Решението на Федералния резерв в сряда да намали лихвените проценти с четвърт процент - а може би и по-късно тази година - може да не е достатъчно, за да компенсира негативните ефекти от рецесията на печалбата и нерешената търговска война между САЩ и Китай върху цените на акциите. Някои бичи стратези прогнозират, че печалбите от S&P 500 ще нараснат през второто тримесечие и по този начин ще избегнат рецесия на печалбата, която обикновено се определя като две последователни тримесечия на годишните спада в EPS за S&P 500. Но този оптимизъм може да е неоснователен. Към вторник приходите от 2Q са намалели с 1.9%, въз основа на доклади от 59% от S&P 500 компании, казва MarketWatch. Това би било над 0, 3% спад в печалбата през първото тримесечие на 2019 г.
Това забавяне отразява слабостта в растежа в САЩ и в световен мащаб. Проблемът на икономиката "не е, че лихвените проценти са твърде високи", каза Liz Ann Sonders, главен инвестиционен стратег в Charles Schwab Corp., пред Wall Street Journal. "Това, което ни мъчи, е глобалната производствена рецесия и доверието в бизнеса е силно ограничено от търговска война."
Преди да започне отчетен сезон през второто тримесечие на 2019 г., оценката на консенсус сред анализаторите призова за спад от 3% на печалбата, отбелязва списанието. Ако крайните цифри за второто тримесечие на 2019 г. наистина допринесат за спад в печалбата на YOY, това ще бъде първата рецесия на печалбата от второто тримесечие на 2016 г.
Ключови заведения
- През второто тримесечие на 2019 г. печалбите от S&P 500 се движат под нивото им преди година. Рецесията на печалбата е две правилни четвърти от приходите намалява. Последната рецесия на приходите беше през 2016 г. Компаниите с големи продажби в чужбина отбелязват големи спадове на печалбата.
Значение за инвеститорите
До 30 юли 2019 г. 298 от S&P 500 компании, или 59%, са отчели приходи през второто тримесечие на 2019 г. по данни, събрани от FactSet Research Systems и цитирани от MW. Сред 11-те сектора на S&P 500, 6 регистрират спада на YOY в EPS, като най-големият спад досега е в материалите, при -18, 9%, и в промишлеността, при -11, 3%. Най-големите увеличения на EPS към днешна дата са в здравеопазването, на + 7, 2%, и финансовите, на + 5, 0%.
Влизайки в сезона за отчитане на печалбите, консенсусната прогноза за растеж на EPS за S&P 500 исторически се оказва 3, 7 процентни пункта твърде ниска, според Джон Бътърс, старши анализатор на FactSet, отбелязва MW. По този начин, на базата на историята, се надяват, че спадът на 3, 0% от EPS, прогнозиран за второто тримесечие на 2019 г., ще се превърне в увеличение с около 0, 7%, след като всички цифри се появят. Въпреки това, като се има предвид, че повечето от S&P 500 компании имат съобщиха, че колективните приходи през второто тримесечие на 2019 г. намаляват досега, тези надежди намаляват бързо.
Най-големият фактор за намаляващата печалба през второто тримесечие на 2019 г. са слабите международни продажби от компаниите на S&P 500, отчасти резултат от търговските конфликти, които САЩ имат както с Китай, така и с Европейския съюз (ЕС), според Butters. S&P 500 компании, които получават повече от половината от приходите си от САЩ, се радват на колективно увеличение на Вашия EPS с 3, 2%, докато тези, които регистрират по-голямата част от продажбите си в международен план, отбелязват спад от 13, 6%, според анализа на тези, отчитащи 2Q 2019 резултати до момента.
Междувременно разрешаването на тези търговски конфликти никъде не се вижда. „Можем да видим ситуация, в която се появяват допълнителни тарифи, когато президентът Тръмп се опитва да засили натиска върху Китай“, заяви пред The Wall Street Journal Майкъл Стрич, главен инвестиционен директор (CIO) на BMO Wealth Management.
"Китай се справя много зле. Най-лошата година през 27 - трябваше да започне да купува нашия селскостопански продукт сега - няма признаци, че го правят. Това е проблемът с Китай, те просто не преминават", туитира президентът Тръмп по 30 юли. "Моят екип преговаря с тях сега, но те винаги променят сделката в крайна сметка в своя полза", добави той.
Гледам напред
Настоящата оценка на консенсуса за 3Q 2019 призовава съвкупният S&P 500 EPS да падне с 2, 1% на база YOY, съобщава MW. В началото на отчетен сезон през второто тримесечие на 2019 г. прогнозираният спад на тримесечието беше 1, 1%, което показва, че разочароващите 2Q резултати водят до повишен песимизъм за бъдещето.
Ситуацията обаче остава много в течение. В края на деня на 29 юли, резултатите от второто тримесечие на 2019 г. бяха отчетени от 225 компании от S&P 500, или с 45%, а печалбите им бяха нараснали средно с 0, 5% на годишна база по данни на FactSet, цитирани в друга статия на журнала. Освен това, 179 от тези 225 компании, или 80%, са доставили изненади с положителна печалба, като победиха прогнозите. Само ден по-късно, както бе подробно описано по-горе, докладите от още 73 компании бяха превърнали агрегата в отрицателен. Докато не бъдат представени всички отчети, може да е преждевременно да се реши дали рецесията на печалбата наистина е настъпила.
