След рязък обрат от началото на тази година, представянето на акции за ново публичните компании е най-лошото от поне 1995 г. Тази тенденция накара много компании да забавят или преоценят своите IPO планове. „Не виждам много сделки, които е вероятно да излязат до края на тази година“, казва Рик Клайн, съпредседател на практиката на капиталните пазари на Goodwin Procter LLP, според подробна история в Wall Street Journal, описана по-долу, „Нагласите на пазара се промениха.“
IPO изоставане на пазара
Техническите стартиращи компании и други компании, които станаха публични през 2019 г., видяха, че акциите им се търгуват с около 5% над цените си по време на IPO-то си, докато S&P 500 се връща близо 18% годишно към момента (YTD) до понеделник, на Dealogic, както е цитирано от списанието. Това последващо изпълнение на IPO е обрат в сравнение с по-рано през 2019 г., когато акциите на IPO бяха драматични по-добри.
Недостатъчната ефективност на еднократно очакваните IPO за еднорог беше обусловена от все по-меки перспективи за компании като Uber Technologies Inc. (UBER) и Lyft Inc. (LYFT). Други наскоро публични компании, които някога превъзхождаха пазара, като Slack Technologies Inc. (РАБОТА), сега намаляват, благодарение на нарастващата загриженост за надутите оценки и несигурните пътища към рентабилност. Според Голдман, тазгодишните IPO са на път да бъдат най-малко печеливши от технологичния бум.
IPO неволи на WeWork
Нарастващите загуби и нарастващият скептицизъм от страна на инвеститорите подтикнаха We Co., компанията-майка на коопериращата мрежа WeWork, да прекрати плановете си за IPO след свалянето на основателя и изпълнителен директор Адам Нуман.
Влошаващата се перспектива за IPO идва в момент, който обикновено е един от най-натоварените за нови издания, публикуван от вестника. Това може да създаде ефект на пулсации чрез пазара, като намалява частното финансиране, тъй като инвеститорите стават неспособни да изплащат стартиращи компаниите със загуба, като ги публикуват публично.
Нерентабилни компании
„Някои компании се убедиха, че публичният пазар ще ги посрещне с високо изгаряне на пари и дълги писти до рентабилност“, казва Пол Хъдсън, основател и главен инвестиционен директор на Glade Brook Capital Partners LLC. „Реалността е, че публичният пазар възнаграждава печеливши компании, които генерират парични потоци в допълнение към растежа.“ В резултат на това все повече компании избират да предприемат алтернативен път до IPO, или да останат частни по-дълго, или да търсят по-евтини директни листинги. През последните няколко седмици Endeavor Group Holdings Inc. и ADC Therapeutics SA се присъединиха към борбата с We Co. и отложиха списъците им.
Съобщава се, че Airbnb планира директна регистрация през 2020 г., следвайки компании като Slack и Spotify Technology SA (SPOT), които по този начин са избегнали публичния контрол и таксите за подписване.
Какво следва
За да сте сигурни, не всички IPO-та на 2019 г. се разпалваха. Социалната платформа Inc. (PINS) наблюдава акциите си да скочат с над 40% от първоначалната им IPO цена, а производителят на веган храни отвъд Meat Inc. (BYND) е няколко пъти по-висок. Освен това, това може да понижи цените за компаниите, които планират да публикуват публично през 2020 г., създавайки възможности за купуване, според списанието. „Виждам много вълнуващи компании, които се подготвят за първата половина на 2020 г.“, заяви г-н Клайн от Гудвин Проктър.
