Предлагането на акции на обществеността често е ефективен начин за набиране на капитал, но има определени моменти, когато една компания може да иска да царува в броя акции, които се търгуват на открития пазар. Всяка компания има разрешено количество акции, които може да издаде законно.
От тази сума общият брой акции, притежавани от инвеститори, включително офицерите и инсайдърите на компанията (собствениците на акции с ограничен достъп), е известен като акции в неизпълнение. Броят, достъпен само за обществеността за закупуване и продажба, е известен като плаващата.
Съкровищните акции (известни още като съкровищни акции) са частта от акциите, която едно дружество държи в собствената си съкровищница. Възможно е те да са или от част от поплавъка и акции, които са непогасени, преди да бъдат изкупени от компанията, или изобщо не са били публикувани публично.
Какво се случва с касата?
Когато бизнес изкупи обратно собствените си акции, тези акции стават „съкровищни акции“ и се извеждат от експлоатация. Само по себе си, съкровищните акции нямат голяма стойност. Тези акции нямат право на глас и не плащат никакви разпределения. В определени ситуации обаче организацията може да се възползва от ограничаване на външната собственост. Повторното закупуване на акции също помага да се повиши цената на акциите, осигурявайки на инвеститорите незабавна награда.
Дружеството може да реши да държи на съкровищни акции за неопределено време, да ги преиздаде на обществото или дори да ги анулира.
Разрешени, издадени и непогасени акции
За да разберете по-добре съкровищните акции, важно е да знаете няколко свързани термина. Когато бизнесът е създаден за първи път, неговият устав ще цитира определен брой разрешени акции. Това е количеството акции, което компанията може законно да продаде на инвеститорите.
Когато организацията претърпи публично предлагане на акции, тя често поставя по-малко от напълно разрешения брой акции в аукционния блок. Това е така, защото компанията може да иска да има акции в резерв, за да може да набере допълнителен капитал по пътя. Акциите, които действително продава, се наричат издадени акции.
Финансовите отчети на дружеството понякога се позовават на още един термин - непогасени акции. Това е частта от акции, която понастоящем притежават всички инвеститори. Броят на неизплатените акции се използва за изчисляване на ключови показатели, като печалба на акция.
Броят на издадените акции и непогасените акции често са едни и същи. Но ако компанията извърши обратно изкупуване, акциите, определени като съкровищни акции, се издават, но вече не са непогасени. Освен това, ако в крайна сметка ръководството реши да оттегли съкровищните акции, сумата също не се счита за издадена.
Защо да купувате обратно акции?
Има редица причини, поради които една компания ще се опита да ограничи неизпълнената си доставка на акции, или чрез тръжна оферта на настоящите акционери - кой може да приеме или отхвърли предложената цена - или чрез закупуване на акции на части на открития пазар. Обяснението, което фирмите обикновено предлагат е, че намаляването на количеството акции в обращение увеличава стойността на акционерите. Това има смисъл. С по-малко акции, които плуват наоколо, всяка акция става на стойност повече.
Вземете за пример Upbeat Musical Instruments Co., който търгува на пазара по $ 30 на акция. В момента компанията има неизплатени 10 милиона акции, но решава да изкупи обратно 4 милиона от тях, които стават съкровищни акции. Годишните печалби на компанията от 15 милиона долара не се влияят от транзакцията. Така цифрата на печалба на акция на Upbeat скача от $ 1, 50 на $ 2, 50. Естествено, останалите акции ще имат пропорционално по-висока цена от текущата пазарна цена.
Тъй като изкупуването повишава цената на акциите, това е алтернатива на възнаграждението на инвеститорите с паричен дивидент. Преди това обратно изкупуването предлагаше ясно данъчно предимство, тъй като дивидентите бяха облагани с данъци при по-високото ниво на „обикновен доход” в САЩ, но през последните години дивидентите и капиталовите печалби бяха обложени с една и съща ставка, като всичко това не премахваше тази полза.
Освен че правят инвеститорите щастливи, корпорациите може да имат други мотиви за консолидиране на собствеността. Например, при квалифицирани ръководители при високо търсене, една компания може да предложи опции за акции като начин да подслади своя компенсационен пакет. Натрупвайки съкровищни запаси, те имат средства да постигнат добри резултати по тези договори.
Покупките също представляват отбранителна стратегия за бизнесите, които са насочени към враждебно поглъщане - т.е. С по-малко акционери става все по-трудно купувачите да придобият необходимия запас за заемане на мажоритарна собственост.
Ако това е целта на мениджмънта, той може да избере да запази съкровищните си акции в своите книги - може би се надява да го продаде по-късно на по-висока цена - или просто да го пенсионира.
Отчитане на касата
Въпреки че инвеститорите могат да се възползват от увеличението на цените на акциите, добавянето на акции от собствени ценни книжа - поне в краткосрочен план - всъщност ще отслаби баланса на компанията.
За да разберете защо е така, помислете за основното счетоводно уравнение:
Активи - пасиви = капитал на акционера
Организацията трябва да плати за собствените си акции с актив (пари), като по този начин намалява собствения си капитал с еквивалентна сума.
Издаване на обикновени запаси
Нека да разгледаме още един музикален инструмент Upbeat. Ако компанията първоначално продаде 10 милиона акции за 35 долара всяка, сделката ще се появи по следния начин. Сумата, която получава, ще бъде дебит към „Кеш“ и кредит към „Обикновен запас“.
Придобиване на съкровищни акции
Следвайки примера по-горе, нека да кажем, че компанията решава да изкупи обратно 4 милиона от тези акции при текущата пазарна цена: 30 долара на акция. Сделката ще струва Upbeat 120 милиона щатски долара, които се кредитират в „Кеш“. Тя дебитира „Съкровищни акции“ - която се появява в раздела „Акционерно участие“ като приспадане - за същата сума.
Преиздаване на съкровищни акции с печалба
В много случаи компания или ще задържи този съкровищни акции за стратегически цели, или ще реши да го пенсионира. Но представете си, че акциите на Upbeat скачат до 42 долара на акция и компанията иска да го продаде с печалба.
Постъпленията от транзакцията водят до дебит в размер на 168 милиона долара (4 милиона изкупени акции x 42 долара / акция). Тъй като всички държавни ценни книжа са ликвидирани, целият баланс от 120 милиона долара се кредитира обратно. Останалите 48 милиона долара представляват печалба над цената на придобиване. Тази сума е кредит на стойност 48 милиона долара по сметка наречена „Платен капитал - съкровищни акции.“
Преиздаване на съкровищни запаси при загуба
Това се оказва доста розов сценарий за организацията. Но какво се случва, ако компанията вместо това трябва да продаде същите 4 милиона акции на 25 долара, сума под цената на придобиване?
Тъй като сметката е изчерпана, „Съкровищният фонд“ все пак ще получи кредит от 120 милиона долара. Но поради по-ниската цена на акциите дебитът за пари в брой е едва 100 милиона долара. "Неразпределена печалба" се дебитира останалите 20 милиона долара, отразявайки загубата на собствения капитал.
Долния ред
Намаляването на броя на неизплатените акции може да послужи за различни важни цели, от предотвратяване на нежелани корпоративни поглъщания до осигуряване на алтернативни форми на компенсация на служителите. За активен инвеститор е важно да разберете как придобиването на съкровищни акции влияе върху ключови финансови данни и различни позиции в баланса.
