точно да определят паричните потоци, идващи от лихвените плащания на различни корпоративни облигации. Както беше отбелязано, повечето корпоративни облигации се изплащат полугодишно; обаче алтернативите са ежегодно или тримесечно: корпоративна облигация (годишна честота на купона) с номинална стойност от 1000 долара и фиксиран 6% купон изплаща 60 долара веднъж годишно на предварително определената дата на изплащане на лихвата.
Корпоративна облигация (тримесечна честота на купона) с номинална стойност от 1000 долара и фиксиран 6% купон изплаща 15 долара четири пъти годишно, също на предварително определени дати на изплащане на лихва. В действителност, чрез събиране на съответните данни за всички корпоративни облигации в портфейл, инвеститорите могат да получат ясна структура на изплащане за своето портфолио, тъй като получават точна информация за датата и размера на всеки лихвен купон, който ще получат. Събирайки съответно, инвеститорът ще може да определи например точната сума на получените месечни лихви. Това са отлични методи за намиране на важни фигури.
