Какво е размяна на асоциация на пазара на облигации?
Своп суап на Асоциацията на пазара на облигации (BMA) е вид споразумение за суап, при което две страни се съгласяват да обменят лихви по дългови задължения, при които плаващия лихвен процент се основава на американския индекс на общинския суап SIFMA. Една от участващите страни ще замени фиксиран лихвен процент с плаващ лихвен процент, докато другата страна ще смени плаващ лихвен процент с фиксиран лихвен процент.
Обменът на БЛС също се нарича общински лихвен суап.
Разбиране на суапа на Асоциацията на пазара на облигации (BMA)
Асоциацията за пазар на облигации (BMA) е несъществуваща търговска асоциация, която се състои от брокери, дилъри, ансамблери и банки, които се занимават с дългови ценни книжа. През 2006 г. БЛС се слива с Асоциацията на индустрията за ценни книжа и сформира асоциацията на индустрията на ценни книжа и финансовите пазари (SIFMA). SIFMA е група за търговия с ценни книжа в САЩ, която представлява споделените интереси на дружества за ценни книжа, банки и компании за управление на активи. Асоциацията създаде Асоциацията на индустрията за ценни книжа и финансовите пазари Общински индекс за суап (по-рано наричан Асоциация за обмен на облигационни облигации / PSA Общински суап индекс), който е висококласен пазарен индекс, състоящ се от стотици освободени от данъци задължения с променлива ставка (VRDO), VRDO са общински облигации с плаващи лихви. Индексът се изчислява седмично като непретеглена средна стойност на седмичните ставки на различни емисии на VRDO, включени в индекса. Индексът за общински суап на SIFMA в САЩ служи за еталон с плаваща лихва в общински суап транзакции.
Когато лихвен суап се сключи от емитент и контрагент, като дилър, банка, застрахователно дружество или друга финансова институция, двете страни се съгласяват да обменят потоци за плащане според условната сума на главницата, която никога не се разменя, а само се използва за изчисляване на плащанията на паричния поток. При лихвен суап два контрагента „суап“ фиксират лихвени плащания за плащания с плаващ лихвен процент. Суап на Асоциацията на пазара на облигации (БМА) е общински лихвен суап, който има своите плащания с плаващ лихвен процент въз основа на индекса SIFMA. Тъй като лихвата, получена от VRDO, отговаря на изискванията за определени освобождавания от данък върху дохода, ставката на SIFMA има тенденция към тенденция, която прави данъчната позиция на притежателя на VRDO приблизително еквивалентна на позицията след данъчно облагане на притежател на данъчно облагане, освободени задължения.
Точно както Лондонската междубанкова ставка (LIBOR) е най-честата мярка за краткосрочни облагаеми ставки, SIFMA е най-често срещаната мярка за краткосрочни освободени от данъци ставки. Ставката на SIFMA обикновено се търгува като част от LIBOR, отразявайки облекченията върху данъка върху дохода, свързани с общинските облигации. Индексът на SIFMA обикновено е 64% - 70% от облагаемия му еквивалент 3-месечен LIBOR. Например, приемете, че 3-месечният LIBOR към 28 март 2017 г. е 2, 29%, а процентът на SIFMA е приблизително 67, 5% от 3-месечния LIBOR, скоростта на SIFMA може да бъде изчислена на.675 x 2, 29% = 1, 55 %.
При суап за общински лихвен процент емитентът сключва споразумение за суап, за да преобразува съществуващия дълг с фиксиран лимит по синтетичен начин в дълг с плаваща лихва или обратно. Емитент, който има дълг с фиксиран лихвен процент, но очаква преобладаващите лихвени проценти на пазара да намалеят и не иска да рефинансира или възстанови съществуващата си емисия на дълга, може да избере да добави променлива експозиция, като влезе в суап за BMA. В този случай емитентът ще изплати на контрагента текущия лихвен процент SIFMA, а контрагентът изплаща на емитента съгласуван фиксиран лихвен процент. Въпреки това емитентът ще продължи да плаща на своите облигационери редовната фиксирана лихва, свързана със съществуващата емисия облигации. Ако плаващата лихва е по-ниска от фиксираната лихва, емитентът получава излишък от контрагента, който може да се използва за извършване на лихвените плащания. В действителност експозицията с променлив лихвен процент, която емитентът вече има, намалява общите разходи за лихви или плащания по обслужване на дълга.
Ползите от две страни, които сключват споразумение за лихвен суап, могат да бъдат значителни. Често всяка от двете участващи фирми има сравнително предимство в своето задължение за фиксиран или променлив лихвен процент. Следователно, поради съображения за бюджетиране или прогнозиране, дружеството може да пожелае да сключи заем с фиксирана или променлива лихва, в която няма сравнително предимство.
Суапът за BMA може да се използва за залагане на посоката на лихвените проценти на общинския пазар или хеджиране на държавния и местния държавен дълг.
