След месеци предупреждения, че оценките на акциите са твърде високи и се стига до спад, пазарът направи точно това през последните седмици. Едно от тези предупреждения идва от съотношението на оценката на акциите на САЩ към БВП, показател, предпочитан от широко известния майстор на инвестиране в стойност Уорън Бъфет. Той изгради своята комбинационна холдингова компания и инвестиционна компания Berkshire Hathaway в колос с пазарна капитализация от близо 500 милиарда долара чрез десетилетия дълъг процес на проницателни придобивания и инвестиции в акции. В резултат на това много инвеститори и анализатори следват стъпките и изказванията на Бъфет отблизо, надявайки се да подражават на формулата му за успех.
Сред тези анализатори е Колин Хансен от Wells Fargo. Тя е приложила седем основни мерки, вдъхновени от Бъфет, за да разкрие тези девет акции, които според Business Insider смята, че може да са привлекателни инвестиции или цели за поглъщане на Berkshire: Altria Group Inc. (MO), Foot Locker Inc. (FL), Micron Technology Inc. (MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN) и Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY). Подробности за тези компании са в таблицата по-долу.
| Наличност | Пазарна стойност | Основен бизнес |
| Altria | 119 милиарда долара | Тютюн, вино |
| Легла баня и отвъд | 2 милиарда долара | Търговия на дребно с домашни стоки |
| EQM Midstream | 5 милиарда долара | Тръбопроводи за природен газ |
| Шкафче за крака | 5 милиарда долара | Атлетични обувки и облекло |
| Franklin Resources | 15 милиарда долара | Взаимни фондове |
| Майкъл Корс | 8 милиарда долара | Моден дизайн и търговия на дребно |
| микрон | 43 милиарда долара | Полупроводници |
| Regeneron | 38 милиарда долара | Лекарства за сериозни заболявания |
| Градски екипировки | 4 милиарда долара | Дрехи за дребно и стоки за дома |
Какво има значение за инвеститорите
Buffett е изградил Berkshire Hathaway в уникален хибрид, комбинирайки оперативни подразделения в различни индустрии с инвестиционен портфейл, който включва както акции, така и облигации. Оперативните подразделения са изградени изцяло чрез придобивания. Компаниите от таблицата по-горе, по подходящ начин, също обхващат различни отрасли и могат да представляват, ако Hansen от Wells Fargo е правилен, или потенциални цели за придобиване на Buffett, или възможни инвестиции в собствен капитал. С пари в размер на 61 милиарда долара и краткосрочни инвестиции от 45 милиарда долара към 30 юни, Berkshire разполага с достатъчно финансови ресурси за тези цели.
Инвестирането в стойност, както се практикува от Buffett, включва намиране на компании със солидни основи, чийто запас изглежда недооценен, съгласно критерии като тези, обобщени в точките по-долу. Надеждата е, че в крайна сметка пазарът ще признае подценката и ще оферира цената на акциите до справедлива стойност. Седемте критерия по-долу по същество попадат в три широки категории екрани: над средната рентабилност (ROE, ROIC, марж на печалбата преди облагане), под средния ливъридж и риск (дълг / собствен капитал) и под средната оценка от пазара (P / E, P / B, P / CF).
- 5-годишна средна възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 15% 5-годишна средна възвръщаемост на инвестирания капитал (ROIC) над 15% Коефициент на дълга / собствен капитал не повече от 80% от средния за индустрията5-годишен среден доход на маржа на печалбата най-малко 20% над средно за промишлеността Съотношения на цените и печалбите по консенсус (P / E) под 10-годишни исторически и средни отрасли съотношение цена към балансова стойност (P / B) под исторически и средни за индустрията съотношение цена към паричен поток (P / CF) под средното за промишлеността
Модна компания за дизайн и търговия на дребно Майкъл Корс предлага пример. Дизайнерът Майкъл Корс, който основава компанията през 1981 г., в момента притежава титлите „Почетен председател“ и „Главен творчески директор“. Компанията, която притежава и марката за обувки Jimmy Choo, наскоро подписа споразумение за придобиване на италианската луксозна модна компания Gianni Versace SPA за около 2, 1 милиарда долара и ще преименува себе си Capri Holdings Ltd. (CPRI), след като сключи сделката, в съобщение за пресата, Към момента, когато анализът на Уелс Фарго приключи, Майкъл Корс отбеляза значително по-добри резултати от всички изброени по-горе показатели, с изключение на цена / книга, в която съотношението му беше само 9% над средното за индустрията. В останалите две показатели за оценяване, Kors беше с 32% по-евтин за предварителен P / E и 39% по-евтин за P / CF от индустрията. Номерата за Kors по мерките за рентабилност (ROE, ROIC, марж на печалбата преди облагане) бяха всеки повече от два пъти съответните показатели. И накрая, съотношението на дълга / собствения капитал беше по-малко от половината средно за индустрията.
