Въпреки обрива от скандали, които са запалили акциите си, Wells Fargo & Co. (WFC) изненадващо победи консенсусните прогнози за печалбите досега тази година. Броят му в EPS надхвърли очакванията с повече от 10% през първото тримесечие и с 13% през 2Q, за Yahoo Finance.
За разлика от тях, представянето на акциите на Wells Fargo отразява дълбокия скептицизъм от страна на инвеститорите, докато се подготвя да отчита печалбите от 3Q в средата на октомври. Акциите му се повишиха само с 9, 5% за годината до понеделник, докато KBW Bank Index се повиши със 17, 2%, докато S&P 500 Index (SPX) отчете 19, 3% печалба. Това изоставащо представяне може да разтегне търпението дори на дългосрочни инвеститори като Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) на Уорън Бъфет, основен собственик на акциите на банката.
За какво гледат инвеститорите
Подобно на други банки, Wells Fargo се сблъсква с мощни макроизображения, включително по-ниски лихви и забавяща се икономика. Решението на Федералния резерв да предприеме програма за намаляване на лихвените проценти създаде отрицателна макро среда за печалбите на Wells Fargo, по-специално нейните нетни лихвени маржове, които са склонни да спадат, когато лихвените проценти спадат. Това стисна печалбите на Wells Fargo през второто тримесечие. За да привлече достатъчно средства от вложителите, Well Fargo трябваше да увеличи средната доходност, която плаща по депозитите, плащащи лихви, от 0, 89% през първото тримесечие на 2019 г. до 0, 96% през второто тримесечие на 2019 г., съобщава The Wall Street Journal. В резултат нетният лихвен марж на банката спадна от 2, 91% на 2, 82%, а нетният лихвен доход спадна с 216 милиона долара. Инвеститорите ще имат желание да видят дали тази тенденция ще продължи, когато отчита.
Оценки на анализаторите
По някои сметки различните кризи на Уелс Фарго доведоха банката да се влоши от агресивен, бързо растящ кредитор в банка с бавен растеж, която използва намаляване на разходите, за да увеличи печалбите.
Въпреки това, инвеститорите може да открият, че стратегията на банката, ориентирана към разходите, пожъва намаляващата възвръщаемост. Анализаторите очакват впечатляващ доклад за печалбите от Wells Fargo. Настоящата консенсусна прогноза проекти за EPS от 1, 16 долара през 3Q 2019 г., с 3 цента или 2, 7% на годишна база (YOY), но по-ниска от 1, 20 долара през първото тримесечие на 2019 г. и 1, 30 долара през второто тримесечие на 2019 г. По отношение на приходите консенсус прогнозира 20, 88 милиарда долара през третото тримесечие на 2019 г., спад с 4, 8% на годишна база, и спад с 1, 0% спрямо второто тримесечие на 2019 г.
Слабите заеми са изключителни
Ръстът на кредитите на Wells Fargo се спря. Средните неизплатени заеми, основен двигател на печалбите, са в застой, като стойността за второто тримесечие на 2019 г. от 949, 9 милиарда долара се увеличава само с 0, 4% на годишна база, но с 0, 3% спрямо предходното тримесечие, като добавка за второто тримесечие на компанията. От гледна точка на неефективните активи са били само 6, 3 милиарда долара през второто тримесечие на 2019 г., което е намаление със 17, 1% на годишна база и с 13, 7% спрямо предходното тримесечие. Ако резултатите от третото тримесечие на 2019 г. покажат повишено качество на заема, това може да компенсира някои опасения относно намаления ръст на кредита.
Wells Fargo все още не е поставил изцяло скандала си с продажбите с практики за 2016 г., което омаловажава репутацията му и води до засилен регулаторен надзор. За да постигнат целите на продажбите, служителите на Wells Fargo бяха открили сметки за клиентите без тяхното знание или съгласие в мащабни мащаби. Скандалът накара потенциалните клиенти да бъдат предпазливи и до ден днешен според друг доклад на списание.
Всъщност банката посочи, че цялостната й програма за намаляване на разходите е възпрепятствана от необходимостта да се харчат повече за усилия за управление на риска и спазване на изискванията в отговор на засилен регулаторен контрол.
Гледам напред
Ще е необходим нов изпълнителен директор, който да даде насока на банката - ако могат да я наемат. Мениджмънтът е в смут, като слотът на изпълнителния директор все още не е запълнен за постоянно, тъй като предишният мандат се пенсионира през март. Още по-лошото е, че източниците посочват пред списанието, че няколко топ кандидати са отказали оферти да ръководят проблемната банка. „Това е като кораб без двигатели в открито море“, както пише Брайън Клайнханцл, анализатор в Keefe, Bruyette & Woods, пред клиентите.
