ОПРЕДЕЛЕНИЕ на сигурността за повикване
Защитата, която може да се обажда, е ценна книга с разпоредба за вградено обаждане, която позволява на издателя да изкупи обратно или осребри ценната книга до определена дата. Тъй като притежателят на ценна ценна книга е изложен на риск от обратно изкупуване на ценната книга, ценната ценна книга по принцип е по-евтина от съпоставими ценни книжа, които нямат обезпечение за повикване.
Ценните ценни книжа обикновено се намират на пазарите с фиксиран доход и позволяват на емитента да се предпази от преплащане за дълг.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Защитена защита
Притежателят на облигации очаква да получи лихвени плащания по своята облигация до падежа, в която момент се погасява номиналната стойност на облигацията. Изплатените талони представляват приходи от лихви за инвеститора. Съществуват обаче някои ценни книжа с фиксиран доход, които могат да се изискват, чиито условия са установени в тръстния ред в момента на издаване на ценната книга. Емитентите на ценни книжа, които могат да се избират, имат право да изкупуват облигациите преди падежа им, особено в периодите, когато лихвените проценти на пазарите намаляват. Когато лихвените проценти намаляват, кредитополучателите или емитентите имат възможност да рефинансират условията на купонната ставка на облигацията по-ниска лихва, като по този начин намаляват разходите си за заемане. Когато облигациите бъдат „извикани“ преди падежа им, лихвите вече няма да се изплащат на инвеститорите.
Защита на обажданията
За да се даде време на инвеститорите да се възползват от каквото и да било поскъпване на стойността на облигациите, ценните книжа с възможност за повикване имат разпоредба, известна като защита на обажданията. Както подсказва името, защитата на обажданията предпазва притежателите на облигации от изискане на ценни книжа от емитентите в ранните етапи от живота на облигацията. Защитата на разговорите може да бъде изключително изгодна за притежателите на облигации, когато лихвените проценти намаляват, тъй като не позволява на емитента да принуди предсрочно погасяване на ценната книга. Това означава, че инвеститорите ще имат минимален брой или години, за да извлекат ползите от сигурността.
Например, приемете, че корпоративната облигация за извикване е емитирана днес с купон от 4% и дата на падеж, определена на 15 години от сега. Ако защитата на обажданията по облигацията е десет години, а лихвените проценти спаднат до 3% през следващите пет години, емитентът не може да поиска облигацията, тъй като нейните инвеститори са защитени десет години. Ако обаче десетте процента намалят след десет години, кредитополучателят е в рамките на правата си да задейства предоставяне на опция за обаждане по облигациите.
Дата на обаждане
Доверителното отклонение също изброява датата (ите), когато облигацията може да бъде извикана рано след края на периода на защита на повикванията. Тази дата се нарича дата на обаждане. През живота на облигацията може да има една или няколко дати на обаждане. Датата на повикване, която следва веднага след края на защитата, се нарича първата дата на повикване. Поредицата дати на повикване е известна като схема на разговори и за всяка от датите на обаждане се определя конкретна стойност на изплащане. Емитентът може да изкупи съществуващите си облигации към датата на разговора, ако лихвените проценти са благоприятни. Ако лихвите и доходността се повишат достатъчно, емитентите вероятно ще изберат да не призоват облигациите си до по-късна дата на обаждане или просто да изчакат датата на падеж до рефинансиране.
Обадете се Premium
За да компенсират притежателите на ценни книжа, които могат да се избират, за риска за реинвестиране, на който са изложени, и за лишаването им от бъдещи приходи от лихви, издателите ще плащат премия за повикване. Премията за повикване е сума над номиналната стойност на ценната книга и се изплаща в случай, че ценната книга бъде изкупена преди планираната падежна дата. Казано по друг начин, премията за разговори е разликата между цената на разговора на облигацията и нейната заявена номинална стойност. За ценни книжа, които не се изискват от отговорност, или за облигация, изкупена рано по време на периода на защита на разговорите, премията за повикване е неустойка, платена от емитента на притежателите на облигации.
През първите няколко години разговорът е разрешен, като премията обикновено е равна на лихвата от една година. В зависимост от условията на договора за облигация, премията за обаждания постепенно намалява, тъй като текущата дата наближава падежа. На падеж премията за разговори е нула.
