Анализаторите на Goldman Sachs очакват, че политиката на Фед в крайна сметка може да доведе до постепенно увеличаване на инфлацията, като благоприятства акциите с висок марж с "ценова мощност". през следващите 2 години, в съответствие с целите си. Според неотдавнашен доклад на изследователската група на инвестиционния посредник, кошница от акции, която е отчетела доста над средното ниво през изминалата година, е още по-добра, за да надмине през следващия период. Анализаторите добавят, че тази група акции с висок марж е особено добре подготвена за изпълнение през 2019 г., тъй като нарастващите материални разходи, разходите за труд и забавящият се икономически растеж претеглят корпоративните печалби през тази година и по време на икономически спад.
"Нарастващият натиск на маржа е довел до по-добри резултати от акциите с висока ценова мощност", пише Голдман. „Нашият екран на акции с висок и стабилен брутен марж надмина над 20 процентни пункта през изминалата година.
Goldman проверява за акции с високи и стабилни маржове, което предполага висока мощност на цените. Кошницата включва Penumbra Inc. (PEN), Amgen Inc. (AMGN), Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), National Instruments Corp. (NATI), Citrix Systems Inc. (CTXS), VMWare Inc. (VMW), Eli Lilly & Co. (LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) и Xilinx Inc. (XLNX). Това е част втора от две статии на Инвестопедия, обхващащи този конкретен доклад за изследване на Goldman от 15 март 2019 г.
9 запаса с мощност на цените
- Penumbra Inc. (PEN); 66% Амген (AMGN); 81% Monolithic Power Systems Inc. (MPWR); 54% National Instruments Corp. (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% Eli Lilly & Co. (LLY); 75% Expedia Group Inc. (EXPE); 74% Xilinx Inc. (XLNX); 69%
Увеличаването на входящите разходи излага фирмите на риск
Goldman Sachs посочва, че печалбите на корпорациите - напоследък на рекордни нива - вече са под нарастващ ценови натиск.
„Маржовете на печалбата претърпяха съществени отрицателни промени през последните месеци, което доведе до спад в оценките на собствения капитал на EPS“, пише Goldman. „Дори при настоящата политика на Фед, повишаването на цените, достатъчно за компенсиране на нарастващите разходи за влага, беше предизвикателство за американските корпорации.“
С увеличаването на маржин натиска, сега пазарът на акции започва да възнаграждава фирми с достатъчно ценова сила, за да поддържат печалбите си. Други, които са по-малко способни да преминат през разходите, или чрез по-високи цени, или да приемат по-ниски маржове на печалба, започват да изпадат в полза сред инвеститорите и ще продължат да го правят на Goldman.
„Динамиката на ефективност на акциите с висока ценова мощност се ускори през тази година, вероятно подсилена от нарастващата вероятност на въртене на ФЕД в полза на по-високата инфлация и рисковете, които подобно изместване би довело до маржовете на корпоративната печалба“, се чете в доклада.
Това движение в полза на акции с висока цена на цените доведе до списъка на Goldman с най-високите маржове, за да надвие списъка си с акции с ниска ценова мощност със 17 процентни пункта (+ 13% срещу -4%), след като фирмата публикува списъка през май 2018 г. Анализаторите отбелязват, че неотдавнашната тенденция следва историческия модел по време на периоди на натиск на маржа на печалбата. От поне 1985 г., акциите с по-висока ценова мощност обикновено превъзхождат, когато пазарът усети скорошен спад в маржовете на корпоративната печалба. От друга страна, по време на периоди на увеличаване на маржовете на печалбата, като например през 2012 г. до 2017 г., инвеститорите премахват премията за недостиг, приписана на силни ценови компании и акции с повече циклични маржове на печалба, надвишаващи доклада на Goldman.
Компания за облачни компютри
Акциите на доставчика на софтуер VMware вече значително победиха по-широкия пазар през 2019 г., до 33, 7% спрямо годината (YTD) и 47, 4% за 12 месеца в сравнение с 12, 4% и 3, 9% на S&P 500 за същите съответни периоди. Средният 5-годишен марж на VMware е огромен 85% в сравнение със средния марж на Russell 1000 от 35% за периода и средната стойност на кошницата от 56%.
Миналия месец технологичната фирма публикува резултати от Q4, в които приходите нараснаха с 16% спрямо миналата година и достигнаха 2, 59 милиарда. Печалбата на база на акция достигна $ 1, 87 за тримесечието, също надминавайки оценките за EPS от $ 1, 68.
Гледам напред
Въпреки че тези компании биха могли да продължат да се увеличават, тъй като инвеститорите аплодират фирми, които са по-способни да се справят с по-високите разходи, сериозен спад вероятно ще доведе до голяма част от тези компании. Като се има предвид, че списъкът е неутрален за сектора, всички специфични за индустрията предни ветрове също могат да повлекат акции.
