Какво е бик Steepener?
Бик волан е промяна в кривата на доходност, причинена от краткосрочните лихви, спадащи по-бързо от дългосрочните лихви, което води до по-голям спред между двата процента. Връщане на бикове се случва, когато се очаква резервът Фед да понижи лихвите. Това очакване кара потребителите и инвеститорите да станат оптимистични за икономиката и бичи за цените на фондовия пазар в краткосрочен план.
Ключови заведения
- Връхният бик е изместване на кривата на доходност, причинено от спадащите лихви - повишаването на цените на облигациите - оттук и понятието „бик“. Краткият край на кривата на доходност (който обикновено се движи от процента на подхранените средства) пада по-бързо от дългосрочен, засилващ кривата на добив. Дългият край на кривата на доходност се ръководи от множество фактори, включително - очаквания за икономически растеж, очаквания за инфлация и предлагане и търсене на ценни книжа с по-дълъг матуритет. Изравняващият бик е противоположно на кражбата - ситуация на покачване на цените на облигациите, което кара дългосрочните да падат по-бързо от късата. Мечи стръкове и изравнители са причинени от спадащите цени на облигациите през кривата.
Как работи биков Steepener
Кривата на доходност е графика, която очертава доходността на облигации с подобно качество спрямо падежите им, вариращи от най-кратки до най-дълги. Обикновено направена по отношение на ценните книжа на САЩ, кривата на доходност показва доходността на облигациите с падеж, вариращи от 3 месеца до 30 години. В нормална лихвена среда кривата се наклонява нагоре отляво надясно. Това показва, че облигациите с краткосрочни падежи имат по-ниска доходност в сравнение с облигациите с дългосрочни падежи.
Краткият край на кривата на доходност, базиран на краткосрочните лихвени проценти, се определя от очакванията за политиката на Федералния резерв, нарастващ, когато се очаква Фед да повишава лихвените проценти, и спада, когато се очаква да бъдат намалени лихвените проценти. Дългият край на кривата на доходност се влияе от фактори като прогнозата за инфлацията, търсенето и предлагането на инвеститорите, икономическия растеж, институционалните инвеститори, търгуващи с големи блокове с ценни книжа с фиксиран доход и др.
Биковите стълбове са илюстрирани с графика, наречена крива на доходността, която е график на всички добиви от Министерството на финансите (от 3 месеца до 30 години).
Bull Steepener срещу Flattener
Когато краткосрочните или дългосрочните лихвени проценти се променят, кривата на доходността или се изравнява, или се увеличава. Когато формата на кривата се изравнява, това означава, че спредът между дългосрочните и краткосрочните скорости се стеснява. Това се случва, когато краткосрочните лихвени проценти се повишават по-бързо от дългосрочната доходност или казано по друг начин, когато дългосрочните лихви намаляват по-бързо от краткосрочните лихвени проценти.
От друга страна, кривата на доходност нараства, когато разширяването между краткосрочните и дългосрочните добиви се разшири. Стъпката се различава от изравнителя с това, че ускорителят разширява кривата на доходност, докато сплескачът кара дългосрочните и краткосрочните скорости да се приближават по-близо. Кривата на нарастваща доходност може да бъде или мече стягащо устройство, или бикоуловител. Склонът на мечките има тенденция, когато лихвените проценти по дългосрочните облигации се повишават по-бързо от лихвите по краткосрочните облигации, което води до разширяване на разликата между двете доходности. Промените в дългосрочните проценти имат по-голям ефект върху кривата на доходност от промените в краткосрочните.
Бикопръстникът се характеризира с това, че краткосрочните проценти падат по-бързо от дългосрочните, увеличавайки разликата между краткосрочните и дългосрочните добиви. Когато кривата на доходност се казва, че е бичак, това означава, че по-голямото разпространение се причинява от краткосрочните, а не дългосрочните. Когато двугодишните добиви намаляват с по-бързи темпове от 10-годишните добиви, например, настъпва крива на добив на бик.
Пример за Bull Steepener
Например, ако доходността на 6-месечна Д-та е била 1, 94%, а доходността от 10-годишна банкнота е 2, 81%. Спредът през това време ще бъде 87 базисни пункта, или (2.81% - 1.94%). Месец по-късно 6-месечният законопроект дава 1, 71%, докато 10-годишната банкнота дава 2, 72%. Спредът вече е по-широк с 101 базисни точки, или (2.72% - 1.71%), което води до по-стръмна крива на доходността.
