Преди по-малко от десетилетие световната икономика потъна в Голямата рецесия: най-дълбокият и най-разпространен спад след Голямата депресия на 20-те и 30-те години. Тъй като фондовата борса се срина през 2008 г., възстановяването беше дълго и бавно, белязано от постоянни неравности по пътя по пътя. Независимо от това, икономическото възстановяване наистина е настъпило. Индексът S&P 500 се повиши с над 92% през последните пет години, докато нестабилността на пазара започна през втората половина на 2015 г. Досега през 2016 г. S&P 500 спадна с почти 9% от началото на годината. Безработицата в САЩ е спаднала от близо 10% в разгара на Голямата рецесия до 4, 9% днес.
Голяма част от този очевиден ръст обаче е подхранван от правителствените спасителни мерки, разхлабената парична политика и огромните инжекции на капитал под формата на количествено облекчаване. Проблемът е, че разширяването не може да продължи завинаги, подхранвано само от евтини пари и подкрепа от централната банка. В крайна сметка основните основи на една икономика трябва да изравнят стимула за създаване на реален растеж. Тъй като реалната икономика изостава по много начини, може би е така, че сме на прага на друга глобална рецесия. Ето някои признаци, че на хоризонта може да има рецесия.
Европейската ситуация
Кризата с държавния дълг, която последва Голямата рецесия в Европа, е постоянен проблем и Европа представлява значителна част от световната икономика. Европейската централна банка (ЕЦБ) също предприе извънредната мярка за прилагане на количествено облекчаване в Еврозоната, за да стимулира растежа. Така наречените нации от PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Гърция и Испания) бяха многократно обезпечавани от Европейския съюз и МВФ, като се налага задължителни мерки за строги икономии на населението им. Освен че икономията не е била непопулярна, подобни мерки може също да ограничат растежа чрез намаляване на съвкупното търсене и поддържане на тежестта на дълга в тези държави.
Най-лошото от PIIGS е Гърция, която неплати заем от МВФ през 2015 г. Гърците бяха избрали правителство срещу строги икономии, което нарече народен референдум, отхвърляйки условията за спасяване на ЕС и призовавайки за прекратяване на строгите икономии. Въпреки че самата Гърция представлява сравнително малка част от Еврозоната, опасението е, че ако Гърция напусне общата европейска валута (т. Нар. Grexit), други държави от PIIGS ще последват и заразяването ще се разпространи, слагайки край на експеримента с еврото. Сривът на еврото би имал широко негативни последици за световната икономика, може би би довел до рецесии.
Мохамед Ел-Ериан: Профилът на инвеститопедия Част 1
Китайският балон започна да поп
Китайската икономика нарасна с изключително много през последните няколко десетилетия. Китайският БВП е на второ място в света само в САЩ и много икономисти смятат, че е само въпрос на време Китай да изпревари САЩ.
Китайското правителство обаче налага контрол на капитала, за да запази парите си в границите си. Следователно, с нарастването на китайската средна класа, те имат малко възможности, когато става въпрос за инвестиране на новото им богатство. В резултат на това китайските акции и недвижими имоти, две от местата, където китайците могат да инвестират, стават все по-скъпи, с отличителните белези на балон. В един момент миналата година китайският фондов пазар имаше средно съотношение P / E по-високо от останалата част на света, като китайският технологичен сектор показва балонни оценки с над 220 пъти по-висока печалба средно. За да се каже това в перспектива, технологичният пазар на NASDAQ е имал среден P / E 150 пъти, преди да се спука dot-com балонът. Китайските фондови пазари претърпяха корекция, като правителството предприе такива предпазни мерки като ограничаване на късите продажби. Наскоро, в опит да ограничи нестабилността, Китай внедри прекъсвачи, които биха спрели цялата търговия на фондовите борси в страната, ако загубите спаднат до 7%.
Междувременно бумът на недвижимите имоти доведе до свръхпроизводство на сгради, което доведе до така наречените градове-призраци, цели градски пейзажи, където никой не живее. Когато пазарът види, че свръхпредлагането не може да отговори на търсенето, цените могат да се сринат на китайския пазар на жилища.
