С огромни несигурности около Brexit, планираното оттегляне на Великобритания от Европейския съюз (ЕС), по-голямата част от инвеститорите са предпазливи да купуват европейски акции. Въпреки това, Bank of America Мерил Линч и Морган Стенли виждат големи възможности в силно пребитите акции в региона, които BofAML нарича "крайна контрарианска търговия", в подробна история в Bloomberg.
„Като се има предвид ниската отправна точка както за настроенията, така и за относителните оценки, ние вярваме, че дори умереното постепенно подобряване на европейския макро фон трябва да е от полза за относителното представяне на европейските акции напред“, заяви Греъм Секер, главен европейски стратег за капиталов капитал в Morgan Stanley, клиенти в бележка, цитирана от Bloomberg. Таблицата по-долу обобщава категориите европейски акции, предпочитани от Морган Стенли.
Контрарианската стратегия на Морган Стенли и BofAML получи тласък в сряда, когато британските депутати с изненадващ ход гласуваха срещу излизане от ЕС без сделка. Макар че остава много несигурност, вотът намалява шансовете за разрушително излизане от Обединеното кралство, което би навредило на икономиките в региона, според Wall Street Journal.
Morgan Stanley залага на европейските сектори
- Циклични акции с излагане на Обединеното кралство и КитайАвтомобилни, транспортни и недвижими имотиСектори с широка оценка се разпространяват между високи бета и ниски бета бета
Значение за инвеститорите
Морган Стенли и BofAML не са сами в ентусиазма си към европейските акции. „Купуването, когато оценките са на нивата на поколенията, е възможността за едно поколение. Като инвеститори в специални ситуации видяхме, че броят на компаниите, преминаващи през стратегическа промяна, нараства драстично, което ни дава убедителни потенциални инвестиции ", каза Дейвид Маркъс, главен инвестиционен директор (CIO) на Evermore Global Advisors, по новините.
Европейските акции драстично изоставаха основните индекси през изминалото десетилетие. През периода от 10 години до 12 март 2019 г., MSCI All-Country World Index (ACWI) предостави средна годишна възвръщаемост от 10.42% срещу 6.61% за MSCI Europe Index, който включва само развитите икономики, на MSCI. Блумбърг изчислява, че ефективността на европейските акции спрямо световните акции се движи надолу след 2002 г. Това е един от показателите за атрактивните оценки, които виждат бичи стратезите.
„Купуването, когато оценките са на нивата на поколенията, е възможността за едно поколение.“ - Дейвид Маркъс, Evermore Global Advisors
Вместо да се втурнат да хващат сделки, инвеститорите бягат от европейските фондови фондове. До края на февруари нетните тегления бяха около 120 милиарда долара през предходните 12 месеца, включително около 26 милиарда долара от началото на 2019 г. по данни на EPFR Global в статията.
Инвеститорите "очакват по-голяма яснота на политическия фронт", преди да купуват, отбелязва Уутер Щуркенбоом, главен инвестиционен стратег за Европа в Northern Trust Asset Management. Ситуацията обаче става все по-мрачна. Последната сделка за Brexit, предложена от министър-председателя на Обединеното кралство Тереза Мей, беше гласувана изключително много в Камарата на общините във вторник. Brexit вече създаде огромна несигурност за бизнеса както във Великобритания, така и на континента, а забавянето е един от възможните сценарии след гласуването.
Забавянето на европейската икономика е друга причина за безпокойство. "Инвеститорите вероятно ще останат в кулоарите, докато не получим обещанието за трайно възстановяване на растежа", казва Тилман Галер, базиран във Франкфурт глобален пазарен стратег в JPMorgan Asset Management, от Bloomberg.
Гледам напред
Деймиън Лох, главен инвестиционен директор на базирания в Сингапур хедж фонд Ensemble Capital, вижда нарастващи шансове на "без сделка Brexit", и смята, че пазарът не е ценообразуващ в негативните последици от тази възможност по друга статия на Bloomberg. Ако това се случи, рисковете могат да нараснат драстично за контрарианската стратегия на Morgan Stanley и BofAML.
