Отново рискува за много инвеститори, тъй като натрупат акции на залози, Федералният резерв ще намали лихвените проценти преди изтичането на годината, но има такива на Уолстрийт, които не са толкова убедени. Икономистите от Goldman Sachs смятат, че Фед ще задържи намаляването на лихвите поне през следващите две години, което е в противоречие с прогнозираните в момента пазари.
„Основната прогноза на нашите икономисти е, че Фед не намалява лихвените проценти през следващите 2 години, но екипът разглежда нарастващото търговско напрежение като източник на риск за намаляване, който вероятно ще се влоши, преди да стане по-добър“, казва Голдман в последно време седмичната версия на техния седмичен отчет Kickstart.
Защо да оцените съкращения може да не се случи
- Основният случай на икономистите от Goldman не вижда намаляване на лихвените проценти за 2 години; средната прогноза на 30 експерти е за непроменен процент на средствата до края на 2019 г. Малцина от 30-те прогнозисти, 13, вижда известно количество облекчение.
Какво означава за инвеститорите
Скорошната слабост в данните за производството и работните места, да не говорим за коментарите на председателя на Фед Джером Пауъл миналата седмица, че Фед ще действа като необходимо за поддържане на текущата експанзия, инвеститорите все повече се убеждават, че скоростите ще бъдат намалени. Фючърсните пазари вече са оценили с 90% вероятност от намаляване на ставката от поне 25 базисни пункта (bps) до края на 2019 г.
Професионалните прогнозисти обаче имат различно мнение. Позовавайки се на данните на FactSet, Голдман отбелязва, че през последните две седмици 30 професионални прогнозисти или са преразгледали или потвърдили прогнозите си за размера на федералните фондове. Средният прогнозист сред тях очаква този процент да бъде непроменен до края на годината и едва 13 очакват известна степен на парично облекчаване.
Докато икономистите на Голдман не очакват намаление на лихвите през следващите две години, те смятат, че Фед ще стъпва внимателно, когато се опитва да върне очакванията на инвеститорите обратно в съответствие с техните политически цели. „Ако Фед не възнамерява да облекчава политиката през тази година, историята предполага, че е вероятно постепенно да върви пазарните очаквания за облекчаване през следващите месеци, а не да донесе ястребно разочарование“, коментират анализаторите на фирмата.
Очакванията настрана, една от причините Федът да избере да не повишава тарифите е да отстоява своята независимост, като показва, че няма да бъде лесно ввлечен в търговските битки на президента Тръмп и исканията за по-ниски ставки. Докато коментарите на Пауъл миналата седмица помогнаха за смекчаване на удара от ескалиращата търговска война на Тръмп, той вероятно иска да избегне реално намаляване на процентите, за да не изглежда, че подкрепя икономиката, за да позволи на Тръмп да продължи да води битките си, според Wall Street Графа на журнала.
Централното банкиране е толкова за политическото маневриране, колкото за техническото маневриране, въпреки желанието на централните банкери да убедят пазарите, че то е най-вече техническо. За съжаление, желанието да поддържа атмосфера на независимост може да накара ФРС да се задържи по-дълго, отколкото трябва.
Гледам напред
Разбира се, ако мъдростта на тълпата надделее и Фед реши да намали лихвените проценти в съответствие с пазарните очаквания, акциите могат да получат голям тласък. Goldman разгледа последните 35 години и откри, че след старта на 7 цикъла на намаляване на лихвения процент или след първото намаляване на лихвите по време на последния 12-месечен период, средният ръст на S&P 500 през следващите 3- и 12- месечните периоди са съответно 2% и 14%. Но не е нужно да казвате на инвеститорите, че по-ниските лихвени проценти са полезни за акциите, тъй като техният прилив отново на пазара през последната седмица показва.
