Какво означава предлагането на синтетично доверие на широко индекс?
Широкоиндексното синтетично доверително предлагане (BISTRO) е запазено наименование, използвано от JP Morgan за създаване на обезпечени дългови задължения (CDO) от кредитни деривати. BISTRO е представена през 1997 г. и е предшественик на синтетичните дългови продукти, които се радват на популярност. Тези дългови продукти бяха кредитирани за допринасяне за финансовата криза 2007-2008.
Разбиране на широко индексно синтетично доверие (BISTRO)
Широкоиндексното синтетично доверително предлагане (BISTRO) се счита за значителен финансов инструмент в момента на неговото лансиране. Смята се, че BISTRO е един от първите инструменти за синтетично задължение за обезпечен дълг (CDO), създадени някога. Като такъв той спомогна за трансформирането на съвременната банкова индустрия. Финансовата индустрия е използвала суапове за синтетична валута, които са споразумения за обмен на задължения за дълг и бъдещ паричен поток в различни валути и суапове на облигации и лихвени проценти от началото на 80-те години. BISTRO представлява еволюция на тази идея.
Вместо да разменя валута или доход от облигации, JP Morgan предложи обмен на риска от неизпълнение. Размените биха били синтетични или изкуствено симулирани. Банката би обединила няколко различни задължения по заеми и облигации, след което ще позволи на инвеститорите да инвестират в пакети суапове за кредитно неизпълнение. Структурата позволи на банката да прехвърли риска към инвеститорите, като същевременно генерира приходи от продажбата на този риск.
Първоначалните широкомащабни оферти за синтетично доверие излязоха на пазара през декември 1997 г. и се позоваха на основно портфолио от 307 търговски заеми, както и корпоративни и общински облигации. Федералният резерв на САЩ разреши на JP Morgan да осигури регулаторен капитал за своите сделки с BISTRO. BISTRO беше изключително популярна сред инвеститорите и през следващите 12 месеца последваха още четири широкомащабни синтетични доверителни предложения.
Първоначално създаден като начин за JP Morgan да хеджира кредитния си риск BISTRO в крайна сметка отвори голям нов пазар във финансовата индустрия. След въвеждането на BISTRO, други финансови институции предлагат подобни продукти и развиват copycat структури.
Последствия от BISTRO
BISTRO е кредитирана с въвеждането в ерата на синтетични дългови задължения за обезпечени дългове, които използват кредитни деривати за прехвърляне на кредитен риск в портфейл. Пазарът на синтетични CDO нарасна значително, като се увеличи от 10 милиарда долара през 2000 г. до 105 милиарда долара през 2007 г. Някои финансови институции започнаха да създават синтетични CDO, които включват активи на недвижими имоти, като например ипотечни кредити в техните основни референтни пулове. След финансовата криза през 2007-2008 г. експертите твърдят, че като позволяват на банките да прехвърлят риска, синтетичните CDO допринасят за срива.
