Рисковата премия е надвишената възвръщаемост над безрисковия процент, който инвеститорите изискват като компенсация за по-голямата несигурност, свързана с рискови активи. Петте основни риска, които включват рисковата премия, са бизнес риск, финансов риск, риск от ликвидност, риск от валутен курс и специфичен за страната риск. Всички тези пет рискови фактора могат да навредят на възвръщаемостта и следователно изискват инвеститорите да бъдат обезщетени адекватно за поемането им.
Ключови данни
- Рисковата премия е допълнителната възвръщаемост над безрисковия курс, който инвеститорите получават като компенсация за инвестиране в рискови активи. Рисковата премия се състои от пет основни риска: бизнес риск, финансов риск, риск от ликвидност, валутен риск и специфичен риск. Бизнес рискът се отнася до несигурността на бъдещите парични потоци на компанията, докато финансовият риск се отнася до способността на компанията да управлява финансирането на своите операции. Ликвидният риск се отнася до несигурността, свързана със способността на инвеститора да излезе от инвестиция, както в условия на навременност и разходи. Рискът на обменния курс е рискът, с който се сблъскват инвеститорите, когато правят инвестиция, деноминирана във валута, различна от тяхната собствена местна валута, докато специфичният за страната риск се отнася до политическата и икономическата несигурност на чуждестранната страна, в която инвестиция е направен.
Бизнес риск
Бизнес рискът е рискът, свързан с несигурността на бъдещите парични потоци на компанията, които се влияят от операциите на компанията и средата, в която оперира. Промяната в паричния поток от един период в друг причинява по-голяма несигурност и води до необходимостта от по-голяма премия за риск за инвеститорите. Например компаниите, които имат дълга история на стабилен паричен поток, изискват по-малко компенсации за бизнес риск от компаниите, чиито парични потоци варират от една четвърт до следваща, като технологичните компании. Колкото по-нестабилен е паричният поток на компанията, толкова повече трябва да компенсира инвеститорите.
Финансов риск
Финансовият риск е рискът, свързан с способността на компанията да управлява финансирането на своите операции. По същество финансовият риск е способността на компанията да изплаща задълженията си. Колкото повече задължения има една компания, толкова по-голям е финансовият риск и толкова повече компенсации са необходими на инвеститорите. Компаниите, които са финансирани със собствен капитал, не са изправени пред финансов риск, тъй като нямат дълг и следователно нямат задължения по дълга. Компаниите поемат дълг, за да увеличат финансовия си ливъридж; използването на външни пари за финансиране на операции е привлекателно поради ниската си цена.
Колкото по-голям е финансовият ливъридж, толкова по-голям е шансът компанията да не е в състояние да изплати дълговете си, което води до финансова вреда за инвеститорите. Колкото по-висок е финансовият ливъридж, толкова повече компенсации се изискват за инвеститорите във фирмата.
Риск от ликвидност
Ликвидният риск е рискът, свързан с несигурността за излизане на инвестиция, както по отношение на навременността, така и на разходите. Възможността за бързо излизане на инвестиция и с минимални разходи зависи много от типа на притежаваната ценна книга. Например, много лесно е да се продаде акция със син чип, тъй като всеки ден се търгуват милиони акции и има минимален спред на оферта. От друга страна, малките акции с капацитет са склонни да търгуват само с хилядите акции и имат спрей на оферта-искане, който може да достигне до 2%. Колкото по-голямо е времето за излизане от позиция или по-високи са разходите за продажба извън позицията, толкова повече рискови инвеститори ще изискват премия.
Валутен риск
Валутен риск е рискът, свързан с инвестиции, деноминирани във валута, различна от местната валута на инвеститора. Например, американец, притежаващ инвестиция, деноминирана в канадски долари, е изложен на валутен или валутен риск. Колкото по-голяма е историческата сума на разликата между двете валути, толкова по-голяма ще бъде компенсацията на инвеститорите. Инвестициите между валути, които са привързани една към друга, нямат почти никакъв валутен риск, докато валутите, които имат тенденция да се колебаят много, изискват повече компенсации.
Специфичен за страната риск
Специфичният за страната риск е рискът, свързан с политическата и икономическата несигурност на чуждата страна, в която се прави инвестиция. Тези рискове могат да включват големи промени в политиката, свалени правителства, икономически сривове и война. За страни като САЩ и Канада се смята, че имат много нисък специфичен за страната риск поради техния сравнително стабилен характер. Смята се, че други страни, като Русия, представляват по-голям риск за инвеститорите. Колкото по-висок е специфичният за страната риск, толкова по-големи ще изискват инвеститорите за премия за риск.
