Докато много инвестиционни стратези виждат нарастващи опасности за икономиката и акциите, Goldman Sachs прогнозира, че биковият пазар ще се зарежда напред до края на следващата година, като индексът S&P 500 (SPX) достига 3100 до края на 2019 г. и 3, 400 до края от 2020 г. за съответните печалби от около 4% и 14% от днес. Голдман смята, че икономическата експанзия на САЩ далеч не е приключила, въпреки въздействието на американско-китайската търговска война и забавянето на глобалните икономики.
"Нашите икономисти очакват, че рецесия в САЩ е малко вероятно през следващите две години. Те подчертават липсата на икономически дисбаланси и смятат, че повишените потребителски разходи и по-малкото потегляне от натрупването на запаси трябва да стимулират икономическия растеж в края на 2019 г. и 2020 г.", заяви Голдман пише в скорошен доклад.
Оптимизмът на Голдман идва, тъй като 60% от американците, отговарящи на проучване на ABC News / Washington Post, казват, че се опасяват, че рецесията ще започне в рамките на следващата година, а 43% смятат, че търговските политики на президента Тръмп са увеличили шансовете, съобщава Business Insider.
Ключови заведения
- Спадането на производствената активност в САЩ предизвиква рецесионен страх. Според последните проучвания повечето американци очакват рецесия в рамките на една година. Голдман Сакс обаче наблюдава продължителен растеж на БВП и печалби от запаси. Силните потребителски разходи подтикват оптимизма на Голдман.
Значение за инвеститорите
В своя доклад Goldman до голяма степен отхвърля притесненията на инвеститорите от внимателно наблюдавания ISM Manufacturing Index, който наскоро се понижи до 49, 1, което е най-ниското му отчитане от януари 2016 г. Тъй като стойност под 50 показва, че производственият сектор в САЩ се свива, това се приема като рецесионен сигнал от някои.
Голдман казва, че броят на ISM е лош показател за предстоящите рецесии и всъщност запасите рязко са се повишили след множество отчети за ISM. „Индексът е непоследователен предсказател за рецесиите в САЩ през последните 40 години… В шест от 11 случая от 1975 г. насам не е настъпила рецесия, въпреки факта, че ISM падна под 50. Средно през тези епизоди S&P 500 нарасна с 22%. Защитава изпреварващите Ciklicals със 150 bp, високите акции на дивидент надминаха, а Industrials върнаха 210 bp спрямо S&P 500 в рамките на 12 месеца ", заяви Goldman в своя седмичен доклад за Kickstart в САЩ.
По-специално Goldman посочва, че в САЩ днес производството представлява само 10% от номиналния БВП, като по този начин ограничава въздействието му върху общата икономика. За разлика от тях потребителските разходи в момента представляват около 68% от БВП на САЩ на Федералната резервна банка на Сейнт Луис, което го прави водещ двигател на икономическата активност. Както бе отбелязано по-горе, Goldman проектира, че потребителските разходи ще останат силни.
Мислав Матейка, главен стратег за глобален капитал в JPMorgan, има подобен бичи перспективи за икономиката и акциите. "Вярваме, че пазарът ще се събере в края на годината. Ключовият призив е САЩ да не се насочват към рецесия. Потребителят е силен, лихвите намаляват и има признаци, че глобалният растеж ще се възстанови", каза той съобщи MarketWatch
Matejka също има възгледи за корпоративните приходи. "Повечето коментатори смятат, че маржовете са високи и следователно ще трябва да паднат, и аз казвам, че ако няма рецесия, няма реална причина за оперативните маржове да се свият", каза той. Той отбелязва, че производителността в последно време е с тенденция към повишаване, забавен ефект от увеличаващите се капиталови разходи през 2017 г. Той очаква производителността да нарасне поне още няколко тримесечия, неутрализирайки отрицателното въздействие от нарастващите заплати върху печалбата.
За да сте сигурни, има много мечки, които не са съгласни с Goldman и JPMorgan. Майкъл Уилсън, главен стратег за акции на САЩ в Morgan Stanley, е един от тях на Wall Street. "Забавящият се растеж и маржин натискът ни държат предпазливи към акциите и виждаме спад в риск, ако пазарите на труда отслабват", пише той в неотдавнашен доклад. „За да повярваме, че пазарът може да се движи устойчиво и материално над 3000, трябва или да наблюдаваме как растежът на печалбата се ускорява или множествените разширяват и сме скептични към това, че някое от тези неща ще се случи през следващите няколко месеца“, добавя той.
Гледам напред
Имайки предвид перспективите си, Goldman надгради индустриалните запаси до наднормено тегло при очакването секторът да се стабилизира и дори да получи подкрепа от продължаващото разрастване на цялостната икономика в САЩ. Голдман обаче предупреждава, че търговският конфликт между САЩ и Китай представлява значителен риск за индустриалците, тъй като те са склонни да имат по-голяма средна експозиция към Китай, отколкото американските акции като цяло.
