Търговците на опции залагат, че Broadcom Ltd. (AVGO) и нейният изпълнителен директор Hock Tan няма да успеят в предложените от компанията опити за 120 милиарда долара за придобиване на Qualcomm Inc. (QCOM). Broadcom преследва Qualcomm през ноември 2017 г., когато предлага поемане на Qualcomm, оценявайки компанията на $ 70 на акция. Но когато Qualcomm отхвърли офертата, Broadcom агресивно се завърна през февруари 2018 г., като направи най-добрата и окончателна оферта за Qualcomm на $ 82.
Акциите на Qualcomm затвориха на $ 54, 84 на 2 ноември, ден преди да излезе съобщение за първата оферта от Broadcom. Новото, преработено предложение за 82 долара представлява 50-процентна премия спрямо цената на затваряне на Qualcomm на 2 ноември.
Но търговците на опции не виждат сделка между двата чипа гиганти да бъдат завършени въз основа на опциите, зададени да изтекат през юни. Някои дори залагат, че акциите на Qualcomm ще намалеят с 10 процента до близо 60 долара, въз основа на цената на затваряне от 65, 66 долара на 12 февруари.
QCOM данни от YCharts
Мечешки залози
Дългосрочната стратегия за опции, която трябва да изтече на 15 юни, е ценообразуването на покачване или спад на цената на акциите на Qualcomm от близо 15 процента от цената на 65 долара, което поставя акциите в диапазон за търговия от 55 до 75 долара. Цената за закупуване на едно поставяне и едно обаждане е 9, 65 долара. Но по-интересен е откритият интерес, който силно благоприятства ставите над разговорите в съотношение почти 2 към 1.
Залаганията на 65 долара имат близо 28 000 договора с открит интерес, представляващи условна стойност от приблизително 13, 2 милиона долара, което е значителен залог. Тъй като $ 65 струва струва приблизително $ 4, 85, купувачът на тези залози ще трябва да види цената на акциите на Qualcomm да падне до около $ 60, за да може опциите да се изравнят.
За сравнение разговорите имат около 15 400 договора с открит интерес и са на стойност само 7, 3 милиона долара. Това предполага, че все повече търговци търсят цената на акциите на Qualcomm да намалее до юни, а не да се повиши.
Не виждайте сделка
75-те долара призовават за търговия около $ 1, 00 и имат открит интерес от 25 100 договора. Това е стойност от 2, 5 милиона долара, малка залог.
Това предполага, че повечето търговци на опции не очакват да бъде сключена сделка с Broadcom. Това е така, защото ако Qualcomm беше приел офертата на Broadcom за $ 82 на акция, тези опции биха имали присъща стойност от $ 7. Това е само разликата между цената на предложението и цената на стачката, за печалба от 6 долара на договор. Но броят на разговорите, които са отворени на стачката, е малък, което показва, че малцина виждат, че акциите се покачват над 76 долара.
Qualcomm се бори да продължи
Прогнозата на Qualcomm изглежда мрачна, като анализаторите в момента предвиждат приходите през 2018 г. да намалят с близо 4, 5 процента, докато се очаква печалбите да спаднат с почти 20 процента.
През 2017 г. Qualcomm имаше приходи от 23, 24 милиарда долара, а анализаторите търсят приходи от 22, 18 милиарда долара през 2018 г. и 22, 81 милиарда долара за 2019 г. Приходите на Qualcomm достигнаха своя максимум през 2014 г., когато достигна 26, 49 милиарда долара. Сливане между Qualcomm и Broadcom би сложило край на борбите на Qualcomm и вероятно ще сложи край на правната битка с Apple.
Данни за QCOM приходи (TTM) от YCharts
Дали двете компании ще свършат сливането е големият въпрос. Гласът на акционерите е определен за 6 март, а Broadcom определя 6 членове в борда на Qualcomm. Но засега пазарът на опции казва, че няма вероятност да се случи сделка.
