Какво е замяна на заместване
Суап за заместване е обмен на облигации, който търгува ценни книжа с фиксиран доход за ценна книга с по-висок доходност с подобна купонна ставка, дата на падеж, функция за обаждане, кредитно качество и др. ниво на сигурност.
Инвеститорите участват в суап за заместване, когато смятат, че има временно несъответствие в цените на облигациите или доходността до падеж поради неравновесие на пазара.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Смяна на заместване
Суап е размяната на една ценна книга за друга, за да промени някои характеристики на инвестицията. Смяната може да се случи и при промяна на инвестиционните цели. Например инвеститор може да участва в замяна, за да подобри падежа или кредитното качество на ценната книга. Често се предприемат суапове на облигации, за да се избегнат данъци върху капиталовата печалба, които биха възникнали при окончателна продажба. Има много видове борси, включително валутни суапове, стокови суапове и лихвени суапове.
Пример за замяна на заместване
Може да се извърши суап замяна между две облигации, които са всяка 20-годишна корпоративна облигация с AAA с 10-процентов купон, но една струва 1000 долара, а друга временно с отстъпка от $ 950. За една година и двете облигации дават 100 долара лихва, но притежателят на първата облигация е спечелил 10 процента на инвестиран долар, докато притежателят на втората облигация е спечелил 10, 5 процента на инвестиран долар, тъй като е платил 50 долара по-малко за тях.
Както показва примерът, дисбалансът в доходността на две иначе идентични облигации често е доста малък, може би няколко базисни точки. Но чрез реинвестиране на допълнителната възвръщаемост за периода, в който двете облигации се различават, печалбата може да се увеличи до пълен процент или повече. Тази стратегия се нарича реализиран добив на съединението и е това, което прави заместващите замествания привлекателни. След период от време, наречен период на тренировка, пазарните сили ще обединят двете възвръщаемости, така че суаповете за заместване обикновено се считат за краткосрочни пазарни игри - обикновено година или по-малко.
Присъщи рискове
Размените не се търгуват на борса, а чрез пазарен пазар (OTC) между частни страни. Като такъв, съществува риск от неизпълнение на контрагента или погрешно представяне на облигационните качества. Освен това стратегията включва някакъв елемент от пазарното прогнозиране, което по своята същност е рисковано. Поради тези фактори, сложността на процеса и необходимостта да се инвестират големи суми, за да се реализират значими печалби от постепенното изместване на доходността, суап заместванията се предприемат предимно от специализирани фирми и институции, а не от отделни инвеститори.
