Интелигентните бета фондове, които използват фактори като инерция и растеж, за да победят пазара, станаха диво популярни, като представляват половината от всички постъпления на ETF в САЩ през 2018 г. според доклад на Deutsche Bank, публикуван миналата седмица. Въпреки това, техните подходи представляват големи пренебрегвани рискове за инвеститорите, според няколко експерти, както е очертано в неотдавнашна история на Барън.
5 рискове Инвеститорите на Smart Beta Fund трябва да знаят
- Факторните ETF могат да вземат нежелани акции. Същият показател за оценка не е идеален или приложим за различни компании. Фондовете могат да бъдат непропорционално изложени на определени сектори. Акциите на Momentum могат да скочат и след това да видят печалбите да изчезнат бързоMultifactor ETFs може да наследи скрити рискове или да не се изложи на фактори, които искат
Интелигентните бета ETF използват много от същите доказани стратегии, използвани от количествени фондове и активни мениджъри. Новопопулярните ETF са по-лесни и предлагат услуги на по-ниска цена за инвеститорите, но въпреки това тяхната система, основана на правила, създава значителна степен на твърдост.
„Истинското предизвикателство за интелигентните бета-инвеститори сега е, че виждат много опции в менюто, чиито имена изглеждат много сходни, но имат много различни профили на риск и възвръщаемост, в зависимост от нюансите в изграждането на техния основен индекс“, каза Бен Джонсън, директор на глобалното проучване на ETF в Morningstar.Той предупреждава, че инвеститорите трябва да прилагат същото ниво на надлежна проверка на смарт-бета стратегии, както биха използвали активно управляваните фондове, което позволява на мениджърите да имат повече дискретност.
Фактор ETFs, уязвими за нежелани запаси
Експертите цитират рискове, включително ETF с коефициент на стойност, които избират 100-те най-евтини акции в рамките на S&P 500 въз основа на съотношенията цена / книга. Те могат неволно да се заредят с акции на компании, които са евтини по добра причина, известни като нежелани акции. Това отразява по-големия проблем сред факторните ETFs, който съсредоточавайки се върху една метрика може да пренебрегне друг важен фактор като основите на компанията.
Показателите за оценка не отговарят на всички компании или индустрии
Второ, в горния сценарий съотношението цена / книга може да не е приложимо за компании с големи нематериални активи, като технология, патенти и репутация на марката. Тъй като различните сектори намират по-добро използване за оценъчни показатели, използването на един за изследване на широк кръг отрасли може да има големи недостатъци.
Бета-фондовете могат непропорционално да инвестират в един или няколко сектора
Факторните ETF също биха могли да бъдат прекалено претеглени в един или няколко сектора, като се изписват лоши новини за специфичен за индустрията спад и се създава небалансирано портфолио. Например, фондовете с ниска волатилност могат да имат голям потенциал за намаляване, тъй като те не налагат ограничения за размера на сектора и следователно могат да бъдат с наднормено тегло в няколко отбранителни сектора, като комунални услуги, тръстове за инвестиции в недвижими имоти и потребителски скоби, според Barron's. В случай на повишаване на лихвените проценти, при които инвестициите с фиксиран доход стават по-привлекателни, тези сектори на „облигационни прокси“ обикновено се изгарят.
Инерцията има своя недостатък
Банковият импулс може също да бъде труден фактор за ETF за генериране на големи печалби от факта, че докато инерционните акции могат да се покачат през първия месец, печалбите могат бързо да изчезнат. Според проучвания на Dimensions Fund Advisors, 30% от акциите в S&P 500 с най-голям импулс средно надминават индекса с 35% точки един месец след влизането в този най-висок процент. Само за една година средната компания губи всичките си скорошни печалби. Като се има предвид много инерция ETF не действат като факт, балансирайки средно два пъти годишно на фиксирани дати, те биха могли да пропуснат потенциал за възвръщаемост.
Многофакторни средства сложни
След това има възможност да инвестирате в многофакторни фондове, които обещават излагане на различни фактори. Инвеститорите в тези фондове може да поемат неспоменати скрити рискове или да не получават достатъчно излагане на факторите, които искат най-много, според Том Идзал от компанията за факторно-софтуерен анализ, Style Style.
Гледам напред
В крайна сметка, докато целта на интелигентното бета инвестиране е да се постигне по-висока от очакваната възвръщаемост, инвеститорите ще трябва да бъдат изключително предпазливи към факторите на скрития риск. Придвижвайки се напред, използването на данни и технологии ще продължи да поеме функцията на традиционните активни мениджъри на портфейли.
