Какво е стагфлация?
Стагфлацията е условие за бавен икономически растеж и сравнително висока безработица или икономическа стагнация, придружена от повишаване на цените или инфлация. Той може да се определи и като инфлация и спад на брутния вътрешен продукт (БВП).
Ключови заведения
- Стагфлацията означава едновременно увеличение на цените и стагнация на икономическия растеж. Стагфлацията за първи път е широко призната след средата на 20-ти век, особено в американската икономика през 70-те години на миналия век, която преживява постоянно бърза инфлация и висока безработица. Преобладаващата тогава икономическа теория не можеше лесно да обясни как може да настъпи стагфлация. Множество други теории предлагат конкретни обяснения за стагфлацията от 1970 г. или по-общо за стагфлацията. След 70-те години покачването на цените в периоди на бавен или отрицателен икономически растеж се превърна в норма, а не в изключителна ситуация.
Стагфлация
Разбиране на стагфлацията
Терминът "стагфлация" е използван за първи път по време на икономически стрес в Обединеното кралство от политика Йен Маклеод през 60-те години на миналия век, докато той говори в Камарата на общините. По онова време той говореше за инфлацията от едната страна и стагнацията от другата, наричайки го „ситуация на стагнация“. По-късно той отново се използва за описание на рецесионния период през 70-те години след петролната криза, когато САЩ претърпяха рецесия, която отбеляза пет четвърти отрицателен ръст на БВП. Инфлацията се удвои през 1973 г. и удари двуцифрени през 1974 г.; безработицата достига 9 процента до май 1975 г.
Стагфлацията доведе до появата на индекса Misery. Този индекс, който е простата сума на инфлацията и процента на безработица, служи като инструмент, който показва колко зле се чувстват хората, когато стагфлацията удари икономиката.
Считало се, че стагфлацията дълго време е невъзможна, тъй като икономическите теории, които доминират в академичните и политическите кръгове, я изключват от техните модели по конструкция. По-специално икономическата теория на кривата на Филипс, която се развива в контекста на кейнсианската икономика, представя макроикономическата политика като компромис между безработицата и инфлацията. В резултат на Голямата депресия и възхода на кейнсианската икономика през 20-ти век икономистите се занимават с опасността от дефлация и твърдят, че повечето политики, предназначени за понижаване на инфлацията, са склонни да затрудняват безработните и политиките, създадени с цел облекчаване на безработицата повишаване на инфлацията.
Появата на стагфлация в развития свят в средата на 20 век показва, че това не е така. В резултат на това стагфлацията е чудесен пример за това как реалните икономически данни понякога могат да преодолеят широко приетите икономически теории и предписания на политиката.
Оттогава инфлацията като правило продължава като общо условие дори в периоди на бавен или отрицателен икономически растеж. През последните 50 години при всяка декларирана рецесия в САЩ се наблюдава непрекъснато повишение на равнището на потребителските цени през годината. Единственото, частично изключение от това е най-ниската точка на финансовата криза от 2008 г., дори тогавашният спад на цените беше ограничен до цените на енергията, докато общите потребителски цени, различни от енергията, продължиха да се покачват.
Теории за причините за стагфлацията
Тъй като историческото начало на стагфлацията представлява големия провал на доминиращите икономически теории на времето, оттогава икономистите излагат няколко аргумента за това как се случва стагфлацията или как да предефинират условията на съществуващите теории, за да обяснят около нея.
Една теория гласи, че това икономическо явление се причинява, когато рязкото увеличение на цената на петрола намалява производствения капацитет на икономиката. През октомври 1973 г. Организацията на страните износители на петрол (ОПЕК) издаде ембарго срещу западните страни. Това накара глобалната цена на петрола да нарасне драстично, поради което увеличи разходите за стоки и допринесе за повишаване на безработицата. Тъй като транспортните разходи се повишават, производството на продукти и доставянето им до рафтовете става по-скъпо, а цените се повишават, дори когато хората се освобождават. Критиците на тази теория изтъкват, че внезапните шокове на цената на петрола като тези от 70-те години на миналия век не са настъпили във връзка с някой от едновременните периоди на инфлация и рецесия, настъпили оттогава.
