UBS призна, че неговата мечешка оценка на Micron Technology Inc. (MU). миналата седмица беше леко преценен.
В изследователска бележка, докладвана от Barron и MarketWatch, анализаторът Тимоти Аркури повиши рейтинга си на акциите до неутрален от продажбата, по-малко от една седмица, след като предупреди, че производителят на чипове е изправен пред "голяма корекция" през 2019 г. В последната си актуализация Micron мечката Аркури призна, че компанията е генерирала по-добри печалби по време на спада на цените на чиповете на паметта, отколкото е изчислил по-рано, което го е накарало да преоцени перспективите си за динамичния пазар с произволен достъп (DRAM) и да повиши ценовата си цел върху акциите на Micron с 43 % до 60 долара.
Въпреки че цените на чиповете памет падат, анализаторът е уверен, че "по-проактивният подход на Micron към капацитета" трябва да облекчи натиска върху маржа на брутната печалба на компанията. Това наблюдение, съчетано с обещанието на ръководството да похарчи 10 милиарда долара през следващите няколко години за изкупуване на акции, означава, че Arcuri вече е уверен, че Micron може да генерира между 7 и 10 долара на акция, а не 3 до 6 долара на акция, които преди прогнозира.
"Големите производители предприемат по-очакващ подход към доставката на битове за DRAM - предотвратявайки случая с обратната страна, който изложихме при пускането на Micron" с рейтинг на продажбата през април, пише Arcuri. "Въпреки че поддържаме сравнително драконови възгледи за ценообразуването на NAND и възстановяването на 2H изглежда малко вероятно, тази динамика ни принуждава да преразгледаме случая с MU, особено като имаме предвид дългосрочното възходящо мнение за търсенето."
Въпреки че признава, че първоначалното му поемане на резултатите от Micron за третото тримесечие е прекалено сурово, Arcuri все още твърди, че е бил прав да не следва други посредници при съветване на клиентите на UBS да купуват акциите. Докато средата за ценообразуване на DRAM може да е по-добра, отколкото първоначално се страхува, анализаторът предупреди, че перспективите за NAND остават мрачни и че брутните маржове вероятно ще бъдат подложени на натиск, тъй като усилията за водещи отрасли на компанията за намаляване на разходите забавят.
„Дори и с много по-малко драконово предположение за цените на DRAM (нашите NAND предположения са непроменени), все пак смятаме, че MU има специфични за компанията предизвикателства за разходите, които ще доведат до някакво компресиране на брутния марж през C2019 и през 2020 г.“, пише той. „ Спадът на разходите - който през последните няколко години беше по-добър от индустрията - ще намалее значително през C2019 и C2020 както в NAND, така и в DRAM (поради 1y преход). Действията на Samsung не пречат брутните граници на MU да се компресират, те просто променят степента на компресиране. “
