Съдържание
- Лоши новини вреди на степента на осиновяване
- Възприетата стойност на биткойните се задвижва
- Несигурност на бъдещата стойност
- Големи рискове за притежателя на валута
- Нарушенията на сигурността причиняват нестабилност
- Загубите с висок профил повишават страха
- Висока инфлация и биткойни
- Данъчното лечение повишава нестабилността
Колебанията на цените в спот курс на биткойн на борсите за криптовалути се обуславят от много фактори. Нестабилността се измерва на традиционните пазари чрез индекса на волатилността, известен още като индекс на волатилността на CBOE (VIX). Съвсем наскоро се появи и индекс на нестабилност за биткойни. Известен като индексът на биткойн волатилността, той има за цел да проследи нестабилността на водещата световна цифрова валута по пазарни ограничения през различни периоди от време.
Стойността на биткойн беше исторически доста променлива. Например, за период от три месеца от октомври 2017 г. до януари 2018 г., променливостта на цената на биткойн достигна близо 8%. Това е повече от два пъти изменчивостта на биткойните в периода от 30 дни, завършващ на 15 януари 2020 г. Но защо биткойн е толкова променлив? Ето само няколко от многото фактори, които стоят за нестабилността на биткойн.
Лоши новини вреди на степента на осиновяване
Новини събития, които плашат потребителите на биткойни, включват геополитически събития и изявления на правителствата, че вероятно биткойн ще бъде регулиран. Ранните осиновители на Bitcoin включват няколко лоши актьори, създавайки новинарски новини, които предизвикаха страх у инвеститорите.
Новини за създаване на биткойни през десетилетието или около съществуването на криптовалутата включва фалита на Mt. Gox в началото на 2014 г. и отскоро тази на южнокорейската борса Yapian Youbit. Други новини, които шокират инвеститорите, включват широкото използване на биткойни при транзакции с наркотици чрез Silk Road, завършило със закриването на пазара от ФБР през октомври 2013 г.
Всички тези инциденти и обществената паника, която възникна, бързо намалиха стойността на биткойните спрямо фиатните валути. Въпреки това, биткойн-приятелските инвеститори разглеждаха тези събития като доказателство, че пазарът узрява, което води до значително увеличаване на стойността на биткойни спрямо долара в краткия период, непосредствено след новините.
Възприеманата стойност на биткойните се възвръща
Една от причините, поради които биткойните могат да се колебаят спрямо фиатните валути, е възприеманото съхранение на стойност спрямо фиатната валута. Биткойн има свойства, които го правят подобен на златото. То се управлява от дизайнерско решение на разработчиците на основната технология да ограничи производството му до фиксирано количество от 21 милиона BTC.
Тъй като това се различава значително от фиатната валута, която динамично се управлява от правителствата, които искат да поддържат ниска инфлация, висока заетост и задоволителен растеж чрез инвестиране в капиталови ресурси, тъй като икономиките, изградени с фиатни валути, показват признаци на сила или слабост, инвеститорите могат да разпределят повече или по-малко от активите им в биткойни.
Несигурност на стойността на бъдещия биткойн
Нестабилността на биткойн също се движи в голяма степен чрез различно възприемане на присъщата стойност на криптовалутата като запас на стойност и метод на пренос на стойност. Запас на стойност е функцията, чрез която даден актив може да бъде полезен в бъдеще с известна предсказуемост. Магазин на стойност може да бъде запазен и обмен на някоя стока или услуга в бъдеще.
Метод на прехвърляне на стойност е всеки обект или концепция, използван за предаване на собственост под формата на активи от една страна на друга. Нестабилността на биткойн понастоящем го прави малко неясен запас на стойност, но обещава почти без търкане трансфер на стойност. В резултат виждаме, че стойността на биткойните може да се колебае въз основа на новинарски събития, колкото наблюдаваме с фиатните валути.
Големи рискове за притежателя на валута
Нестабилността на биткойн също е до голяма степен обусловена от притежателите на големи пропорции от общия неплатен поток на валутата. За инвеститорите в биткойни с текущи дялове над около 10 милиона долара не е ясно как те биха ликвидирали такава голяма позиция в фиат позиция, без да се движат силно на пазара. Всъщност може да не е ясно как те биха ликвидирали позиция с такъв размер за кратък период от време, тъй като повечето борси за криптовалута налагат 24-часови граници за изтегляне далеч под този праг.
Биткойн не е достигнал процента на приемане на масовия пазар, който би бил необходим за осигуряване на стойност на опцията за големите притежатели на валутата.
