Основни движения
Тереза Мей отново е в Брюксел, опитвайки се да намери разширение за Brexit след първоначалната дата на 29 март. Заедно с много други анализатори смятах, че това ще бъде лесна задача, но се оказва по-трудна, отколкото първоначално се предполагаше. Тази безпрецедентна неприятност отново повдига шансовете на Brexit без сделка.
От гледна точка на европейските лидери, защо да отлагате Brexit, ако Мей не може да накара парламента да се съгласи на сделка? Как ще удължи крайния срок, ако парламентът не успее да постигне споразумение за напускането на сделката? По същество, желанието да отложи Brexit след крайния срок означава, че европейските лидери ще трябва да предоговарят условията си с май, което изглежда малко вероятно.
Британската лира (GBP) падна спрямо повечето основни валути днес, тъй като инвеститорите усвоиха заглавията на Brexit. Инвеститорите също продадоха акции в Обединеното кралство, въпреки че първоначално пазарите бяха развеселени от приветливо изявление на американския фед в сряда.
В следващата диаграма сравних GBP спрямо еврото (EUR), за да неутрализирам въздействието на долара. Когато курсът EUR / GBP се повишава, това означава, че GBP отслабва спрямо EUR. Този спад е пряк резултат от несигурността около Brexit. Обменният курс е завършил бичи стохастична дивергенция, което е краткосрочен сигнал, но показва увеличаваща се вероятност GBP да продължи да отслабва в краткосрочен план.
S&P 500
Инвеститорите в американски акции изглежда най-вече отблъскват новините за Brexit след приспособителната позиция на Фед в сряда. S&P 500 се възстанови от вчерашните загуби и завърши дългосрочен обратен модел на главата и раменете. От техническа гледна точка това е положителен знак, че запасите ще се съберат обратно до предишните им върхове, установени през септември 2019 г.
Митингът имаше широко участие от повечето групи, с изключение на големите банки и брокери. Както споменах в вчерашния брой на Chart Advisor, по-ниските лихвени проценти за по-дълъг период ще навредят на банковите печалби, освен ако икономическият растеж (и търсенето на заеми) не се вдигне. Най-обещаващото за днешното рали е подкрепата на големите технологични акции - те обикновено изостават основните индекси, когато лихвените проценти спадат.
:
8 високо-ROE запаси, които могат да публикуват извънгабаритни връщания
FOMC предостави парична политика на Dovish в сряда
Биотехнологичните фондове могат да генерират печеливши къси продажби
Показатели за риск - неравномерно връщане
През последните два месеца прекарвах много време в обсъждане на отрицателните резултати, които са склонни да следват период, когато акциите се увеличават и дългосрочните лихвени проценти намаляват. Въпреки това, дългосрочното разминаване между акциите и лихвените проценти не е безпрецедентно. Например двата класа активи се движеха в противоположни посоки като тази от март до септември 2017 г.
Това, което научаваме от подобни периоди на разминаване на лихвените проценти и цените на акциите е, че възвръщаемостта на пазара все още е неравномерна. Докато индексът S&P 500 все още нараства през 2017 г., чувствителните към лихвите сектори като банките загубиха стойност. Най-значителните печалби бяха постигнати в нормално стабилни групи като комунални услуги.
Следващата диаграма сравнява ефективността на S&P 500, SPDR S&P Регионално банкиране ETF (KRE) и сектора за избор на комунални услуги SPDR ETF (XLU) по време на разминаването през 2017 г. Мисля, че има два важни урока от този период, които се прилагат на пазара през 2019 година.
- Пазарите на бикове са постоянни, но възвръщаемостта в среда с ниски лихвени проценти може да бъде несъразмерно добра за запасите на доходите (напр. Комунални услуги) спрямо банки и брокери. Дивергенциите в крайна сметка се примиряват, което означава, че променливостта все още може да бъде на хоризонта за края на 2019 г. Ралито за 2017 г. приключи, а пазарът претърпя голяма корекция през първото тримесечие и пазар за мечки през четвъртото тримесечие на 2018 година.
:
Какво е теория на Дау?
Как да анализираме транспортната индустрия
Как криптовалутата заплашва милиарди заложи на нова виртуална валута
Долен ред: търговия и транспорт
Въпреки че S&P 500 изглежда по-добре след обявяването на Фед, транспортният сектор все още не е потвърдил пробива и е малко вероятно да го направи известно време. FedEx Corporation (FDX) отчете печалбите във вторник следобед и посочи слабостта в Китай като основен проблем за растежа и рентабилността.
Търговският спор на президента Тръмп с Китай и новите заплахи за неопределените тарифи вероятно ще отслабят допълнително транспортните компании, което ще навреди на свързаните с тях промишлени запаси. Както обикновено, търговските преговори между САЩ и Китай остават един от двата най-големи x-фактори, изправени пред пазара. Положителните новини за Brexit или търговията могат да направят голяма промяна за доверието в близко бъдеще.
