Какво е опция за кошница?
Опция за кошница е вид финансов дериват, при който основният актив е група или кошница от стоки, ценни книжа или валути. Както и при други опции, опцията за кошница дава право на притежателя, но не и задължението да купува или продава кошницата на конкретна цена, на или преди определена дата.
Този екзотичен вариант има всички характеристики на стандартен вариант, но на базата на стачката на стачката върху претеглената стойност на неговите компоненти. Валутните кошници са най-популярният вид опция за кошница и те ще се установят в домашната валута на притежателя.
Тъй като включва само една транзакция, опцията за кошница често струва по-малко от няколко единични опции, тъй като спестява от комисионни и такси.
Ключови заведения
- Опция за кошница е опция, при която основата е кошница или група от всички желани активи. Опциите за кошници търгуват OTC и затова се персонализират въз основа на нуждите на купувача и продавача. Опциите за кошници намаляват таксите за търговия, тъй като това е една транзакция, вместо да има да предприема индивидуални сделки за всяка позиция в кошницата. Недостатъкът на опцията за кошница е, че има ограничена ликвидност за такива опции, така че излизането преди изтичане може да изисква допълнителни компенсиращи транзакции.
Разбиране на опцията за кошница
Вариантът с валутна кошница предоставя по-ефективен метод за многонационални корпорации (МНК) за управление на многовалутни експозиции на консолидирана основа. Например глобална корпорация като McDonald's (MCD) може да закупи опция за кошница, включваща индийски рупии, британски лири, евро и канадски долари в замяна на щатски долари.
Технически вариантът на индекса на собствения капитал е опция за кошница, тъй като основният актив е претеглена кошница от компоненти на акции. Въпреки това, тъй като индексът е стандартизирана кошница, в която трета страна я изчислява и поддържа, опциите за индекс търгуват подобно на отделните опции и не се считат за екзотични опции.
Следователно, опция за кошница обикновено се отнася до опция, при която кошницата е създадена от продавача на опцията, често по искане и в съгласие с изискванията на купувача. Това е възможно, тъй като опциите за кошници често търгуват без рецепта (OTC) и поради това са адаптивни според нуждите на купувача и продавача.
Характеристики на опциите за кошници
Най-важната характеристика на опцията за кошница е способността й ефективно да хеджира риска от множество активи едновременно. Вместо да хеджира всеки отделен актив, инвеститорът може да управлява риска за кошницата или портфейла в една транзакция. Ползите от една сделка могат да бъдат големи, особено когато се избягват разходите, свързани с хеджиране на всеки компонент на кошницата или портфолиото.
Тъй като всяка кошница е уникална, тези опции включват два контрагента и търгуват без рецепта. Този вид търговия ограничава ликвидността и няма гарантиран начин за затваряне на търговията с опции преди изтичане. Ако трейдърът поиска да излезе от позицията и не може да намери друга страна, с която да компенсира позицията си, той може да отвори друга транзакция, която напълно или частично компенсира текущата им транзакция.
Например, ако притежават разговор върху кошница с валути, но вече не искат да купуват тези валути, те могат да купят опция за пут в подобна кошница валути, за да изчистят (или най-вече нето) ефектите от първата опция, Вариант на стоковия индекс може частично да компенсира опция върху конкретната кошничка на инвеститора. Опция за индекс S&P 500 може частично да компенсира опция въз основа на портфолио от запаси от син чип. А опция върху индекса на щатския долар може частично да компенсира опция върху кошница с глобални валути.
Проблем при ценообразуването на опции за кошница е, че кошница или портфейл не реагират по същия начин, както правят отделните му компоненти. Това има смисъл, тъй като инвеститорите често структурират диверсифицирани портфейли, така че компонентите на активите да не са в съотношение. Следователно кошницата може да не е непременно да реагира на промените в променливостта, времето и нивото на цените по същия начин, както отделните компоненти.
Вариант на дъгата е подобен вид производни с кошница от базови активи. Въпреки това, за разлика от опцията за кошница, всички активи, които са в основата на опцията за дъга, трябва да се движат в предвидената посока. Друго име за опцията за дъгата е опция за корелация.
Пример за вариант на валутна кошница
Да приемем, че международна компания, базирана в САЩ, иска да купи опция за кошница за канадския и австралийския долар спрямо щатския долар. Ако канадските и австралийските долари спаднат спрямо щатския долар, те искат да могат да ги продадат на определена цена, за да избегнат по-нататъшно влошаване. В този случай те ще купят комплект с кошница, съдържаща CAD / USD и AUD / USD.
Да предположим, че компанията знае, че имат повече излагане на CAD и AUD, затова избират тегло 60/40. Въз основа на текущите проценти, в момента на транзакцията може да се създаде стойност на индекса.
Да приемем, че курсът на CAD / USD е 0, 76, а курсът AUD / USD е 0, 69.
Стойността на индекса е: (0.76 х 0.6) + (0.69 х 0.4) = 0.456 + 0.276 = 0.732
Да предположим, че купувачът на пулта иска стачка цена от 0, 72 за кошницата и опцията ще изтече след една година. Купувачът и продавачът ще определят размера на договора - за колко валута е опцията - и ще се споразумеят за премия.
Да приемем покачването на CAD и AUD и през следващата година индексът достигне 0.75. В този случай опцията изтича безполезно, тъй като стойността на индекса на кошницата е над 0, 72 ударна цена. Купувачът на опцията поставена кошница губи своята премия, а продавачът запазва премията като печалба.
Сега, приемете, че CAD и / или AUD падат до 0.73 и 0.65. Новата стойност на индекса е 0, 698 ((0, 73 х 0, 6) + (0, 65 х 0, 4)). В този случай купувачът ще използва опцията за пускане, за да може да продаде кошницата на 0, 72, тъй като претеглената стойност на валутите е само 0, 698. Разликата между цената на стачката и претеглената стойност, намалена с премията, е печалбата на купувача. Загубата на продавача е претеглената стойност минус цената на стачката, плюс получената премия.