Гледам напред
Някои от тези акции представляват контрарианс, особено тези в търговията с тухли и хоросани, включително Kors, Bed Bath & Beyond, шкаф за крака и Urban Outfitters. Всички са под обсада от онлайн конкуренти. Инвеститорите, които залагат, че традиционната търговия на дребно е достигнала дъното и се дължи на възстановяване, може да искат да разгледат по-отблизо.
Основните канали за продажба на облекло на Kors са собствените й магазини, както и универсалните магазини. Придобиването на Versace ще увеличи световния отпечатък на притежаваните от компанията магазини от около 200 на 300, което може да бъде рискован ход предвид проблемите, свързани с търговията с тухли и хоросани. Постигането на стратегическо приспособяване може да се окаже трудно, като се има предвид, че Versace е общопризнат като много по-висок клас от Kors.
Също така пазарът изглежда е изчислил, че Kors е платил за Versace с около 850 милиона долара, като се има предвид, че пазарната му стойност намалява с тази сума след обявяването, на TalkMarkets. Забавянето на търсенето в Китай, плюс китайското митническо намаляване на вноса на луксозни стоки, закупени в чужбина чрез връщане на китайски резиденти, са други фактори, които започват да тежат върху запасите, според Business Daily на инвеститора.
Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчикаСвързани статии
Топ запаси
12 изгодни запаси, които са готови за набиране
Уорън Бъфет
Уорън Бъфет: Как го прави
ИРА
Подходящ ли е Berkshire Hathaway за IRA?
Уорън Бъфет
Buffett's Moat: Устойчиво ли е конкурентното предимство на Apple? (AAPL)
Управление на портфейли
6-те най-добри дългосрочни снимки на Уорън Бъфет
Богат и мощен
Поглед към 5-те най-богати хора в света
Връзки с партньориСвързани условия
Инвестиране на стойност: Как да инвестираме като Уорън Бъфет Стойностите на инвеститорите като Уорън Бъфет избират подценени акции, търгуващи по-малко от тяхната присъща балансова стойност, които имат дългосрочен потенциал. повече Какво Ви съобщава съотношението между цена и цена - P / B Компаниите използват съотношението цена към книга (съотношение P / B), за да сравнят пазара на дадена фирма с балансовата стойност и се определя чрез разделяне на цена на акция на балансова стойност на акция. повече Как работи възвръщаемостта на собствения капитал Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) е мярка за финансовите резултати, изчислена чрез разделяне на нетния доход на собствения капитал. Тъй като капиталът на акционерите е равен на активите на дружеството, намален с дълга, ROE може да се разглежда като възвръщаемост на нетните активи. още Модел за дисконтиране на дивиденти - DDM Моделът за дисконтиране на дивиденти (DDM) е система за оценка на акциите чрез използване на прогнозирани дивиденти и дисконтиране обратно към сегашната стойност. повече Кой е Oracle Of Omaha? Oracle на Omaha е прякор за Уорън Бъфет, който може би е един от най-големите инвеститори на всички времена. повече Растеж на разумна цена (GARP) Растежът на разумна цена (GARP) е стратегия за инвестиране в акции, която се стреми да комбинира принципи както за инвестиране в растеж, така и за инвестиране в стойност. Повече ▼