Какво е игра с уайлд кард?
Игра с уайлд кард, обикновено включва фючърсен договор за облигация на Trezor Bond (T-Bond), е мястото, където продавачът на договора има право да уведоми за намерение да достави след определянето на цената за приключване на този договор, въпреки че договорът вече не се търгува.
Ключови заведения
- Игра с уайлд кард, обикновено включва фючърсен договор за облигация на Trezor Bond (T-Bond), е мястото, където продавачът на договора има право да уведоми за намерение да достави след определянето на цената за приключване на този договор, въпреки че договорът вече не се търгува. Играта с wild card обикновено се възползва от притежателя на договора, ако има промяна в стойността или цената на актива между момента на крайната цена и реалната доставка. Тази гъвкавост, която е на разположение на продавача, създава подразбираща се последователност от шестчасови опции за пускане, която е наречена „игра с уайлд кард“ или „опция за подсказка“.
Разбиране на играта с Wild Card
Игра с уайлд кард се случва, когато титулярът на договор запазва правото си да изпълнява договора за даден период от време след приключване на търговията при цена на приключване. Това ще доведе до финансово облагодетелстване на притежателя на договора, ако има промяна в стойността или цената на актива между времето на цената на приключване и реалната доставка.
Правото на игра с уайлд кард позволява на притежателя да достави най-евтиното издаване (CTD), независимо от стойността на тази емисия в момента, в който договорът е изтекъл. Посоченото време, в което може да се извърши доставката, варира от договор до договор, в зависимост от правата, предоставени на притежателя на играта с уайлд кард. Тази ситуация може да възникне и на други пазари или на такива, включващи договори за облигационни опции.
Договорът за облигации на финансите на Борд на търговията в Чикаго (CBOT), който за пръв път беше въведен през 1977 г., позволява на късата позиция да има няколко варианта за доставка до кога и с коя договор в крайна сметка договорът ще бъде уреден. Играта с уайлд кард, която се отнася до опцията за гъвкави срокове, позволява на късата позиция да избере всеки работен ден в месеца на доставка, за да извърши действително доставка до дългосрочния договор.
Освен това цената на сетълмента на договора е фиксирана в 14:00 часа на датата на изтичане на този фючърсен договор, но продавачът не е необходимо да декларира намерение да уреди договора до 20:00 ч., Въпреки че търговията със съкровищни облигации може да се появяват през целия ден на търговските пазари. Ако цените на облигациите се променят значително между 14:00 и 20:00 ч., Продавачът има възможност да уреди договора на по-изгодната цена. Този феномен, който се повтаря във всеки ден за търговия на месеца на доставка, създава мълчалива последователност от шестчасови пуснати опции за късата позиция, която е наречена „игра с уайлд кард“ или „опция за уайлд кард“.
Стойността на подразбиращата се опция, свързана с играта с уайлд кард, е официализирана за първи път от Алекс Кейн и Алън Дж. Маркус в документ от 1985 г. за Националното бюро за икономически изследвания (NBER), въпреки че по-ранните изследвания предполагат, че на практика това е действително участниците във фючърсите на облигации не действат оптимално, като се възползват от играта с уайлд карти.
