Какво е амортизираща ценна книга?
Амортизиращата ценна книга е клас дългова инвестиция, при която част от основната сума на главницата се изплаща в допълнение към лихвите с всяко плащане, направено на притежателя на ценната книга. Редовното плащане, което притежателят на ценната книга получава, се извлича от плащанията, които кредитополучателят извършва при изплащане на дълга.
Амортизиращите ценни книжа са обезпечени с дълг, което означава, че заемът или пулът от заеми е секюритизиран. От гледна точка на кредитополучателя, нищо не се е променило от първоначалния договор за заем, но плащанията, направени към банката, се прехвърлят към инвеститора, който държи гаранцията, създадена от заема.
Ключови заведения
- Амортизиращите ценни книжа са дългови ценни книжа като облигации, но те плащат главницата обратно с всяко плащане, а не след падеж. Ипотечните ценни книжа (MBS) са сред най-често срещаните форми на амортизираща ценна книга. В зависимост от начина, по който е структурирана ценна книга, притежателите на амортизиращи ценни книжа могат да бъдат изложени на риск от предплащане. Не е рядкост базовият кредитополучател да предплати част, ако не цялата, от главницата на дълга, ако лихвените проценти спаднат до момент, в който рефинансирането има финансов смисъл.
Как работи амортизиращата ценна книга
Амортизиращите ценни книжа са дългови ценни книжа като облигации, но те изплащат главницата обратно с всяко плащане, а не след падеж. Ипотечните ценни книжа (MBS) са сред най-често срещаните форми на амортизираща ценна книга.
С MBS месечните ипотечни плащания, които кредитополучателите извършват, се обединяват заедно и след това се разпределят на притежателите на MBS. Това е отлична система за освобождаване на кредит за издаване на повече заеми, стига кредиторът правилно да проверява кредитополучателите. Амортизиращите ценни книжа под формата на ипотеки и заеми от NINJA бяха в центъра на срива на ипотеката.
Друг популярен вид гаранция за обезценка са автомобилните заеми, тъй като погасяването от страна на кредитополучателя обикновено включва лихви плюс главни плащания. Пулове от тези заеми се наричат ценни книжа с обезпечение на активи (ABS). За да отбележим, скоростта на предплащане за тези видове заеми може да бъде доста различна в сравнение с MBS.
Амортизиращ риск от ценни книжа и предплащане
В зависимост от начина, по който е структурирана ценната книга, притежателите на амортизиращи ценни книжа могат да бъдат изложени на риск от предплащане. Не е рядкост основният кредитополучател да предплати част, ако не и цялата част от главницата на дълга, ако лихвените проценти спаднат до момент, в който рефинансирането има финансов смисъл.
В случай, че се извърши предварително плащане, инвеститорът ще получи остатъка от главницата и повече няма да се плащат лихви. Това оставя инвеститора с долари да инвестират в среда с по-ниска лихва, отколкото вероятно беше, когато закупиха амортизиращата ценна книга.
В резултат на това инвеститорът ще загуби от лихви, от които евентуално биха се радвали, ако не бяха избрали амортизираща ценна книга. Това също се нарича риск за реинвестиране и той е част от сделките, които инвеститорите трябва да правят по-висок лихвен процент по амортизираща ценна книга в сравнение с неамортизираща облигация.
Амортизиращи ценни книжа
Поради уникалните плащания на две части, амортизиращата ценна книга може да бъде отнета в продукти, които са само за лихви и главници, или някаква комбинация, при която делът на двете не е разпределен неравномерно на транш. Лихвата, която е само за лихви, ще поеме целия риск по предплащането, а основната лента всъщност се възползва от предплащането, защото инвеститорът получава парите по-рано, като се възползва от стойността на парите във времето, тъй като така или иначе няма лихва. В този случай двете ленти на амортизиращата ценна книга стават пълномощници за тезата на инвеститора за бъдещото движение на лихвите.
