Съдържание
- Какво е устойчив растеж?
- Формула и изчисление на SGR
- Операции и SGR
- Когато растежът надвишава SGR
- SGR спрямо PEG съотношението
- Ограничения на СГР
- Пример за SGR
- Пример за реалния свят на SGR
Какво представлява устойчивият растеж - SGR?
Устойчивият темп на растеж (SGR) е максималният темп на растеж, който една компания или социално предприятие може да поддържа, без да се налага да финансира растежа с допълнителен собствен капитал или дълг. SGR включва максимално увеличаване на продажбите и приходите, без да увеличава финансовия ефект. Постигането на SGR може да помогне на компанията да предотврати прекомерното въздействие и да избегне финансови затруднения.
Устойчив темп на растеж
Формула и изчисление на SGR
SGR = възвръщаемост на собствения капитал × (коефициент на изплащане на 1-дивидент)
Първо, получете или изчислете ROE или възвръщаемост на собствения капитал на компанията. ROE измерва рентабилността на дадена компания, като сравнява нетния доход или печалбата с непогасените акции на компанията или собствения капитал.
След това извадете коефициента на изплащане на дивидент на дружеството от 1. Коефициентът на изплащане на дивидент е процентът на печалбата на акция, изплатена на акционерите като дивиденти. И накрая, умножете разликата по ROE на компанията.
Ключови заведения
- Устойчивият темп на растеж (SGR) е максималният темп на растеж, който една компания може да поддържа, без да се налага да финансира растеж с допълнителен собствен капитал или дълг. Компаниите с високи SGRs обикновено са ефективни за увеличаване на усилията си за продажби, съсредоточени върху продуктите с висок марж и управление на изискуемите задължения за инвентаризация и вземанията. Задържането на висок SGR в дългосрочен план може да се окаже трудно за компаниите по няколко причини, включително навлизане на пазара на конкуренция, промени в икономическите условия и необходимост от увеличаване на научните изследвания и разработки.
Операции и SGR
За да може една компания да работи над своя SGR, ще трябва да увеличи максимално усилията си в продажбите и да се съсредоточи върху продуктите и услугите с висок марж. Освен това управлението на запасите е важно и ръководството трябва да има разбиране на текущите инвентаризации, необходими, за да съответства и поддържа нивото на продажбите на компанията.
SGR на компанията може да помогне да се определи дали управлява правилно ежедневните операции, включително да плаща сметките си и да получава плащането навреме. Управлението на дължимите задължения или краткосрочните дългове, дължими на доставчиците, трябва да се управлява своевременно, за да се поддържа безпрепятствено движението на паричния поток.
Управление на вземанията
Управлението на събирането на вземанията също е изключително важно за поддържане на паричния поток и маржа на печалбата. Вземанията от сметки представляват пари, дължими от клиентите на компанията. Колкото по-дълго време е необходимо на компанията да събере своите задължения и вземания, това допринася за по-голяма вероятност да има недостиг на паричен поток и да се бори да финансира правилно своите операции. В резултат на това компанията ще трябва да поеме допълнителен дълг или собствен капитал, за да компенсира този дефицит на парични потоци. Компаниите с нисък SGR може да не управляват ефективно своите задължения и вземания.
Неустойчивостта на високите СГР
Запазването на висок SGR в дългосрочен план може да се окаже трудно за повечето компании. С увеличаването на приходите от продажби една компания има тенденция да достигне точка до насищане на продажбите със своите продукти. В резултат на това, за да поддържат темповете на растеж, компаниите трябва да се разширят в нови или други продукти, които могат да имат по-ниски маржове на печалба. По-ниските маржове могат да намалят рентабилността, да напрягат финансовите ресурси и потенциално да доведат до необходимост от ново финансиране за поддържане на растежа. От друга страна, компаниите, които не успеят да постигнат своя SGR, са изложени на риск от стагнация.
Изчислението на SGR предполага, че една компания иска да поддържа целевата капиталова структура на дълга и собствения капитал, да поддържа статично съотношение на изплащане на дивидент и да ускорява продажбите толкова бързо, колкото организацията позволява.