Нарушенията на сигурността причиняват нестабилност
Биткойнът може също да стане нестабилен, когато общността на биткойните изложи уязвимости в сигурността в опит да произведе масивни отговори с отворен код под формата на корекции на сигурността. Парадоксално е този подход към сигурността, който дава страхотни резултати с много ценни инициативи за софтуер с отворен код, за които е валиден, включително Linux. Разработчиците на биткойн трябва да разкрият опасенията за сигурността пред обществото, за да произведат стабилни решения.
Това беше хак, който доведе Yapian Youbit до фалит, докато много други криптовалути също направиха заглавия за хакерство или за откраднати криптовалути. Като ранен пример, през април 2014 г. уязвимостите на OpenSSL, атакувани от грешката Heartbleed и докладвани от сигурността на Google, Нийл Мехта, свалиха цените на биткойн с 10% за месец.
Разработването на биткойн и софтуер с отворен код се основава на една и съща основна предпоставка, че копие на изходния код е на разположение на потребителите за проверка. Тази концепция прави отговорността на общността да изразява опасения относно софтуерния дизайн, точно както е отговорност на общността да достигне консенсус и за измененията на този основен изходен код. Поради открития разговор и дебати относно биткойн мрежата, нарушенията на сигурността са склонни да бъдат широко разгласявани.
Загубите с висок профил повишават страха
Заслужава да се отбележи, че гореспоменатите кражби и последвалата новина за загубите имаха двоен ефект върху променливостта. Те намалиха общия поток от биткойн, произвеждайки потенциално увеличение на стойността на останалите биткойни поради увеличения дефицит. Преодоляването на този лифт обаче беше негативният ефект от последващия цикъл на новини.
По-специално, други биткойн шлюзове изглеждаха огромния провал в Mt. Gox като положителен за дългосрочните перспективи на биткойн, допълнително усложнява и без това сложната история зад колебанието на валутата. Тъй като ранните осиновяващи фирми бяха елиминирани от пазара поради лошо управление и дисфункционални процеси, по-късно участниците се учат от грешките си и изграждат по-силни процеси в собствените си операции, укрепвайки инфраструктурата на криптовалутата като цяло.
Нации с висока инфлация и биткойни
Случаят на използване на биткойни като валута за развиващите се страни, които в момента преживяват висока инфлация, е ценен, когато се има предвид нестабилността на биткойните в тези икономики спрямо волатилността на биткойн в щатски долари. Bitcoin е много по-променлив спрямо USD, отколкото аржентинското песо с висока инфлация спрямо USD.
Като се има предвид, почти безтрийният трансфер на биткойни през граница го прави потенциално изключително привлекателен инструмент за заемане на аржентинците, тъй като високият процент на инфлация за заеми, деноминирани в песо, потенциално оправдава поемането на някакъв междинен риск от нестабилност на валута в заем, деноминиран в биткойни, финансиран извън Аржентина.
По същия начин, финансиращите извън Аржентина могат да спечелят по-висока възвръщаемост по тази схема, отколкото могат, като използват други дългови инструменти, деноминирани в тяхната родна валута, потенциално компенсиращи някои от рисковете от излагане на аржентинския пазар с висока инфлация.
Данъчното лечение повишава нестабилността
Според Службата за вътрешни приходи (IRS), биткойнът всъщност се счита за актив за данъчни цели, което има смесено въздействие върху променливостта на биткойн. В крайна сметка всяко изявление за признаване на валутата има положителен ефект върху пазарната оценка на валутата.
Обратно, решението на IRS да го нарече собственост имаше поне два отрицателни ефекта. Първият беше допълнителната сложност за потребителите, които искат да го използват като начин на плащане. Съгласно новия данъчен закон потребителите трябва да записват пазарната стойност на валутата по време на всяка транзакция, без значение колко малка е тя. Тази необходимост от водене на записи може разбираемо да забави приемането, тъй като изглежда твърде много проблеми за това, което си струва за много потребители.
Второ, решението да се нарече валутата форма на собственост за данъчни цели може да бъде сигнал за някои участници на пазара, че IRS се готви да прилага по-строги регулации по-късно. Много силно регулиране на валутата може да доведе до забавяне на скоростта на приемане на валутата до степен, в която тя не е в състояние да постигне масовото приемане, което е от решаващо значение за цялостната й полезност в обществото. Последните ходове на IRS не са ясни по отношение на техните мотиви за сигнализиране и затова имат смесени сигнали към пазара на биткойни.