Ако китайската икономика изпадне в рецесия, вероятно ще повлече и останалия свят.
Проблем с дълга нарастващ в студентските кредити
Дълговата криза, съпътстваща Голямата рецесия, имаше много общо с тежестта на жилищните ипотеки, които се издаваха на хора, които просто не можеха да ги изплатят и пакетирани в ценни книжа, наречени обезпечени дългови задължения (CDO) и продадени на инвеститори с илюзорна информация “ A'-кредитен рейтинг. Днес изглежда, че нещо подобно се случва на пазара на студентски заеми.
Американското правителство подкрепя почти всички студентски заеми, така че рейтинговите агенции приковават висок кредитен рейтинг към тези дългове, въпреки че студентът може да няма възможност за изплащане. В момента правителството е на куката за над 1, 2 трилиона долара неизплатени студентски заеми, които трябва да бъдат изплатени. В перспектива, БВП на Австралия през 2014 г. беше само 852 милиарда долара.
Не само вълна от неизпълнения може да попречи на способността на американската хазна да функционира правилно, но и натоварванията на студентските заеми не позволяват на младите хора да се занимават с друга икономическа дейност, като например закупуване на жилища и автомобили.
Снимката на безработицата не е толкова розова, колкото изглежда
Нивото на безработицата в САЩ падна до 4, 9% през януари, най-ниското ниво от началото на кризата. Но така наречената заглавна безработица не включва обезкуражени работници, които са взели временна или непълно работно време, за да се справят с краищата. При отчитане на тази част от населението (наречена цифра на безработицата U6), равнището на безработица скача до 10, 5%. Наблюдава се постоянен спад в процента на участие на работната сила, който измерва колко хора в потенциалната работна сила всъщност работят, до нива, които не се наблюдават след 70-те години. Тъй като дори нивото на безработица U6 отчита тези на работната сила, действителният процент на безработица при отчитане на спада в процента на участие на работната сила е много по-висок.
Дори за работещите, реалната заплата остана доста застояла. Реалната заплата отчита ефектите от инфлацията, а застоялата реална заплата може да показва слаба икономика, която не показва реален икономически растеж.
Централните банки имат малко място за работа
Централните банки обикновено използват свободна или експанзионистична парична политика, за да стимулират икономиката, когато изглежда, че се забавя. Те правят това като намаляват лихвените проценти, участват в операции на открития пазар или чрез количествено облекчаване. Тъй като лихвените проценти вече са почти нулеви, като някои европейски държави дори прилагат отрицателна лихвена политика (NIRP), този инструмент вече не е ефективен за банките, които да използват, за да спрат следващия спад. Междувременно количественото облекчаване и закупуването на държавни активи вече изравниха балансите на централните банки до безпрецедентни нива. Отново централните банки ще видят вързани ръце в опит да избегнат рецесия.
Икономическите данни показват модели, подобни на тези преди последната рецесия
Освен „историите“, които се разгръщат в световната икономика по-горе, някои по-фини икономически данни започват да показват някои страшно подобни модели, които предсказват рецесии в миналото:
- Продажбите на дребно са намалели най-много от преди последната рецесия. Същото е и с продажбите на едро. Заводските поръчки на американски пазар паднаха през декември 2015 г. най-много за една година, според отдела по търговия. Реалният растеж на БВП на САЩ се забавя. Растежът на износа на САЩ намалява. Корпоративните печалби намаляват.
Долния ред
Може да сме на прага на друга глобална рецесия. Моделите в икономическите данни показват признаци на слабост, а проблемите, които продължават да съществуват в Европа или пукането на балон в Китай, може да бъде спусъкът, който изпраща икономиката отвъд ръба. За разлика от 2008 г., когато централните банки успяха да понижат лихвените проценти и да разширят балансите си, сега централните банки разполагат с много по-малко възможности за лакти, за да въведат разхлабена парична политика, за да предотвратят рецесия. Рецесиите са нормална част от макроикономическите цикли, които светът преживява, и се случват от време на време. Последната рецесия беше вече преди седем години. Знаците може да показват, че следващото е точно зад ъгъла.
