Основни движения
Спирането на правителството, продължило от 22 декември 2018 г. до 25 януари 2019 г. - най-дълго е историята на САЩ - все още оказва влияние върху финансовите пазари в края на февруари. Въздействието се усети днес, след като Бюрото за икономически анализи (BEA) най-накрая успя да пусне номерата на брутния вътрешен продукт (БВП) на САЩ за Q4 2018… цял месец зад графика.
По време на типичното тримесечие, BEA ще представи следните три прогнози за БВП:
- Авансовата оценка: един месец след края на предходното тримесечиеПредварителната оценка: два месеца след края на предходното тримесечиеКонечната оценка: три месеца след края на предходното тримесечие
Това тримесечие обаче е различно, тъй като през по-голямата част от януари федералното правителство беше закрито. Тъй като служителите на BEA нямаха шанс да съберат данните за Q4 2018 през януари, агенцията реши да изчака един месец, да събере данните и да комбинира предварителната оценка с предварителната оценка.
Това забавяне даде допълнителен месец на търговците и анализаторите да се задушат и да се чудят какъв ще е броят им. Макар че почти всички очакваха, че БВП ще продължи да се свива от 4, 2% темп на растеж, който икономиката преживя през второто тримесечие и 3, 4% темп на растеж, който имаше през третото тримесечие, мнозина смятат, че ще свият повече, отколкото са го направили.
Консенсусната оценка за Q4 се колебаеше точно около 2, 2%, но американската икономика изненада на ръста с 2, 6% темп на растеж. Когато комбинирате този силен Q4 номер с останалата част от 2018 г., виждате, че американската икономика имаше най-добрата си година от 2005 г., преди Голямата рецесия от 2009 г.
Дори ако икономическият растеж беше малко забавен през 2019 г., все пак вероятно ще имаме достатъчно растеж, за да продължим да подхранваме голяма част от бичия инерция, която съществува на Уолстрийт.
S&P 500
Интересно е, че докато много други финансови активи реагираха на изненадващите новини за БВП за първото тримесечие на 2018 г. тази сутрин, S&P 500 изглежда я е отказал. Фондовият индекс почти не се движи - затваряйки само с 0, 28% по-ниско днес, при 2 874, 49 - когато търговците се вкопаха малко по-дълбоко в БВП и откриха, че потребителските разходи се забавят през Q4.
Потребителските разходи са важен икономически показател за Уолстрийт, особено за дискреционните запаси на потребителите. Новината за забавянето на разходите не беше достатъчна, за да изпрати търговци, които тичаха към хълмовете, но им даде пауза.
Потребителският дискреционен сектор за избор SPDR ETF (XLY) днес отстъпи с 0.54%. Ще гледам тези дискреционни запаси на потребителите, за да видя какво правят през следващите няколко седмици. Ако започнат да се продават, S&P 500 няма вероятност да пробие съпротива при 2 816, 94.
:
Как влияе борсата на брутния вътрешен продукт (БВП)?
БВП спрямо БНП: Каква е разликата?
Кои са най-добрите измервания на икономическия растеж?
Показатели за риск - TNX
Един клас активи, който реагира силно на обявяването на БВП, е Министерството на финансите. По-силните, отколкото очакваните ръстове, накараха трейдърите на облигации да се притесняват, че не са имали цена с достатъчно премии за риск при закупуването на Министерството на финансите до късно.
Когато икономическият растеж е силен, инфлационният натиск има тенденция да се увеличава. Когато тези натиск се увеличат, това ескалира риска, че Федералният резерв ще трябва да предприеме действия за ограничаване на прекомерната инфлация чрез повишаване на лихвите. Това обикновено кара търговците да изтласкат по-дългосрочните доходи на Министерството на финансите, като натискат цените на касата по-ниски, както видяхме днес.
Десетгодишната доходност на Министерството на финансите (TNX) се измъкна убедително от диапазона на консолидация, в който е от средата на януари днес, когато индикаторът се повиши над нивото на устойчивост на спад. Този пробив потвърждава формирането на бичия модел на обръщане на клина и изчиства пътя на TNX да се изкачи обратно нагоре към последните си върхове от 2, 8%.
:
Инфлацията на разходите и натискане спрямо инфлацията на търсенето и придърпването: каква е разликата?
9 Общи ефекти от инфлацията
По-добрият хедж на инфлацията: злато или съкровища?
Долна линия: Гледане на 3% ниво
Докато TNX все още е доста под вълшебните пазарни анализатори на ниво от 3%, които наблюдават от години, виждането на увеличение на TNX вероятно ще окаже известен мечешки натиск върху фондовия пазар, тъй като силните акции за изплащане на дивиденти могат да загубят част от своята привлекателност в сравнение до повишаване на добивите от Министерството на финансите.
Вероятно е да приложим скромно количество мечешки натиск в момента, но ще си струва да наблюдаваме, докато тръгнем към март.
