Дериватите са финансови инструменти, които имат стойности, получени от други активи като акции, облигации или валута. Деривативите понякога се използват за хеджиране на позиция (защита срещу риск от неблагоприятно движение в актив) или за спекулиране на бъдещи ходове в основния инструмент. Хеджирането е форма на управление на риска, която е често срещана на фондовия пазар, при която инвеститорите използват деривати, наречени поставени опции за защита на акции или дори цели портфейли.
Какво са производни?
Дериватът е финансов инструмент с цена, която зависи от (или се извлича от) друг актив. Обикновено това е договорно споразумение между две страни, в което едната страна е задължена да купи или продаде основната ценна книга, а другата има право да купи или продаде основната ценна книга.
Дериватите обаче могат да приемат много форми, а някои - като извънборсови деривати - са сложни и се търгуват предимно от професионални, а не от отделни инвеститори. От друга страна, много деривати са изброени на борсите за деривати и са стандартизирани по отношение на количествата, търгувани (размер), срокове на годност и цени (стачка).
Ключови заведения
- Дериватите са финансови инструменти, които имат стойности, свързани с други активи като акции, облигации или фючърси. Хеджирането е вид инвестиционна стратегия, предназначена да защити позицията от загуби. Опцията пут е пример за дериват, който често се използва за хеджиране или защитата на инвестиция. Купуването или притежаването на акции и закупуването на опция за пут е стратегия, наречена защитен пут. Инвеститорите могат да защитят печалбите на акции, които са се увеличили като закупуват пут.
Опциите за собствен капитал са примери за договори за деривати. Опция за повикване дава правото на собственика (не задължението) да купи 100 акции на акция на договор. Опцията пут, от друга страна, е договор, който дава на притежателя правото да продаде 100 акции. Опциите за пускане често се използват за защита на акции или портфейли.
Пример за хеджиране
Хеджирането е актът на заемане на позиция в свързана и некорелирана ценна книга, която помага да се смекчи срещу противоположното движение на цените. Например, да предположим, че инвеститор купи 1000 акции на Tesla Motors (TSLA) за 65 долара на акция. Инвестицията се провежда повече от две години и сега инвеститорът се притеснява, че Tesla ще пропусне печалба на акция (EPS) и очаквания за приходите - изпращайки акции по-ниски и връщайки част от печалбата, натрупана през тези две години.
Цената на акциите на Tesla вече е 244 долара - което представлява стойност от 244 000 долара и нереализирана печалба от 179 000 долара на 1000 акции - и инвеститорът иска да започне защитна стратегия. За да хеджира позицията срещу риска от неблагоприятни колебания на цените, инвеститорът купува 10 пуснати опционални договори на Tesla със стачка от 230 долара и дата на изтичане на септември.
Множителят е равен на 100
Опциите се котират в долари и центове, като акции, но стойността на долара, която инвеститорът плаща, е 100 пъти по-висока от котировката (премия) заради мултипликатора. Така че, ако путът струва 10 долара на договор, инвеститорът плаща 1000 долара за договор, което е равна на премията от 10 долара, кратна на умножителя (100)
Договорът за опция за пускане дава право на инвеститора да продаде акциите си на Tesla за 230 долара на акция до септември. Тъй като един договор за опция за акции използва 100 акции от основния акции, инвеститорът може да продаде 1000 (100 х 10) акции с 10 пути опции. Тази стратегия - за купуване на акции и купуване на акции - се нарича защитен.
Опции за упражнения
Ако Tesla пропусне очакванията си за печалба и цената на акциите падне под ударната цена от 230 долара, инвеститорът е заключил продажната цена от 230 долара през септември с опцията пут. Инвеститорът може да продаде поставения след всяко увеличение на стойността си или да упражни пут: продажбата на 1000 акции по 230 долара, печалба от 165 долара (230 долара - 65 долара) на акция. След като опцията за пускане е упражнявана (и продавачът на поставения е назначен по $ 230 на акция), договорът престава да съществува.
Притежателят на опция за пут не е задължен да упражнява договора и често е по-добре да продаде поставения продукт, отколкото да го упражнява, но продавачът (другата страна на договора за опции) на пут опцията има задължение да поеме доставка на запаса, ако е възложена на поставената.
Разбира се, опцията за пут не беше безплатна и инвеститорът плати премия, за да купи защитата. Изплатената премия намалява нетните печалби от упражняване на договора. В примера, ако всяко пускане струва $ 10, нетната печалба е $ 155, а не $ 165 на акция. От друга страна, ако акциите останат над 230 долара до изтичането на септември, пускането ще бъде безполезно и цялата изплатена премия се губи, което е 10 000 долара при 10 договора. Дотогава стойността на путта ще се променя с течение на времето и докато цената на Tesla се движи все по-високо и по-ниско.
