Инвестиционните стратези във водещи финансови фирми са склонни да бъдат бичи, затова е забележително, когато обръснат прогнозите си и дават предпазливи коментари за посоката на пазара. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital и BMO Capital Markets са сред онези фирми, които наскоро намалиха своите цели за 2019 г. за индекса S&P 500 (SPX).
„Основният ни случай остава, че възвръщаемостта на акциите ще бъде положителна за 2019 г., въпреки че сега сме по-ограничени нагоре“, е мнението на Манееш Дешпанде, ръководител на стратегията за акции на САЩ и глобално проучване на стратегията за деривати на капитала в Barclays Capital, за бележка към клиентите цитиран от CNBC. Таблицата по-долу представя данни за ефективността на S&P 500 през последните периоди.
Дива езда на инвеститорите със S&P
- YTD 2019: + 3, 6% Дек. 2018: -9.2% 4Q 2018: -14.0% Пълна година 2018: -6.2% Последните 10 години: + 191.6%
Значение за инвеститорите
Решението на Apple Inc. (AAPL) да намали прогнозата си за приходите за тримесечието, завършило на 31 декември 2018 г., изпрати шокови вълни през пазара, "като предизвика тревоги, които другите компании биха могли да последват, " както твърди The Wall Street Journal, Продължаващото търговско напрежение между САЩ и Китай беше фактор в анонса на Apple и последиците за други компании изглежда нарастват, предполага вестникът.
Докато растежът на печалбите за S&P 500 е на път да бъде по-добър от 20% през 2018 г., оценките на консенсус от анализаторите на акции призовават за рязко забавяне до 7, 7% ръст през 2019 г., съобщава Bloomberg. Голяма част от ръста през 2018 г. беше еднократното въздействие на корпоративната данъчна реформа. Междувременно текущите цени на фондовите пазари очакват ръст на средната годишна печалба от едва 3, 7% до 2023 г., според модел, използван от Goldman Sachs, добавя Bloomberg.
Една от причините за скорошните съкращения на прогнозите за S&P 500 е, че много предишни прогнози бяха пуснати преди падането на борсата през декември 2018 г., което е най-лошият месечен спад от 2009 г. насам, отбелязва списанието. Таблицата по-долу изброява някои от тези ревизии. Индексът затвори на 2596, 64 на 10 януари 2019 г.
Последни съкращения в прогнозите на S&P 500 за 2019 г.
- Джонатан Голуб, Credit Suisse: от 3, 350 до 2, 925 (-12, 7%) Тобиас Левкович, Citigroup: от 3100 до 2850 (-8, 1%) Манеш Дешпанде, Barclays Capital: от 3 000 до 2750 (-8, 3%) Брайън Белски, BMO Capital Markets: от 3150 до 3000 (-4, 8%)
Докато оценките на фондовите пазари, измерени с предходното съотношение P / E за S&P 500, са намалели от началото на 2018 г., анализът на съотношението на ОСПО показва, че S&P все още е по-високо оценено, отколкото по всяко друго време, освен преди фондовия пазар Катастрофа от 1929 г. и по време на Dotcom Bubble, който достигна своя връх през 2000 г., според списание Fortune. Същата статия отбелязва, че конкурентният натиск дава на повечето компании много ограничена способност, ако има такава, да увеличават печалбите чрез повишаване на цените по-бързо от общия темп на инфлация.
Загрижеността за нарастващата инфлация и бъдещите повишения на лихвите от Федералния резерв са сред факторите, които тежат на пазарите. Като положително развитие на акциите, протоколът от декемврийската среща на ФЕД показва, че тя може „да си позволи да бъдете търпеливи за по-нататъшно засилване на политиката“ през 2019 г. на CNBC. Нарастващите нужди от заеми на федералното правителство на САЩ обаче тласкат процентите нагоре. Междувременно Бюрото по трудова статистика на САЩ планира да публикува данни от индекса на потребителските цени от декември 2018 г. в петък, 11 януари 2019 г.
Гледам напред
Всички индикатори предполагат, че растежът на печалбата е в низходящ темп и това ще ограничи потенциала за печалби на фондовите пазари. Търговска сделка с Китай вероятно би довела до скачане на пазара и премахване на основна причина за несигурност, но е малко вероятно да обърне спад на печалбата.
