Оценяването на компаниите понякога може да бъде повече изкуство, отколкото наука, тъй като в по-голямата си част как всеки инвеститор цени бизнес може да бъде много различен. Един такъв пример са акциите на Netflix Inc. (NFLX).
Според доклади, Argus Partners твърди, че оценката на Netflix е значително над тази на колегите. Но честно ли има Netflix връстници? Повечето играчи в пространството не са чисти игри, което затруднява анализа на връстниците. А когато оценяваме Netflix чисто върху бъдещия растеж на печалбата, акциите са евтини и може да струват близо 40 процента повече от текущата му цена.
Анализаторите търсят Netflix да печели 6, 46 долара за акция през 2020 г., а при NFLX търговия при приблизително 255 долара, акциите се търгуват само с 39, 7 пъти прогнози за печалба от 2020 г. Когато се коригира за растеж, оценката намалява значително, тъй като се очаква Netflix да расте с комбиниран годишен темп на растеж (CAGR) от около 55 процента от 2018 до 2020 година.
Данни за основните диаграми от YCharts
Защо запасите все още са евтини
Когато гледате напред, Netflix става значително по-евтин, защото съотношението му PEG пада под 1 до 0, 72. Компании като Walt Disney Co. (DIS) търгуват с две години напред PE от около 15, но се очаква да нараснат само с CAGR от около 6, 5% през следващите две години, което дава съотношение PEG на акциите от близо 2, 5,
Може да струва $ 355
Ако Netflix търгува на или в съответствие със своя темп на растеж, за да доведе съотношението си PEG до единица, коефициентът на PE ще трябва да нарасне около 55 и това ще направи акцията на стойност около $ 355.
Но при темп на растеж, който е висок и висок доход многократно, всяко забавяне на растежа или възприемане на неравности по пътя ще дойде със значителна болка, което вероятно ще доведе до рязко падане на цената на акциите.
Данни за основните диаграми от YCharts
Няма директни връстници
Въпреки че да разберете правилния начин да оцените Netflix не е лесно, сравняването му с която и да е компания в този момент изглежда несправедливо. Например Disney е нещо повече от медийна компания, защото има тематични паркове и продажби на стоки. И въпреки че Disney вероятно ще бъде важен играч в бъдещето на поточните медии директно към потребителите, в този момент това все още не е там.
Amazon.com Inc. (AMZN) е доминиращата сила в електронната търговия и макар да разполага с видео платформа, изглежда няма точен брой около колко активни абонати има услугата, което прави трудна оценка.
Към този момент Netflix е единствената публична компания, която е чиста игра на доставката на онлайн съдържание. Някои биха спорили, че Roku Inc. (ROKU) е такава, но Roku генерира близо 53 процента от приходите си от продажбата на хардуерното си устройство, като балансът идва от реклама, а не от съдържание.
Като се имат предвид перспективите за растеж и предишния успех, ако Netflix продължи да отговаря на очакванията или да победи очакванията, цената на акциите все още трябва да се покачи.
