Какво означава среден живот?
Средната продължителност на живота е продължителността на периода, в който главницата по емисията на дълга се очаква да бъде неизплатена. Средната продължителност на живота е среден период, преди дългът да бъде погасен чрез амортизация или потъване на фондови плащания. За да изчислите средния живот, умножете датата на всяко плащане (изразена като част от години или месеци) на процента от общата главница, изплатена към тази дата, добавете резултатите и разделете на общия размер на емисията.
Обяснен среден живот
Наричан още среднопретегленият падеж и среднопретегленият живот, средният живот се изчислява, за да се определи колко време ще отнеме плащането на неизплатената главница по емисия на дълг, като ДЦ или облигация. Докато някои облигации погасяват главницата в еднократна сума на падежа, други погасяват главницата на вноски през срока на облигацията. В случаите, когато главницата на облигацията се амортизира, средният живот позволява на инвеститорите да определят колко бързо ще бъде погасена главницата.
Получените плащания се основават на схемата на погасяване на кредитите, обезпечаващи конкретната ценна книга, като например с ипотечни ценни книжа (MBS) и обезпечени с активи ценни книжа (ABS). Докато кредитополучателите извършват плащания по свързаните с тях задължения, на инвеститорите се изплащат плащания, отразяващи част от тези натрупани лихви и главни плащания.
Изчисляване на средния живот на облигация
Например, приемете, че годишната облигация с четири години е с номинална стойност 200 долара и главни плащания от 80 долара през първата година, 60 долара за втората година, 40 долара през третата и 20 долара за четвъртата (и последната) година. Средният живот на тази облигация ще бъде изчислен по следната формула:
Среден живот = 400/200 = 2 години
Тази облигация би имала среден живот от две години спрямо падежа си от четири години.
Ипотечни ценни книжа и обезпечени с активи активи
В случай на MBS или ABS, средният живот представлява средната продължителност на времето, необходимо на свързаните кредитополучатели да погасят дълга по кредита. Инвестицията в MBS или ABS включва закупуване на малка част от свързания дълг, който е опакован в ценната книга.
Рискът, свързан с MBS или ABS, се фокусира върху това дали кредитополучателят, свързан със заема, ще изпълни задълженията си. Ако кредитополучателят не успее да извърши плащане, инвеститорите, свързани със сигурността, ще претърпят загуби. Във финансовата криза през 2008 г. големият брой неизпълнения на жилищните заеми, особено на пазара на суб-първостепенни пазари, доведе до значителни загуби на арената на MBS.
