Запасите на производители на чипове, измерени с индекса на Филаделфия полупроводник (SOX), наскоро бяха в смут. След като достигна 52-седмичен връх на 25 юли 2019 г., SOX се понижи с 13, 1%, за да достигне скорошното си търговия в рамките на деня само 11 дни по-късно на 5 август. SOX оттогава се възстанови, затваряйки 6, 5% под този 52-седмичен връх на 4 септември, но търговските конфликти и забавящият се икономически растеж продължават да замъгляват перспективите за индустрията. За сравнение индексът S&P 500 (SPX) е спаднал с 3.0% от собствения си 52-седмичен връх.
Спадът от техните 52-седмични максимуми до края на 4 септември за няколко водещи производители на чипове бяха: Texas Instruments Inc. (TXN), с 4.4%, Nvidia Corp. (NVDA), с 42.4%, Advanced Micro Devices Inc. AMD), с 12.9%, Broadcom Inc. (AVGO), с 12.4%, Micron Technology Inc. (MU), с 9.3%, и Intel Corp. (INTC), с 17.9%.
Тези акции бяха очукани във вторник, 3 септември, с Texas Instruments спаднаха с 2, 4% за деня, докато Broadcom Inc. спадна с 3, 5% от най-високото ниво в рамките на деня до нивото си. Те се възстановиха в сряда, 4 септември, но би било преждевременно да се разглежда това като обръщане на по-дълга низходяща траектория.
Значение за инвеститорите
На годишна база (YOY), общите продажби на полупроводници намаляват постоянно през последните месеци, по данни на Асоциацията на полупроводниковата индустрия, отчетена от Bloomberg: през май 15%, през юни 17%, и 15% надолу през юли. Всъщност и Citigroup, и Morgan Stanley посочват, че продажбите през юли са били под техните собствени оценки, а Citi намали леко прогнозата си за цялата година за 2019 г. от общите продажби на чипове, от 410, 7 милиарда до 409, 9 милиарда долара, отбелязва Bloomberg.
Статията цитира няколко мрачни бележки от анализатори. „Оставаме дълбоко в спад на полупроводниците“, казва Дейвид Вонг от Nomura Instinet. Няма да има възстановяване на търсенето на 2H за компаниите за полупроводници, а прогнозите за консенсус за 4Q 2019 са „прекалено бичи“, според Shawn Harrison от Longbow Research. “ По-широките семи са все още слаби, като се имат предвид предизвикателствата пред крайното търсене почти навсякъде ”, според Джоузеф Мур от Морган Стенли.
Вече пострадали от забавянето на продажбите на мобилни телефони и дългосрочния спад на пазара на лични компютри, производителите на чипове разчитаха на продължителен стабилен растеж в облачните компютри, за да засилят продажбите си. Въпреки това изграждането на центрове за данни за поддържане на облачни изчисления е в разгара на световната "пауза", както Colette Kress, финансов директор на Nvidia, го постави по време на конференция през май, цитирана от MarketWatch.
Някои анализатори обаче смятат, че продажбите на чипове намаляват. „Като се има предвид тежестта на намаленията, смятаме, че недостатъкът оттук е ограничен“, пише Мич Стивс от RBC Capital Markets, въпреки че Bloomberg посочва, че се отнася конкретно към чиповете памет.
Гледам напред
„Вярваме, че търпеливите инвеститори ще бъдат възнаградени за дългите полуфабрикати“, пише Уилям Щайн, анализатор на SunTrust Робинсън Хъмфри, на 5 август, цитиран от Barron's. „Разглеждайки всяка тактическа корекция, големият ход все още е в посока нагоре“, посочи той.
Изборите на Stein включват NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP) и Analog Devices Inc. (ADI), със съответните целеви цени от $ 122, $ 104 и $ 122. Те ще представляват съответните аванси от края на 4 септември от 19, 8%, 20, 2% и 11, 7%.