Когато растежът надвиши процента на устойчив растеж - SGR
Има случаи, когато растежът на компанията става по-голям от това, което може да самофинансира. В тези случаи фирмата трябва да разработи финансова стратегия, която да набере капитала, необходим за финансирането на неговия бърз растеж. Компанията може да издава собствен капитал, да увеличава финансовия ливъридж чрез дълга, да намалява изплащането на дивиденти или да увеличава маржовете на печалба, като увеличава максимално ефективността на своите приходи. Всички тези фактори могат да увеличат SGR на компанията.
SGR спрямо PEG съотношението
Съотношението цена-печалба-растеж (съотношение PEG) е съотношението цена-печалба на акция (P / E), разделено на темповете на растеж на нейните печалби за определен период от време. Коефициентът PEG се използва за определяне на стойността на акциите, като се взема предвид ръстът на печалбата на компанията и се счита, че осигурява по-пълна картина от съотношението P / E.
SGR включва темп на растеж на дружеството, без да взема предвид цената на акциите на компанията, докато съотношението PEG изчислява растежа, тъй като е свързано с цената на акциите. В резултат на това SGR е показател, който оценява жизнеспособността на растежа, тъй като е свързан с неговия дълг и собствен капитал. Коефициентът PEG е показател за оценка, използван за определяне дали цената на акциите е подценена или надценена.
Ограничения на степента на устойчив растеж
Постигането на SGR е цел на всяка компания, но някои предни ветрове могат да спрат бизнеса да расте и да постигне оптималния си SGR.
Потребителските тенденции и икономическите условия могат да помогнат на бизнеса да постигне устойчив растеж или да накара фирмата да го пропусне напълно. Потребителите с по-малък разполагаем доход традиционно са по-консервативни с разходите, което ги прави дискриминиращи купувачите. Компаниите се конкурират за бизнеса на тези клиенти чрез намаляване на цените и потенциално намаляване на растежа. Компаниите също инвестират пари в разработване на нови продукти, за да се опитат да поддържат съществуващите клиенти и да увеличават пазарния си дял, което може да се превърне в способността на компанията да расте и да постигне своите SGR.
Прогнозите и бизнес планирането на една компания могат да уронват способността й да постига устойчив растеж в дългосрочен план. Компаниите понякога объркват стратегията си за растеж с възможностите за растеж и грешно изчисляват оптималния си SGR. Ако дългосрочното планиране е лошо, компанията може да постигне висок растеж в краткосрочен план, но няма да го поддържа в дългосрочен план.
В дългосрочен план компаниите трябва да реинвестират в себе си чрез закупуване на дълготрайни активи, които са имоти, машини и оборудване. В резултат на това компанията може да се нуждае от финансиране, за да финансира дългосрочния си растеж чрез инвестиции.
Капиталоемките индустрии като нефт и газ трябва да използват комбинация от дългово и капиталово финансиране, за да продължат да функционират, тъй като оборудването им като нефтопробивни машини и петролни платформи е толкова скъпо.
Важно е да се сравни SGR на компанията с подобни компании в нейния бранш, за да се постигне справедливо сравнение и смислен показател. Научете как компаниите са засегнати от финансовия им жизнен цикъл на индустрията.
Пример за темп на устойчив растеж (SGR)
Да предположим, че една компания има ROE от 15% и коефициент на изплащане на дивидент от 40%. Бихте изчислили неговия SGR, както следва:
ROE: 0, 15 × (1−0, 40 коефициент на изплащане на дивидент)
Резултатът по-горе означава, че компанията може спокойно да расте със скорост 9%, използвайки текущите си ресурси и приходи, без да натрупва допълнителен дълг или да емитира собствен капитал, за да финансира растежа.
Ако компанията иска да ускори растежа си над прага от 9%, да речем 12%, вероятно компанията ще се нуждае от допълнително финансиране. Устойчивият темп на растеж предполага, че в момента всички приходи, разходи, задължения и вземания на компанията се управляват, за да се постигне максимална ефективност и ефикасност.
Пример за реалния свят на SGR
Exxon Mobil Corporation (XOM) е нефтена и газова компания, която плаща дивидент в продължение на повече от сто години. Ето неговите финансови данни към третото тримесечие на 2018 г.:
ROE: 12.24% Коефициент на изплащане на дивидент: 0.60 SGR Изчисляване: 0.1224 ∗ (1−0.60)
Въз основа на резултатите от формулата на SGR, компанията може да расте с устойчив темп от 4, 89%, без да се налага да издава допълнителен собствен капитал или да поеме допълнителен дълг.
