Еуфорията на пазара, тъй като акциите почти се удвоиха за 10 години, се превърна в песимизъм сред много инвеститори на фона на дивите колебания на акциите през 2018 г. Много инвеститори с нетърпение наблюдават кога ще настъпи устойчив спад на пазара - и колко стръмен ще бъде той. Сега добре известният мениджър на хедж фондовете Дан Нийлс, основател на AlphaOne Capital Partners, казва, че акциите могат да паднат с 50%. Тази прогноза е по-стръмна от 30-40% спада, посочен от инвеститорите през последните месеци, и би се приближила до 57% спад, наблюдаван по време на финансовата криза преди десетилетие.
Найлс казва, че макар много положителни сили да зареждат запасите през 2018 г., "когато получите година оттук нататък, те ще се окажат наистина лоши", според CNBC. "Тогава ще започнат истинските проблеми там, където имате корекция от 20 до 50 процента, а не от нормалния тип 10 до 20 процента." Корекция е спад на цените на акциите с повече от 10%, докато спад от поне 20% представлява мечешки пазар.
Найлс казва, че настъпването на рецесия в края на 2019 г. става все по-вероятно.
Последният пазар на мечката
Последният пазар на мечки се движеше от октомври 2007 г. до март 2009 г., отрязвайки 57% от стойността на индекса S&P 500 (SPX) в продължение на 517 календарни дни за Yardeni Research Inc. Това отне до март 2013 г., повече от четири години по-късно, за да се затвори отново индексът при предишния пик, според Yahoo Finance.
^ SPX данни от YCharts
Опашките се превръщат в задни ветрове
Найлс твърди, че много от предните ветрове на 2018 г. ще се превърнат в мощни задни врати, които влачат икономиката и запасите. „Онези неща, които правят икономиката днес силна като ниски претенции за безработица, по-добри цени на суровини и т.н., това ще започне да се превръща в черен удар“, казва той. Също така опашният вятър, причинявайки приблизително 50% печалба на цените на петрола и увеличаване на енергийните запаси, ще се превърне във вятър, който повишава производствените разходи и увеличава инфлацията. Въпреки че равнището на безработица от 4% само по себе си е "фантастично", това стимулира увеличението на заплатите, което ще "съкрати маржовете на печалбата", казва Найлс.
Найлс казва, че шансовете за рецесия се увеличават, тъй като Федералният резерв затяга кредитите, докато Европейската централна банка (ЕЦБ) спира стимулиращата си политика за количествено облекчаване (QE).
Правило за лихвените проценти
С докладите за печалбите за първото тримесечие до голяма степен лихвите стават все по-важен двигател на цените на акциите. The Wall Street Journal отбелязва: "Ако темповете продължават да се покачват, броят на акциите, които могат да генерират силен растеж, ще намалее. Това прави за многолюдни сделки, които неизбежно завършват с гадни продажби."
Според данните, събрани от Thomson Reuters I / B / E / S и цитирани от списанието, S&P 500 компании са на път да доведат до над 26% увеличение на печалбата през първото тримесечие на 2018 г., най-добрата година спрямо миналата година печалба от 2010 г. Въпреки това, оценките на анализаторите спадат до 6, 7% ръст за първото тримесечие на 2019 г.
Монтиране на песимизъм
Тези фактори помагат да се засили забележимото увеличаване на песимизма сред инвеститорите, което рискува да се превърне в самоизпълняващо се пророчество, което подкопава фондовия пазар, според анализ на Boomberg. Исторически високите оценки на финансовите активи са постоянен източник на притеснения. Bloomberg цитира изследвания, показващи, че стойността на финансовите активи е около 10 пъти БВП, рязко в сравнение с 6 пъти в началото на 90-те години. Инвеститорите са все по-притеснени от оттеглянето на паричните стимули от централните банки. Тези политики за свободни пари помпаха цените на активите извън това, което икономическият растеж би оправдал.
