Какво е мечка стръвна?
Мечен стръм е разширяването на кривата на доходност, причинено от увеличаване на дългосрочните лихви с по-бърз темп от краткосрочните. Обикновено мечкият уред подсказва за нарастващите инфлационни очаквания - или за широкото повишаване на цените в цялата икономика. Повишаването на инфлацията може да доведе до повишаване на лихвените проценти на Федералния резерв, за да забави цените да се повишат твърде бързо. Инвеститорите от своя страна продават съществуващите дългосрочни облигации с фиксирана лихва, тъй като тези добиви ще бъдат по-малко привлекателни в условията на повишаващ се курс. Резултатът е мечка крафт, тъй като инвеститорите продават дългосрочни облигации в полза на по-кратки падежи, докато чакат увеличението на ставките да приключи, преди отново да купуват дългосрочни облигации.
Ключови заведения
- Мечо подвижник е разширяването на кривата на доходност, причинено от увеличаване на дългосрочните темпове с по-бързи темпове от краткосрочните. Мечият крадец често се случва, когато инвеститорите са загрижени за инфлацията или мечешкия фондов пазар в краткосрочен план. Трейдърите могат да се възползват от мечките, като правят дълги (купуват) краткосрочни облигации и съкращават (продават) дългосрочни облигации.
Разбиране на мечка Steepener
Мечо подсилване се случва, когато има по-голям спред или разлика между краткосрочните облигационни ставки и дългосрочните облигационни ставки - стига това да се дължи на дългосрочните лихви, растящи по-бързо от краткосрочните. Съкровищниците на САЩ обикновено се използват от инвеститорите, за да преценят дали лихвените проценти нарастват или падат. Министерството на финансите на САЩ са облигации или дългови инструменти, емитирани от Министерството на финансите на САЩ за събиране на пари за правителството на САЩ. Всяка облигация обикновено плаща процент на възвръщаемост или доходност.
Разликата между краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти на различните облигации и техните падежи се очертава графично в това, което е известно като кривата на доходност. Краткият край на кривата на доходност се основава на краткосрочните лихвени проценти, които се определят от пазарните очаквания на политиката на Федералния резерв. По същество той нараства, когато се очаква Фед да повиши лихвените проценти и пада, когато се очаква да бъдат намалени лихвените проценти. Дългият край на кривата на доходност се влияе от фактори като прогнозата за инфлацията, търсенето и предлагането на инвеститорите, икономическия растеж и институционалните инвеститори, търгуващи с големи блокове ценни книжа с фиксиран доход.
Кривата на доходност и мече стрък
Кривата на доходност показва доходността на облигациите с падеж, вариращи от 3 месеца до 30 години, при което обикновено се изчисляват ценни книжа на САЩ. В нормална лихвена среда кривата се наклонява нагоре отляво надясно, което показва нормална крива на доходност. Нормална крива на доходност е тази, при която облигациите с краткосрочни падежи имат по-ниска доходност в сравнение с облигациите с дългосрочни падежи.
Когато формата на кривата се изравнява, това означава, че спредът между дългосрочните и краткосрочните проценти се стеснява. Изравняващата крива на доходността има тенденция да се появява, когато краткосрочните лихвени проценти се повишават по-бързо от дългосрочната доходност или казано по друг начин, когато дългосрочните лихви намаляват по-бързо от краткосрочните лихвени проценти.
От друга страна, кривата на доходност нараства, когато разширяването между краткосрочните и дългосрочните добиви се разшири. Ако кривата на доходност се засилва поради дългосрочните темпове, които се повишават по-бързо от краткосрочните, тя се нарича мече стръм. Терминът получи името си, тъй като има тенденция да бъде мечешки за пазарите на акции, тъй като увеличаващите се дългосрочни лихви показват инфлация и бъдещи повишения на лихвените проценти от Фед. Когато ФЕД повиши процентите, икономиката се забавя, отчасти, поради по-високите лихвени проценти и заеми. Резултатът може да доведе до инвеститорска продажба на акции.
Специални съображения
Не забравяйте, че е налице обратна връзка между цените на облигациите и доходността, тоест когато цените спадат, доходността на облигациите нараства и обратно. Търговецът на облигации може да се възползва от разширяващия се спред, принесен от мечките, като върви дългосрочни краткосрочни облигации и скъсява дългосрочни облигации, създавайки нетна къса позиция. С увеличаването на доходността и разрастването се разширява, търговецът ще печели повече от закупените краткосрочни облигации, отколкото ще бъде загубен от краткосрочните дългосрочни облигации.
Bear Steepener срещу Bull Steepener
Кривата на нарастваща доходност може да бъде или бикоуловител или мече стягащо устройство. Бикопръстникът се характеризира с кратковременни ставки, които падат по-бързо от дългосрочните. Двата термина са сходни и описват кривата на добив на сгъстяване, с изключение на това, че мечият ускорител се движи от промени в дългосрочните темпове. Обратно, бикопръстникът се задвижва от намаляването на краткосрочните проценти, които имат по-голямо влияние върху кривата на доходност. Бич волан получи името си, тъй като има тенденция да бъде бичи за пазарите на акции и икономиката, тъй като показва, че Фед намалява лихвените проценти, за да стимулира заемите и стимулира икономиката.
Пример за мечка стръвна
Нека разгледаме подробно един пример. На 20 ноември 2019 г. доходността за 10-годишната касова бележка беше 1, 73%, а двугодишната касова бележка - 1, 56%. Разпределението между двете добиви по това време е 17 базисни пункта (или 1, 73% - 1, 56%) - което може да се определи като сравнително равно.
Да речем, два месеца по-късно, доходността на облигациите и за двете ценни книжа нараства, при което 10-годишната е 2.73%, а двугодишната е 1.86%. Спредът на добива вече се разшири до 87 базисни пункта (или 2, 73% - 1, 86%).
Разликата между дългосрочните добиви обаче е 100 базисни пункта (2.73% - 1.73%), докато разликата между краткосрочните добиви е 30 базисни пункта (1.86% - 1.56%). С други думи, мероприятието е по-скоро мечка, тъй като дългосрочните ставки са се повишили с по-голяма сума от краткосрочните за същия период.