Друга теория е, че сливането на стагнацията и инфлацията са резултат от лошо направена икономическа политика. Суровото регулиране на пазарите, стоките и труда в иначе инфлационна среда се посочва като възможна причина за стагфлация. Някои насочват към политиките, установени от бившия президент Ричард Никсън, което може да доведе до рецесия през 1970 г. - възможен предвестник на периода на стагфлация. Никсън постави тарифите върху вноса и замрази заплатите и цените за 90 дни, в опит да предотврати покачването на цените. Внезапният икономически шок от недостига на петрол и бързото ускоряване на цените след контрола, където отпускането, доведе до икономически хаос. Макар да е привлекателен, подобно на предишната теория, това е основно ad hoc обяснение на стагфлацията от 70-те години, което не обяснява едновременното покачване на цените и безработицата, съпътстващи последващи рецесии до наши дни.
Други теории сочат парични фактори, които също могат да играят роля в стагфлацията. Никсън премахна последните косвени остатъци от златния стандарт и свали системата на Бретън Уудс на международното финансиране. Това премахна резерва на стоките за валутата и постави американския долар и повечето други световни валути на фиат оттогава, като сложи край на практическото ограничение на паричната експанзия и обезценяването на валутата. Като подкрепа за техните теории, привържениците на паричните обяснения на стагфлацията посочват това събитие, както и историческите данни за едновременната инфлация и безработицата в икономиките, базирани на фиатните пари, и изравнителните исторически данни за продължителни периоди на едновременно намаляващи цени и ниска безработица под силни системи за обратно обмяна на валута. Това предполага, че при неподкрепена фиатна парична система, действаща от 70-те години насам, всъщност трябва да очакваме инфлацията да се запази по време на период на икономическа стагнация, какъвто наистина беше случаят.
Други икономисти, дори преди 70-те години на миналия век, критикуват идеята за стабилна връзка между инфлацията и безработицата въз основа на очакванията на потребителите и производителите относно темпа на инфлация. В тези теории хората просто приспособяват своето икономическо поведение към повишаващите се нива на цените или в отговор на, или в очакване на промени в паричната политика. В резултат на това цените нарастват в цялата икономика в отговор на експанзионистичната парична политика, без съответно намаляване на безработицата, а равнището на безработица може да се повиши или спадне въз основа на реални икономически шокове за икономиката. Това означава, че опитите за стимулиране на икономиката по време на рецесии биха могли просто да надуят цените, като същевременно имат малък ефект върху насърчаването на реалния икономически растеж.
Урбанистката и авторката Джейн Джейкъбс вижда разногласията между икономистите по въпроса защо стагфлацията от 70-те се случи на първо място като симптом за неправилно поставяне на научния им фокус върху нацията като основен икономически двигател за разлика от града. Тя вярваше, че за да се избегне феноменът на стагфлация, една страна трябва да осигури стимул за развитие на „градове, заместващи вноса“ - тоест градове, които балансират вноса с производството. Тази идея, която по същество диверсифицира икономиките на градовете, беше критикувана поради липсата на стипендия от някои, но имаше тежест при други.
Фактическият консенсус относно стагфлацията сред повечето икономисти, финансисти и политици е по същество да предефинира какво означават под термина „инфлация“ в съвременната ера на съвременната валута и финансовите системи. Постоянно нарастващите равнища на цените и намаляващата покупателна способност на парите, т.е. инфлацията, просто се приемат за основно, основно, нормално състояние в икономиката, което се случва както в периоди на икономическа експанзия, така и по време на рецесии. Икономистите и политиците обикновено приемат, че цените ще се повишават и до голяма степен се фокусират върху ускоряването и забавянето на инфлацията, а не върху самата инфлация. Драматичните епизоди на стагфлация през 70-те години може да са историческа бележка под линия днес, но оттогава едновременната икономическа стагнация и покачващите се нива на цените в известен смисъл съставят новото нормално по време на икономически спадове. (За свързаното четене вижте "Разбиране на инфлацията срещу стагфлацията")
