Неслучайно корпоративните мениджъри изглежда винаги купуват и продават в подходящите моменти. В крайна сметка, главните изпълнителни директори и финансови директори по света имат достъп до всяка информация за фирмата, която някога бихте искали. Това обаче не означава, че отделните инвеститори са оставени на тъмно. Данните за вътрешна търговия са там за всички, които искат да я използват. Тази статия ще обсъди какво е вътрешна търговия, как можем да разберем вътрешна търговия и къде да намерим вътрешни данни в мрежата.
Какво е вътрешна търговия?
Има два вида търговия с вътрешна информация: легална и незаконна. Първо, нека поговорим за незаконния сорт. Незаконна търговия с вътрешна информация е купуването или продажбата на ценна книга от вътрешни лица, които притежават материал, който все още не е публичен. Актът поставя вътрешните лица в нарушение на доверителното им задължение. Както можете да си представите, това е определено изкуствено пасище за всеки, който е тясно свързан с компания.
Често срещано погрешно схващане е, че само директори и висше ръководство могат да бъдат осъждани за търговия с вътрешна информация.
Всеки, който има съществена и непублична информация, може да извърши подобно деяние. Това означава, че почти всеки, включително брокери, семейство, приятели и служители, може да се счита за вътрешен човек.
Следват примери за незаконна търговия с вътрешна информация:
- Изпълнителният директор на компанията продава акции, след като откри, че компанията ще загуби голям държавен договор през следващия месец. Синът на изпълнителния директор продава акциите на компанията, след като чу от баща си, че компанията ще загуби големия държавен договор. Правителствен служител осъзнава че компанията ще загуби голям държавен договор, така че официалният продава акциите.
Комисията за ценни книжа и борси (SEC) е изключително строга с тези, които търгуват нелоялно и по този начин подкопават доверието на инвеститорите и целостта на финансовите пазари. Не мислете, че тези, които пускат сделките, са единствените виновни. Ако някой бъде хванат да „укрива“ външен човек с съществена непублична информация, той може да бъде отговорен.
Търговията с вътрешна информация не винаги е незаконна
Тук трябва да се подчертае нещо важно: Вътрешните лица не винаги имат вързани ръце. Вътрешните лица законно купуват и продават акции в собствената си компания през цялото време; тяхната търговия е ограничена и незаконна само в определени часове и при определени условия.
SEC счита директорите на дружеството, длъжностните лица или всяко физическо лице с дял от 10% или повече в компанията за корпоративни вътрешни лица. Корпоративните вътрешни лица са длъжни да отчитат своите вътрешни транзакции в рамките на два работни дни от датата на извършване на сделката (преди Закона за Сарбайнс-Оксли от 2002 г. това беше десетият ден на следващия месец). Например, ако инсайдер продаде 10 000 акции в понеделник, 12 юни, той или тя ще трябва да съобщят за тази промяна до сряда, 14 юни. Промените в инсайдерните участия се изпращат в SEC по електронен път като формуляр 4, който подробно описва вътрешната информация на компанията сделки или заеми. Следващата връзка е пример за формуляр 4, подаден от изпълнителния директор на Krispy Kreme Donuts. Във формуляр 14а, също подаден от компанията, са изброени всички директори и служители, заедно с дяловите интереси, които имат.
Този вид информация е изключително ценна за отделните инвеститори. Например, ако инсайдерите купуват акции в собствените си компании, те обикновено знаят нещо, което нормалните инвеститори не правят. Те могат да купуват, защото виждат голям потенциал, сливане, придобиване или просто защото смятат, че запасът им е подценен. Един от най-големите инвеститори за всички времена, Питър Линч, беше отбелязан, като казва, че „вътрешните лица могат да продават акциите си по някакъв брой причини, но ги купуват само за една: смятат, че цената ще се повиши“. Вътрешните лица са възпрепятствани да купуват и продават акциите на своите дружества в рамките на шест месеца; следователно, вътрешните купуват акции, когато смятат, че компанията ще се представи добре в дългосрочен план.
SEC използва теста на Dirks, за да определи дали инсайдер е дал бакшиш незаконно; в теста се посочва, че ако един съдия наруши доверието му към компанията и разбере, че това е нарушение, той носи отговорност за вътрешна търговия.
Какво казва изследването
Nejat Seyhun, известен професор и изследовател в областта на търговията с вътрешна информация в Мичиганския университет, откри, че когато ръководителите купуват акции в собствените си компании, акциите имат тенденция да надминат общия пазар с 8, 9% през следващите 12 месеца. Обратно, при продажбата на акции, акциите са по-ниски от пазара с 5.4%. Ако се интересувате да научите повече за търговията с вътрешна информация, разгледайте книгата на Сейхун: „Инвестиционно разузнаване от търговия с вътрешна информация“.
Къде да намерите данни за търговия с вътрешна информация
Това определено е един от начините, по които Интернет направи революция за инвестирането. С щракването на мишката всеки може да намери най-новите данни за търговия с вътрешна информация за почти всяка публична компания. Ето няколко сайта, които предоставят безплатно данни за търговия с вътрешна информация:
- Yahoo! Финанси - Потърсете всякакви оферти в Yahoo! Финансирайте и кликнете върху „Вътрешни лица“ за списък на най-новите сделки. Някои регистрации за вътрешна търговия не се появяват в базите данни само месец след факта, но Yahoo! изглежда има една от най-актуалните емисии на данни. База данни на SEC EDGAR - Въпреки че не е визуално привлекателна, тук първо се изпращат данни за търговия. За да намерите тези картотеки на уебсайта на SEC, трябва да потърсите „централния индексен ключ“ (CIK) за компанията. CIK се използва в компютърните системи на SEC за идентифициране на корпорации и отделни хора, подали оповестяване с SEC. След като разполагате с CIK, можете да търсите отделни файлове.
Данните за търговия с вътрешна информация не са нищо ново. Години наред хората основават инвестиционните си решения на действията на вътрешните лица. Въпреки че тези данни са важни, само не забравяйте, че големите компании могат да имат стотици вътрешни лица, което означава, че опитът да се определи модел може да бъде трудно. Продължете, както обикновено бихте направили, за да завършите надлежното си старание за компания, но също така бъдете наясно какво правят вътрешните хора. Вероятно знаят повече от нас.
