Големият пазар на бикове е на върха на празнуването на 10-годишен пробег, като 9 март е годишнината му. Смъртта му беше широко прогнозирана през декември, но различни положителни сили, като федерален резерв, стабилизирани лихвени проценти и повишаване на доверието на потребителите, впоследствие се комбинираха, за да задвижат цените на акциите отново. "Възрастта сама по себе си не убива бика. Условията определено са създадени за положителна година, особено при просрочие през миналата година", заяви пред CNBC Джулиан Емануел, главен стратег по акции и деривати на инвестиционното банкиране BTIG.
Таблицата по-долу показва колко далеч са се увеличили акциите на сегашния пазар на бикове въз основа на най-следваните пазарни индекси. На 6 март 2009 г. S&P 500 индексът (SPX) достигна най-ниската си точка на предишния мечешки пазар по време на търговията в рамките на деня. Въпреки това, най-ниската цена на затваряне беше достигната на следващия ден за търговия, 9 март 2009 г., и много анализатори използват затварящи цени, за да определят времето на пазарите на бикове и мечки.
(Почти) 10-годишният пазар на бикове: където стоим
(Кумулативни печалби от 6 март 2009 г. Ниска до 28 февруари 2019 г. Затвори)
- S&P 500, + 318% Dow Jones Industrial Average (DJIA), + 301% Nasdaq Composite Index (IXIC), + 494% Nasdaq 100 Index (NDX), + 580% Russell 2000 Index (RUT), + 359% MSCI All- Индекс на световните държави (ACWI), + 169%
Значение за инвеститорите
Страховете, че повишаването на лихвите от Федералния резерв би довело до икономическа рецесия, бяха сред факторите, движещи декемврийския спад в цените на акциите. Впоследствие обаче ФЕД даде знак, че ще предприеме пауза в повишаването на темповете, като се има предвид, че забавящият се растеж на БВП замести инфлацията като основна тревога на икономическия фронт.
„Разпродажбата създаде някаква реална стойност, а другото, вероятно най-важното е, че Федът тръгна от потенциално наш враг, който щеше да повишава лихвите, докато нещо не се счупи“, както казва Ед Кеон, главен инвестиционен стратег в Това каза пред CNBC отдел QMA на Prudential Financial. В таблицата по-долу са разгледани предишните четири бикови пазара.
Поглед към предишните 4 бикови пазара
(Печелете в индекса S&P 500)
- 9 октомври 2002 г. до 9 октомври 2007 г.: + 102% за 1826 дниDec. 4, 1987 г. до 24 март 2000 г.: + 582% за 4 494 дни август. 12, 1892 до 25 август 1987: + 229% за 1839 дниOct. 3, 1974 г. до 28 ноември 1980 г.: + 126% за 2248 дни
От 6 март 2009 г. до 28 февруари 2019 г. настоящият биков пазар е продължил 3 466 календарни дни (тоест, включително уикендите и ваканционните празници). Макар да признава, че "ръстът на нулевата печалба през тази година е вероятно", Кион смята, че "пазарът все още може да работи по умерено по-високия си начин". Той добави: "Важното е какво всъщност се случва, за разлика от промените в политиката или възприятията за търговските войни."
Джулиан Емануел отбелязва, че доверието на потребителите се възстанови през февруари след спад през януари и той смята, че спадът в продажбите на дребно, регистриран през декември, може да се окаже временна промяна. Междувременно, по време на търговските преговори между САЩ и Китай, той казва: "Ще има сключване на сделка. Ще има обещание за допълнителни преговори. Ще продължи. Ще продължи да стабилизира нещата."
Сам Стовал, главен пазарен анализатор в изследователската фирма CFRA, има подобен оптимистичен поглед върху търговията. Той каза на CNBC: „Мисля, че има перспектива за някакво споразумение с китайците относно търговията, което би могло в крайна сметка да накара анализаторите да обърнат курса и да започнат да събират прогнозите си за печалба за цялата 2019 година, което би направило хората по-малко притеснени от рецесията на печалбата и би посочило, че съотношенията P / E са много по-привлекателни от очакваното."
По-рано тази година стратезите в Citigroup разгледаха 18 ключови индикатора и откриха, че само 3, 5 от тях в момента мигат сигнали за продажба. За разлика от тях 17, 5 от тях са мечешки през 2000 г. и 13 през 2007 г., съобщава MarketWatch. „Този пазар на бикове все още не е завършен“, както казва в доклад, цитиран от MW, Робърт Бъкланд, главен глобален стратег за акции в Citigroup.
Ако обаче кривата на доходност се изравнява и ако спредът на доходността по облигации с инвестиционен клас надвишава 175 базисни пункта, Бъкланд препоръча предпазливост при закупуване на акции. Разпространението е паднало през последните седмици до около 160 bp в момента на CreditMarketDaily.com. По отношение на кривата на доходност досега не е имало изравняване през 2019 г., като спредът между 3-месечния и 10-годишния дълг на Министерството на финансите на САЩ остава стабилен на около 24 базисни пункта според Министерството на финансите.
Гледам напред
Докато един фешън Фед е краткосрочен положителен за цените на акциите, мечките ще предупредят, че това просто може да удължи живота на гигантски балон с активи, вече създаден чрез количествено облекчаване. Това може да насърчи добавянето на още дълг във вече свръхпосредствената световна икономика и по този начин да постави началото на нова финансова криза.
Междувременно най-новото издание на месечното проучване на мениджърите на Global Fund, проведено от Bank of America, Merrill Lynch, показва нарастваща предпазливост сред най-големите инвеститори в света. Те колективно са с наднормено тегло в брой и 34% сега вярват, че биковият пазар е над своя пик.
