Цената на петрола и инфлацията често се разглеждат като свързани в причинно-следствена връзка. Докато цените на петрола се движат нагоре или надолу, инфлацията следва в същата посока. Причината, поради която това се случва, е, че петролът е основен принос в икономиката - той се използва в критични дейности като зареждане с гориво за транспортиране и отопление на домовете - и ако входящите разходи се увеличат, така и разходите за крайните продукти. Например, ако цената на петрола се повиши, тогава ще струва повече да се направи пластмаса, а една пластмасова компания след това ще прехвърли част или цялата тази цена на потребителя, което повишава цените и по този начин инфлацията.
Пряката връзка между петрола и инфлацията е очевидна през 70-те години на миналия век, когато цената на петрола нараства от номиналната цена от 3 долара преди петролната криза през 1973 г. до около 40 долара по време на петролната криза през 1979 г. Това помогна да накара индекса на потребителските цени (CPI), ключова мярка за инфлацията, да надхвърли двойно до 86.30 до края на 1980 г. от 41.20 в началото на 1972 г. За да се постави това в по-голяма перспектива, докато преди това отне 24 години (1947 г.) -1971), за да се удвои CPI, отне около осем години през 70-те години.
Тази връзка между петрола и инфлацията обаче започна да се влошава след 80-те години. По време на петролната криза през Персийската война в Залива през 1990 г. цените на суровия петрол се удвоиха за шест месеца до около 40 долара от 20 долара, но CPI остана сравнително стабилен, нараствайки до 137.9 през декември 1991 г. от 134.6 през януари 1991 г. Това откъсване в отношенията беше още по-очевидно по време на покачване на цената на петрола от 1999 г. до 2005 г., когато средната годишна номинална цена на петрола нарасна до $ 50, 04 от $ 16, 56. През същия този период CPI нарасна до 196.80 през декември 2005 г. от 164.30 през януари 1999 г. Използвайки тези данни, изглежда, че силната връзка между цените на петрола и инфлацията, наблюдавана през 70-те години на миналия век, е отслабила значително.
