Бившият председател на борда на Федералния резерв Алън Грийнспан, който заемаше тази длъжност в период на бърз икономически растеж от 1987 до 2006 г., вижда редица опасности, които се крият под повърхността на процъфтяващата в момента икономика на САЩ. Както той каза в продължително интервю на Barron: "Кризите се генерират след период от време, когато не се съобразявате. Най-наскоро ние пренебрегнахме федералния бюджет. Ще имаме дефицит от 1 трилион долара през следващата фискална година." Той добави: "Но когато инфлацията нарасне до 4% до 5%, това е политически катастрофално. Това става проблем. Но когато започне да нараства, вече е твърде късно в играта да я стабилизира." Таблицата по-долу обобщава седемте големи риска, които вижда Грийнспан.
| Въздушен дефицит на федералния бюджет на САЩ |
| Растяща инфлация |
| Падащ национален процент на спестявания в САЩ |
| Падаща производителност |
| Балон на пазара на облигации |
| Недокапитализирани банки |
| Търговски войни |
Значение за инвеститорите
Интервюто на Грийнспан с Барън приблизително съвпада с пускането на капитализма в Америка - в съавторство с Адриан Уолдридж от The Economist - който разглежда икономическата история на САЩ от колониалните дни до наши дни и се опитва да извлече поука от миналото за това как нацията може да се обърне настоящият му „избледняващ динамизъм“, като преглед в New York Times посочва. Неговите коментари, които се фокусират върху дългосрочните тенденции, са направени преди по-силния от очакваното доклад за работни места за октомври, в който е регистрирано увеличение на заетостта от 250 000.
Сред рисковете, които тревожат Грийнспан, е възможността за ускоряване на инфлацията, последвано от рязко покачване на лихвите от Федералния резерв, за да я възвърне, напомняща началото на 80-те години. Както той каза на Barron: "Ние работим за стагфлация, която се характеризира с по-слаба икономика и инфлация. През 80-те години очевидно се случи това. Федералният резерв може да сложи скоба. Това продължи две-три години, и това го спря. Не мисля, че ще е ужасно различно"
Тласъкът за този приток на инфлация ще дойде от бързо нарастващия дефицит на федералния бюджет, който е резултат от бързо нарастващите разходи за права, особено за социално осигуряване и Medicare обезщетения за пенсионери. Грийнспан отбелязва, че броят на американците на възраст 65 и повече години нараства с два пъти по-голям темп на нарастване сред американците в трудоспособна възраст, създавайки най-голямото „фискално предизвикателство“ в историята на САЩ.
Грийнспан добавя, че „$ 1 при харчене на права изтласква спестяванията от 1 долар“ и че „спестяванията като процент от БВП намаляват постоянно от 1965 г.“ Освен това той отбелязва, че „правата забавят темповете на растеж на производителността и това е критичен фактор, потискащ растежа на БВП“. В резултат на това, като растежът на производителността сега намалява от исторически темпове над 2% годишно до средно само 1% годишно през последните пет години, той казва, че целта на администрацията на Тръмп 3% годишен ръст на БВП не е устойчива,
Този проблем с производителността не се ограничава само до САЩ, тъй като Грийнспан също отбелязва, че около половината от основните икономики в света са виждали, че продукцията на един работник потъва до годишните ставки от около 1%. "Всичко това са коренно катастрофални числа", казва той.
"са абсолютно същите като акциза… снимаш се в крака." —Алан Грийнспан
„Няма победители в търговската война“, твърди Грийнспан. Той посочва, че тарифите по същество са форма на акциз, повишават разходите за потребителите и по този начин намаляват стандарта им на живот.
Краят на количественото облекчаване (QE) неизбежно ще повиши лихвените проценти, отбелязва той. Тъй като Фед и други централни банки по света разгръщат огромните баланси, които те създадоха за борба с финансовата криза през 2008 г. и стимулиране на икономиките им, тази подкрепа за цените на облигациите ще бъде премахната. Greenspan предупреди, че QE доведе до балон на пазара на облигации и следователно облигациите са рискова инвестиция в момента.
В своята книга Грийнспан предупреди за крехкостта във финансовата система и финансовите иновации, които увеличават риска. Той каза на Barron, че увеличаването на капиталовите резерви за банки до диапазон от 20% до 30% би било по-ефективно за намаляване на системния риск от регулации като Бил Дод-Франк.
Гледам напред
Експертното мнение е разделено на бъдещата посока на икономиката и пазарите на ценни книжа. Повтаряйки меките възгледи на Грийнспан, Дейвид Стокман, който изпълнява функциите на президента Роналд Рейгън като директор на Службата за управление и бюджет (OMB), неотдавна повтори прогнозата си за 40% спад в цените на акциите на CNBC.
Мощен възглед е изказан от Мохамед Ел-Ериан, главен икономически съветник в Allianz Group SE. Той смята, че САЩ са "на добро място по отношение на растежа", в забележки пред CNBC. Ел-Ериан е доктор на науките. по икономика, който преди е бил главен изпълнителен директор и съ-главен инвестиционен директор (CIO) в подразделението на Allianz PIMCO. Той уточни: „Имаме три двигателя на вътрешното търсене, които всички удрят едновременно: правителствените разходи - които ще станат по-силни, а не слабите - домакинските разходи и бизнес търсенето. Това отнема САЩ поне през следващите няколко години, така че няма да ме изненада, ако получим 3% ръст за тази и следващата година."
Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчикаСвързани статии
Паричната политика
Трябва ли централните банки да бъдат независими?
Федерален резерв
Алън Грийнспан: 19 години във Федералния резерв
Федерален резерв
Как увеличенията на лихвените проценти на федералния фонд влияят на щатския долар
Фискална политика
Строги икономии: Когато правителството затегне колана си
икономика
Какво е валутна криза?
Паричната политика
Защо дефлацията е най-лошият кошмар на Фед
Връзки с партньориСвързани условия
Определение на Алън Грийнспан Алън Грийнспан беше 13-ият председател на Федералния резерв, назначен на безпрецедентни пет поредни мандата между средата на 1987 г. и началото на 2006 г.. по-голям дефицит и печат толкова пари, колкото е необходимо, защото не е необходимо да се притесняват от несъстоятелност и инфлация е далечна възможност. още Определение на теорията на монетаристите Монетаристката теория е концепция, която твърди, че промените в предлагането на пари са най-важните определящи фактори за темповете на икономически растеж. повече Количествено определение за облекчаване Количественото облекчаване е парична политика, при която централна банка закупува определени количества финансови активи, за да увеличи предлагането на пари и да насърчи кредитирането и инвестициите. още Голямата умереност Голямата модерация е името, дадено на периода на намалена макроикономическа нестабилност, преживян в САЩ от средата на 80-те години на миналия век до финансовата криза през 2007 г. повече Определение на икономическото прогнозиране Икономическото прогнозиране е процесът на опит за прогнозиране на бъдещето състояние на икономиката, използвайки комбинация от широко следвани показатели. Повече ▼