Какво е покупка на пръсти?
Купуването на върха е натрупване на по-малко от 5% от неизплатените акции на целевата фирма от друга компания или отделен инвеститор с конкретна цел предвид. Ако покупката на две страни е направена от друга компания, това може да е предвестник на стратегия за придобиване, като например оферта за поглъщане или оферта.
Ако отделен инвеститор извърши покупката на върха, той обикновено придружава покупката им с искане целевата компания да предприеме стъпки за увеличаване на акционерната стойност на фирмата.
Ключови заведения
- Купуване на върха е когато компания или отделен инвеститор купува по-малко от 5% от непогасените акции на целевата фирма. Компанията или инвеститорът може спокойно да натрупа покупка на върха на акции на целевата компания, без да уведомява целевата фирма или да не трябва да подаде график 13D с Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Купуването на върхове може да бъде предшественик на опита на компанията да придобие целевата фирма. Активистичните инвеститори използват покупки на собственици при натиск върху компании, за да отговорят на определени изисквания, като прилагат промени, които биха увеличили стойността на акционерите.
Разбиране на покупка на пръсти
Купуването на крак от страна на компанията може да е сигнал, че тя е заинтересована в крайна сметка да придобие целевата фирма. Този потенциален приобретател може спокойно да натрупа до 5% за върха си, тъй като счита своите стратегически възможности. Но ако прекрачи прага от 5%, той трябва да подаде списък 13D с Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Той също така трябва да обясни писмено на целевата фирма причината за закупуването на 5% или повече от нейния запас. Подаване на График 13D също уведомява обществеността за това, което компанията възнамерява да направи с покупката си на върха.
Купуването на пръст от инвеститор обикновено означава, че те възнамеряват да разтърсят целевата фирма по определени начини в опит да увеличат пазарната стойност на фирмата. Този активен инвеститор ще обяви в публично писмо до Съвета на директорите на компанията, че са изградили съществен дял, да изложи своите причини за инвестицията и да предложи (или да поиска) конкретни действия за увеличаване на стойността на акционерите. Това уведомяване на обществеността може и често се случва преди достигането на 5% марка.
Специални съображения
Установяването на позиция на върха е една тактика, която една компания може да приеме, когато преследва придобиване на публично търгувана компания. Ако придобиващото дружество планира враждебно поглъщане на целева компания, установяването на позиция на върха му позволява да започне да купува акции от целта, без да бъде открито от ръководството на компанията. Стратегията дава възможност на потенциалната придобиваща компания да остане под радара възможно най-дълго, докато се позиционира в опит да поеме контрола над целевата компания.
След като придобиващата компания е готова да направи публично своите намерения за поглъщане, тя често ще прави това чрез търгово предложение. Придобиващото дружество ще предложи да закупи акции от акционерите на целевата фирма, обикновено на цена над текущата пазарна цена. Придобиващото дружество може да заобиколи необходимостта да получи одобрение от съвета на директорите на целевата фирма, като направи офертната си оферта директно на акционерите и им предложи цена на премия като подтик да приемат офертата. За да работи тази тактика, дружеството придобиващо обикновено ще трябва да получи одобрението на мнозинство от акционерите.
Законът на Уилямс е федерален закон, който защитава акционерите по време на враждебни опити за поглъщане, като гарантира, че придобиващите дружества разкриват важни факти, като техния източник на финансиране и планове за компанията след приключване на поглъщането.
Пример за покупка на Toehold
Пол Сингър от Elliott Management Corporation, изтъкнат активен инвеститор, постигна голям успех в стратегията за извършване на покупки на пръсти, агитирайки за промени в целенасочената си инвестиция, а след това в крайна сметка изплащане на значителни печалби, ако неговите препоръки или искания се изпълняват ефективно.
През ноември 2016 г. Сингър разкри 4% дял в Cognizant Technology Solutions заедно с идеите си за повишаване на рентабилността и връщане на пари на акционерите. Той настоя и за промяна на ниво съвет на директорите. Резултатите бяха бързи. През февруари 2017 г. Cognizant се съгласи да замени трима нови независими директори и се ангажира с планове за разширяване на маржовете на печалба и връщане на капитала на акционерите.
