Глобалните финансови пазари привличат еднакво професионалисти и лица; и двамата са гладни да съвпадат акъла с пазара, опитвайки се да го победят. Въпреки това, инвеститорите често се оказват тропани от пазара, защото той не си сътрудничи и се държи както се очаква. Поради трудното прогнозиране на пазара, професионалните мениджъри на активи са склонни да развият инвестиционен процес - процедура, която следват за управление на клиентските активи, така че клиентите да знаят какво да очакват от мениджъра и тяхната инвестиция.
Инвестиционните процеси не са измислени по прищявка, нито са моментални. Те често се прекъсват в продължение на много години на опити и грешки, на проверка и участие на пазарите, по време на чести победи и непреодолими загуби. И тези процеси са склонни да бъдат тествани по време на различни точки от икономическия цикъл и се превръщат в повтаряеми. Вярата е, че процесът ще предостави на екипа (мениджъра и клиента) най-добрия шанс да „най-добре“ пазара да постигне целите си. (За повече информация вижте: Разбиране на вашата роля в процеса на инвестиране.)
Инвестиционен процес и действия
При разработването на инвестиционния си процес мениджърите трябва да определят някои „общи правила“, които го правят смислен. Мнозина се придържат към насоките, предоставени от института CFA. Въпреки че CFA Институтът не е правен орган за управление, той е професионална търговска организация, която има голямо влияние върху професионалната инвестиционна общност. Институтът CFA предоставя Кодекс за професионално поведение на ръководителя на активи, който излага шест насоки, свързани с инвестиционния процес и действията на мениджъра:
1. Мениджърите трябва да използват разумна грижа и разумна преценка, когато управляват клиентските активи . С други думи, инвестиционните мениджъри трябва да извършват изследвания и анализи и да вземат решения, които имат смисъл за клиента въз основа на това как мениджърът се съгласи да управлява портфолиото на клиента.
2. Мениджърите не трябва да се ангажират с практики, предназначени да изкривят цените или изкуствено да надуят обема на търговията с намерение да подведат участниците на пазара . Това означава, че мениджърите не могат да разпространяват лъжливи слухове или подвеждаща информация за ценна книга. Нито мениджърите не могат да закупят голяма позиция в ценната книга, само за да манипулират цената или да търгуват с неликвидни акции в края на една четвърт, за да увеличат цената на ценната книга, така че когато отчитат своите ценни книжа на клиенти, цената изглежда по-висока. Въпреки че много от тези действия могат да бъдат трудни за доказване, особено с увеличения обем на търговията и нестабилността, дължаща се на високочестотна търговия, от етична гледна точка, процесът на управление на активи трябва да изключи тези видове дейности.
3. Мениджърите трябва да се справят справедливо и обективно с всички клиенти, когато предоставят инвестиционна информация, правят инвестиционни препоръки или предприемат инвестиционни действия . Клиентите трябва да се чувстват сигурни, че към тях се отнасят еднакво, че никой друг клиент не получава преференциално третиране, което може да повлияе негативно на тяхното портфолио. Има обаче някои случаи, когато мениджърът може да предложи повече премиум услуги или продукти на избрана група клиенти (например въз основа на нивото на управляваните активи), но този мениджър трябва да разкрие тези договорености и да ги направи достъпни за всички подходящи клиенти.
4. Мениджърите трябва да имат разумна и адекватна основа за инвестиционни решения . По-специално тази разпоредба стига до основата на инвестиционния процес. Мениджърите не могат да избират на случаен принцип инвестиции за портфолиото на клиента без „разумна и адекватна основа.” Инвестиционният процес трябва да бъде проектиран така, че мениджърът да може да анализира разумно инвестиционната възможност, независимо дали използва фундаментален или технически анализ, за да формулира инвестиционно решение, което е добре -информиран, задълбочено проучен и разглежда предположения и рискове, свързани с навременността на информацията, вида на инструмента и обективността и независимостта на всяко изследване на трети страни (например изследвания на Уолстрийт).
5. Мениджърите трябва да предприемат само инвестиционни действия, които са в съответствие с посочените цели и ограничения на този портфейл, и да предоставят адекватно оповестяване и информация, така че инвеститорите да могат да преценят дали предложените промени в инвестиционния стил или стратегия отговарят на техните инвестиционни нужди . Инвестиционният процес на мениджъра трябва да се спазва и клиентите трябва да се доверят, че мениджърите ще останат верни на своите цели. Въпреки това на мениджърите може да се предостави известна степен на гъвкавост, за да се възползват от различни пазарни ситуации, но те трябва да съобщават тези решения с клиентите. Комуникацията трябва да бъде редовна, особено когато мениджърите се отклоняват от заявената от тях стратегия. От изключително значение е клиентите да са добре информирани и да могат да определят дали изменената стратегия отговаря на техните очаквания.
6. Мениджърите трябва да оценят и разберат инвестиционните цели на клиента . За да предприемат подходящи действия от името на клиентите, мениджърите трябва да разберат целите на клиента. Обикновено това се прави в Декларация за инвестиционна политика (IPS), която отчита колко рискови клиенти са готови или способни да поемат, очаквани цели за възвръщаемост, продължителност на времето, докато са необходими активите, краткосрочни и дългосрочни нужди от пари, задължения (напр. кредити за автомобили, ипотеки и др.), данъчни въздействия и всякакви правни, регулаторни или други уникални обстоятелства. IPS, който се преразглежда ежегодно или когато възникне промяна в обстоятелствата (като смърт или пенсиониране), ще помогне на мениджъра да избере подходящи инвестиции за клиента, като същевременно ще определи как ще се измерва работата на мениджъра. (За повече информация вижте: Пример за декларация за инвестиционна политика.)
Долния ред
Тези насоки може да не са законово упълномощени, но те са склонни да следват духа на закона, свързан със Закона за инвестициите от 1940 г. и следващите законови и регулаторни изисквания. По-важното е, че тези насоки помагат да се определят очакванията както за клиента, така и за ръководството, за да се установи ясно разбиране на целите и да се определи план за това как да бъдат постигнати по справедлив, етичен и разумен начин.
